（報告出品方/作者：東莞證券，黃秀瑜）1.光伏：曙光再現，旭日東升1.1 光伏裝機量保持增長，行業集中度進一步提升截止 2021 年 10 月，今年國內

（報告出品方/作者：東莞證券，黃秀瑜）

1.光伏：曙光再現，旭日東升

1.1 光伏裝機量保持增長，行業集中度進一步提升

截止 2021 年 10 月，今年國內光伏累計裝機量達到 29.31GW，同比增長 33.96%， 10 月份光伏新增裝機量為 3.75GW，同比小幅下滑 10.07%，環比提高 6.84%。

2020 年，光伏產業鏈多晶硅料、硅片、電池片、組件各環節的 CR5 占比同比提高 明顯，分別達到 87.5%，88.1%，53.2%，55.1%，各環節集中度同比 2019 年分別提升 12 個百分點以上。隨著多晶硅能耗逐漸下降，硅片進一步薄片化，電池片效率逐年提高， 大尺寸組件滲透率提升等，各環節技術水平不斷進步推動光伏產業向更高質量發展。

1.2 光伏產業鏈價格迎來拐點

2021 年，受硅料價格持續上漲影響，光伏產業鏈價格大幅走強。根據 PVInfoLink 的數據，截止 2021 年 11 月 24 日，單晶復投料的均價是 27.22 元/kg，較年初以來上漲 幅度超過兩倍，隨著漲價效應的傳導，中下游企業的成本不斷加重。2021 年多晶硅新增 供應量仍較為有限，年內維持供需緊張格局。從 2021 年年底開始，多晶硅有效產能釋 放節奏加快，多晶硅價格將在明年出現拐點，但由于傳統硅片企業大幅擴充硅片產能， 疊加包括雙良節能、上機數控、京運通等傳統設備廠商進入硅片領域，明年硅片總產能 將大規模增加，預計在硅片產能快速釋放速度的背景下，硅片供應的增加將超過下游裝 機相應增長的需求量，預計明年硅片價格呈下降趨勢，而多晶硅價格下降速度并不會太 快，仍將維持在歷史高位。

2021 年第四季度，多晶硅價格維持歷史高位，影響了電池片和組件廠商的開工率， 隨著硅片、電池片、組件等率先降價，預計多晶硅價格也即將迎來拐點，今年光伏行業 集中在上游的部分利潤在 2022 年有望重新分配至中下游的電池片、組件及電站環節， 隨著明年硅片產能及組件出貨量的進一步增長，相關金剛石線及光伏玻璃、膠膜等輔材 核心企業也將持續受益。

1.3 硅片迎新玩家，行業競爭加劇

9 月 22 日，雙良節能公告簽訂了多晶硅大單，鎖定未來五年約 13.495 萬噸多晶硅 供應，將于 2022 年 1 月至 2026 年 12 月期間，由全資子公司雙良硅材料公司向新特能 源公司采購原生多晶硅 8.22 萬噸，將于 2021 年 9 月-2026 年 12 月期間，雙良硅材料向 江蘇中能硅業采購原材料多晶硅料(包括塊狀硅和顆粒硅)5.275 萬噸。后續，又簽下了硅 片大單，雙良節能作為硅片領域新進入的強勢玩家先后布局上下游，保障了其未來硅片 業務的發展。

由于傳統硅片龍頭廠商采取了一體化的策略，形成了其既是電池片廠商的供應商， 又在組件環節上與電池片廠商形成直接競爭，在去年以來整個行業大規模擴產后，電池 片廠商對于獨立第三方供應商硅片供應商需求更加強烈，與新進硅片玩家簽下多個大 單，另外，最近幾年隨著單晶技術路線進入穩定期和硅片大尺寸化（182mm 及 210mm 為主）趨勢明確，硅片新玩家可以通過采購最新的自動化生產設備切入硅片領域，促使 了硅片新玩家的崛起。

