前些天康美藥業發布公告，300億貨幣資金直接消失。比獐子島的扇貝跑路還要離奇。看到這個，我只想說：不過吧這事早有征兆，網上一直都有

前些天康美藥業發布公告，300億貨幣資金直接消失。比獐子島的扇貝跑路還要離奇。

看到這個，我只想說：

不過吧這事早有征兆，網上一直都有人質疑，主要就是“存貸雙高”問題。

“存貸雙高”是財務黑話，意思是貨幣資金和有息負債同時很高。

通俗講，就是明明有很多現金，還到處借錢（要利息的），相當于白花花的銀子送人。

正常人都不會這么做，理性的機構更不會。所以，“存貸雙高”一定有迫不得已的理由，否則就很有問題。

一般來說，有四種情況，“雙高”還算合理：

1、資金使用限制。有錢不讓你花，就沒法還債。一般都會在財報里披露。

2、控參股子公司很多。比如中國寶安(000009)，控參股了100多家公司，橫跨各種行業。有的子公司現金多，有的子公司借錢多，合并報表就會“存貸雙高”。

3、行業特殊性。比如供應鏈管理公司普通路(002769），對資金需求極大，很容易就“雙高”了。

4、不可言說的一些特殊情況。

如果一家公司出現“雙高”，又沒有合理解釋，就可能有問題。

比如康美藥業，2018年三季報中：

貨幣資金377.9億

短期借款124.5億 + 應付債券 147.7 億 = 272.2 億元

拿著300億現金，還欠200億不還？！官方又沒給合理解釋。

（這些錢怕不是假的吧？）

最后實在撐不住，干脆直接消失了，轉為存貨和在建工程。

（果然是假的！）

事后分析毫無意義。生活總得繼續，同一個坑總不能踩兩次。

探長想看看到底還有哪些公司是“雙高”的？

于是拿最新的2019一季報，對所有A股公司做了統計，找出了“雙高”的公司。

統計方式很簡單，計算兩個比例

• 貨幣資金占總資產比例
• 有息負債占總資產比例
  其中，有息負責 = 短期借款+應付債券+一年內到期的非流動負債

只要兩個比例都超過一定閾值，就算“雙高”嫌疑了。嚴格一點，我們將閾值設為0.2。

3000多家公司，“雙高”有140多家，還有已經爆雷的，比如ST康得新。

全部名單不敢貼出來。

感興趣的朋友關注公眾號‘’華爾街探長‘’，回復‘’雙高‘’獲取相關數據。

再強調一次，“雙高”不一定就有問題，需要具體問題具體分析。

只能幫你到這兒。

— The end —

華爾街探長，用數據挖掘真相