雖然硅片新勢力廠商的崛起對硅片市場格局構成一定影響，但是 硅片寡頭隆基股份的 182 硅片和中環股份的 210 硅片在成本、質量控制方面處于行業領 先水平，如果其大尺寸硅片實際成本、質量能夠保持領先優勢，硅片新玩家同樣面臨巨 大挑戰。其中，根據中環股份公告，其內蒙古基地 210 硅片產能將達到 52-55GW，而新 建的寧夏基地 50GW 產能將全部是 210 硅片。其目前 210 硅片整片率達 98.5%以上，良 率 97%以上，2021 年第三季度每公斤硅料出片數較行業多出 2 片，環比第二季度多出 0.7 片-0.8 片。

根據 PV InfoLink，2021 年上半年愛旭電池片出貨量位列行業第二，從最近硅片長 單的簽訂情況來看，作為國內排名前兩位的電池廠商，愛旭股份是重要的采購方之一。 今年 6 月以來，愛旭股份已先后與廣東金灣高景、上機數控、雙良節能、江蘇美科簽訂 了硅片采購合同，硅片新玩家和電池片廠商尋求長期合作關系可以互相消化新增產能

膠膜方面，根據 CPIA，2020 年，組件封裝材料仍以透明 EVA 膠膜為主，約占 56.7% 的市場份額，較 2019 年下降 12.9 個百分點，主要是雙玻組件市場占比的提升和 EVA 粒 子漲價導致，其下降部分由共擠型 POE 膠膜和 POE 膠膜替代。2020 年 POE 膠膜和共 擠型 POE 膠膜合計市場占比提升至 25.5%，預計未來隨著雙玻組件滲透率進一步提升， 和 POE 膠膜和共擠型 POE 膠膜的市場占比將繼續增大。但據 CPIA 的預測，直到 2030 年透明 EVA 膠膜仍占 40%左右的市場份額，加上白色 EVA 膠膜則合計超過 60%，且共 擠型 POE 膠膜亦含有 EVA 膜。因此在未來十年內，EVA 膠膜仍將占據較大市場份額。

根據 CPIA，2020 年雙面組件市場占比較 2019 年上漲 15.7 個百分點至 29.7%。預 計隨著 2021 年 11 月美國國際貿易法院（CIT）正式宣布恢復雙面太陽能組件關稅豁免 權，并下調 201 關稅稅率，雙面發電組件的國內外應用規模均將進一步擴大。CPIA 預 計，到 2023 年，單雙面組件市場占比均為 50%。

1.4 光伏行業長期成長空間巨大

2021 年全球清潔能源迎來發展新時代，市場將保持強勁 發展，行業吸引力持續加強。CPIA 預計，2025 年全球光伏新增裝機量在 270-330GW 之 間，我國光伏年均新增光伏裝機或將在 90-110GW 之間。

2.風電：風起云涌，海陸狂奔

2.1 風電景氣持續

2021 年 10 月，全社會用電量持續快速增長，達到 6603 億千瓦時，同比增長 6.1%。 2021 年 1-10 月，全社會用電量累計 68254 億千瓦時，同比增長 12.2%，全社會用電量 保持較快增長，為新能源的消納創造有利條件。

2021 年 1-10 月，全國風電累計新增裝機 1919 萬千瓦，同比增長 4.92%，較 1-9 月 同比增速下降 20.88 個百分點。其中，10 月份，全國風電新增裝機量為 276 萬千瓦，同 比下降 47.23%，環比增長 53.33%。截至 2021 年 10 月底，全國風電發電裝機容量達到 2.99 億千瓦，同比增長 30.42%，持續保持世界第一。

2021 年 1-10 月，全國風電利用率 97.0%，其中，10 月份，全國棄風率為 2.8%，同 比下降 0.4 個百分點，雖環比提高 0.9 個百分點，前十月風電消納整體處于較高水平。

根據明陽智能公告，2018 年以來，全國風電行業招標量水平呈現波動提升的態勢， 市場需求不斷增長，2021 年 1-6 月份全國公開市場風電招標量達 32.92GW，已接近 2020 年全年的總量，今年下半年以來，行業內陸續有多個風電招標項目，預計今年風電招標 量將超過去年水平，為明年的風電裝機量提供充分保障。

2.2 沿海地區裝機規模潛力巨大

到 2030 年，中國非化石能源占一次能源消費比重將達到 25%左右，風電、太陽能 發電總裝機容量將達到 12 億千瓦以上。在 3060 的戰略目標下，作為新能源主力之一的 風電在未來將迎來長期的高速發展。

分地區看，至 2025 年，華東、華北和南方地區將是用電量前三甲的地區。國內沿 海地區，如廣東、江蘇、福建、浙江、山東、遼寧和廣西沿海等，為海上風電的主要開 發地區，重點開發 7 個大型海上風電基地。根據全球能源互聯網發展合作組織在 2020 年發布的《中國“十四五”電力發展規劃研究》，到 2025 年七大基地的海上風電總裝 機規模將達到 3040 萬千瓦，到 2050 年將達到 1.32 億千瓦，未來仍有巨大增長空間。其 中，從裝機規模上看，廣東是發展海上風電的主力軍之一，廣東沿海風電基地主要布局 在珠海、深圳、湛江、汕頭和汕尾等地區。

2021 年 6 月 10 日，“清潔能源海峽高峰論壇”在福建漳州召開，福建省漳州市人 民政府提出 5000 萬千瓦的海上風電大基地開發方案。漳州大風電大基地用海八千多平 方公里、可開發 5000 萬千瓦、年發電時間達到 4000 小時，已經達到并超過許多水電站 的發電利用小時數。漳州市政府目前已經同十二家中國能源開發、建設、規劃設計、包 括設備制造頭部企業簽訂漳州大風電基地開發協議，國家能投、華能集團、華電集團、 中核集團、中船集團、金風科技、水電水利規劃設計總院、華東院等巨頭都加入開發陣 營。漳州海上大風電基地開發方案預計最快 2022 年底前可獲得國家能源局批復，屆時 有望進一步推進國內海上風電的發展。（報告來源：未來智庫）

2.3 沿海大省補貼落地，海上風電加速發展

根據國家的“3060”戰略，十四五期間將是全球能源結構調整的關鍵期，以風電作 為主要的清潔可再生能源行業之一將迎來高速發展，同時，在國家補貼取消后行業要面 對競價上網的成本壓力，倒逼企業技術進步和管理提升，行業將出現向技術先進、管理規范、成本具有競爭力的龍頭企業聚攏的趨向。

廣東省將對海上風電項目實施連續三年的補貼，在 2022 年至 2024 年全容量并網的 項目，每千瓦補貼標準分別為 1500 元、1000 元和 500 元，并且無補貼總容量的限制。 另外，國家發改委和國家能源局也就風、光項目并網方面提出有關指導意見，以解決在 并網消納中的問題，更好推動我國能源轉型，滿足新能源快速增長需求，避免風電發電 等電源送出工程成為制約新能源發展的因素。省級補貼的推出及國家持續出臺政策，將 持續推動海上風電的發展。

根據彭博新能源財經，2020 年全球風電新增裝機容量為 96.3GW，相較于 2019 年 增長 59%。其中陸上風電新增裝機容量達到 90.2GW 的歷史最高水平，海上風電新增裝 機容量為 6.5GW。2020 年中國風電新增吊裝容量高達 57.8GW，同比翻倍增長。其中， 陸上風電新增 53.8GW，同比增長 105%；海上風電新增 4GW，同比增長 47%。風電行 業處于快速增長的階段，和陸上風電相比，去年海上風電新增規模較小，而今年是海上 風電的搶裝年，今年海上風電新增裝機量將快速增長。此外，隨著國內在沙漠、戈壁、 荒漠地區加快規劃建設大型風電光伏基地項目，以及隨著風電伙伴行動計劃的啟動，海上風電有望在 2024 年全面實現平價上網。

我國的風機技術與施工技術都有了突破性進展，快速接近國際先進水平，我國風機 整機核心企業已經掌握了大功率海上風電機組生產制造技術，并將單機功率從 5MW 提 升到 11MW 級別，正在向更高功率級別研發推進。同時，海上風電正在逐步從近海向深 遠海發展，離岸距離和水深逐步突破。隨著漂浮式等技術進一步成熟，遠海風電具有巨 大的可開發空間。根據世界銀行集團能源部門管理幫助計劃（World Bank Group Energy Sector Management Assistant Program）發布的數據顯示，我國 200 公里以內，水深 1000m 以內水域的海上風電技術性開發潛力為2982GW，其中固定式1400GW、漂浮式1582GW。 國內風機整機龍頭及核心零部件廠商在十四五期間仍將持續受益于行業的高景氣。

3.核電：自主崛起，重啟新生

3.1 核電重啟，行業迎來新機遇

2019 年，核電項目審核重啟，全國首個核電項目在福建開工，這是 2015 年之后全 國首個核電開閘項目。2020 年 9 月 2 日國務院常務會議指出，積極穩妥推進核電項目建 設，是擴大有效投資、增強能源支撐、減少溫室氣體排放的重要舉措。 2018-2021 年，中國陸續出臺了多個核電行業政策，保障核電運營的規范性和安全 性。核電行業政策和國家對于低碳排放及推廣清潔能源的要求成為了核電行業持續發展 的重要推力。

3.2 核能發電量規模逐年增長，十四五期間國家電網新開工核電容量有望大

幅增長 根據中國核能行業協會，2020 年，國內新投入商運核電機組 1 臺，為田灣核電 5 號機組。 截止到 2020 年底，全國商運核電機組為 48 臺，總裝機容量達 4988 萬千瓦。2011-2020 年，除了 2011 年外，其余年份全國商運核電機組裝機規模均保持增長。

根據國家統計局，2020 年全國累計發電量為 74170.4 億千瓦時，其中商運核電機組總發 電量（包含上網電量及廠用電量）為 3662.5 億千瓦時，約占全國總發電量的 4.94%。 2010-2020 年，我國核電發電量持續增長，從 2010 年的 738.8 億千瓦時增長至 2020 年的 3662.5 億千瓦時，年均復合增長率達到 17.4%。2021 年 1-9 月，我國核電發電量達 3031 億千瓦時，約占全國總發電量的 4.99%，較 2020 年底進一步提高，但仍遠低于世界平均 水平（10%），未來仍有較大提升空間。

根據國家電網發布的“碳達峰、碳中和”行動方案，到 2030 年，國家電網經營區核電 裝機達到 8000 萬千瓦。截止 2020 年，國家電網核電并網容量為 3028 萬千瓦。根據國 家電網的規劃，未來核電裝機容量仍有巨大增長空間，通常核電建設周期約 5 年，未來 在 2030 年之前實現裝機目標，則新增核電裝機容量預計在 2021-2025 年間陸續開工，國 家電網在十四五期間新開工核電容量有望達到高峰。

根據《我國核電發展規劃研究》，在基準方案下，到 2030 年、2035 年和 2050 年，我國 核電機組規模達到 1.3億千瓦、1.7億千瓦和 3.4 億千瓦，占全國電力總裝機的4.5%、5.1%、 6.7%，發電量分別達到 0.9 萬億千瓦時、1.3 萬億千瓦時、2.6 萬億千瓦時，占全國總發 電量 10%、13.5%、22.1%。為了實現 2030 年非化石能源占一次能源消費比重將達到 25% 左右的目標，核電將持續發揮重要作用。

3.3 閉式核燃料循環處理是我國核電產業技術的必經之路

隨著中國核電產業的規?；l展，核電站乏燃料產生量日益增加，乏燃料后處理需 求日益凸顯。根據國家能源局估算，一臺百萬千瓦級壓水堆核電站，每年產生的乏燃料約 20-25 噸。中國核能行業協會發布的數據顯示，截至 2020 年 12 月底，中國大陸地區 已運行核電機組共 49 臺，合計裝機 5103 萬千瓦，對應乏燃料年產量將達到 1,000 噸以 上。中國目前已積累較大規模的乏燃料，且未來的年產出規模還將隨著核電站數量增加 進一步擴大。隨著我國核電建設步入快車道，核電站卸出的乏燃料規模正在不斷增長。

在發改委和國家能源局共同印發的《能源技術革命創新行動計劃（2016-2030 年）》中， 把“乏燃料后處理與高放廢物安全處理處置技術創新”作為重點任務之一，提出要推進 大型商用水法后處理廠建設，加強先進燃料循環的干法后處理研發與攻關，目標在 2030 年要建成完善的先進水法后處理技術研發平臺體系，基本建成我國首座 800 噸大型商用 乏燃料后處理廠。

一方面，通過“開式核燃料循環”，即直接貯存方式處理乏燃料，絕大部分核電站的在 堆貯存水池容量已超負荷；另一方面，通過“閉式核燃料循環處理”，我國在建的首套 乏燃料處理能力僅有 200 噸/年。所以，我國不斷累積的核電乏燃料處理剛性需求與短缺 的乏燃料后處理產能之間的矛盾日益突出，因此迫切需要發展“閉式核燃料循環處理” 相關技術和建設產能。該技術是中國未來核電行業急待推進發展的重要環節之一，具有 廣闊的產業前景。

4.儲能：闡揚光大，一鳴驚人

4.1 儲能產業鏈

儲能產業鏈上游為設備端，涵蓋電池管理系統、能量管理系統、電池系統、變流裝置等； 中游為系統集成及運維，包括儲能系統集成、安裝和運維等；下游為應用端，分為發電 側、電網側和用戶側。

儲能技術可分為熱儲能、電儲能和氫儲能。電儲能可分為電化學儲能、電磁儲能和機械 儲能三類。其中，電化學儲能包括鋰離子電池、鉛蓄電池、鈉硫電池和液流電池；電磁 儲能包括超級電容和超導儲能；機械處能包括抽水蓄能、重力蓄能、壓縮空氣儲能和飛 輪儲能。

4.2 儲能裝機規模有望保持高增長

根據國務院的 《關于印發 2030 年前碳達峰行動方案的通知》，十四五期間要加快建設 新型電力系統，構建新能源占比逐漸提高的新型電力系統，推動清潔電力資源大范圍優 化配置。要積極發展“新能源+儲能”、源網荷儲一體化和多能互補，支持分布式新能 源合理配置儲能系統。到 2025 年，新型儲能裝機容量達到 3000 萬千瓦以上。要優化新 型基礎設施用能結構，采用直流供電、分布式儲能、“光伏+儲能”等模式，探索多樣 化能源供應，提高非化石能源消費比重。

截至 2020 年底，中國電化學儲能市場累積裝機功率規模為 3269.2MW，同比增長 91.2%， 2020 年新增電化學儲能裝機功率規模達到 1.56GW，同比增長 144.9%，為突破 GW 級 增長元年。此前，根據國家發改委和國家能源局發布的《關于加快推動新型儲能發展的 指導意見》也明確了至 2025 年的儲能發展目標，新型儲能裝機規模從 2020 年底的 3.27GW 增長至 2025 年的 30GW，五年間年均復合增長率約 55.8%。“十四五”期間， 國內新型儲能建設將高速推進。

5.投資分析和重點公司分析

光伏

政策方面，11 月 16 日，政部中央預算公共平臺官網發布“財政部關于提前下達 2022 年 可再生能源電價附加補助地方資金預算的通知”。根據通知，本次下達總計新能源補貼 資金 38.7 億元。其中，風電 15.5 億元、光伏 22.8 億元、生物質 3824 萬元。國家繼續對 可再生能源電價補助，利于支撐明年新能源的裝機。另外，根據國家發展改革委，10 月 中下旬，內蒙古、甘肅、青海、寧夏 4 省區集中組織開工了一批以沙漠、戈壁、荒漠地 區為主的大型風電光伏基地項目，總規模近 3000 萬千瓦，國家正快速推進在這些地區 的風光大基地建設，以促進大型風光基地項目的完成。

2022 年上半年，光伏行業的各細分領域值得持續關注。

硅料：受新增產能釋放量有限及產業鏈大幅擴產影響，2021 年出現結構性供需失衡，硅 料價格大幅上漲。隨著新增硅料產能在 2021 年底至 2022 年陸續釋放，硅料供應緊張的 格局將得到一定緩解，但硅料價格仍可能維持歷史相對高位，隨著硅料企業產能增加， 預計硅料企業明年業績繼續向好。

硅片：受硅料價格上漲影響，2021 年前三季度硅片價格較年初也出現明顯上漲。目前硅 片價格已出現下降，未來隨著硅料價格的回落，預計硅片價格將繼續下降。CPIA 預計 明年全球光伏新增裝機量仍將保持增長，由于部分下游裝機規劃推遲到明年，在今年基 數偏低的背景下，預計明年下游裝機量的增速較為樂觀。在硅片價格下降的及新玩家進 入硅片領域的背景下，硅片環節的競爭加劇，成本及質量控制能力具有領先優勢的傳統 一體化龍頭仍有望保持較強競爭優勢。另外，隨著硅片產能在未來快速釋放，對切片的 需求將大幅提升，可以關注細分領域金剛石線行業的龍頭。

電池片、組件及輔材：今年以來，在原材料成本加重的背景下，中下游企業開工率出現 下滑，電池片和組件廠商的盈利受到一定影響。明年隨著上游原材料價格逐漸下降，中 下游成本壓力逐步緩解，裝機需求將顯著修復，電池片、組件及下游電站的收益均有望 改善。在美國商務部宣布拒絕對亞洲光伏制造商雙反調查后，11 月 16 日，美國國際貿 易法院（CIT）正式宣布恢復雙面太陽能組件關稅豁免權，并下調 201 關稅稅率。即雙 面太陽能組件可以進口到美國，且不再征收額外的關稅。CIT 宣布，將第 201 關稅稅率 從 18%降至 15%（此前 2020 年 10 月特朗普政府撤銷了這一豁免權，并在 10101 號公告 中將這一 201 關稅稅率提高至 18%），這兩項變動下，此前征收的額外關稅將退還給相 關企業。美國豁免雙面組件關稅，預計未來出口美國的雙面組件的價格將有所下降，并 刺激美國的需求，帶動國內雙面組件出口高增長。隨著雙面組件的出貨量快速提升，有 望進一步帶動對光伏玻璃和封裝膠膜的需求。

電池片技術路線及設備端：目前電池片主流的技術路線仍是 PERC，TOPCon 與 HJT 均 屬新的技術路線，在明年的時點下，傳統廠商升級至 TOPCon 相較于大規模投資 HJT 技 術性價比更高，部分新玩家更偏向于直接投資 HJT 以求實現彎道超車。預計明年 TOPCon 滲透率提升速度更快。隨著 HJT 的整線投資成本在明年進一步下降，未來仍有望逐步放 量成為主流技術路線。相關電池片設備龍頭企業將持續受益于電池片技術的升級迭代。（報告來源：未來智庫）

逆變器：今年以來光伏逆變器的核心元器件芯片、IGBT 功率器件較為緊缺，另外，銅、 鋁等原材料價格也大幅上漲，一定程度影響了國內主流光伏逆變器廠商的毛利率。但國 內光伏逆變器相比國外仍更具性價比，未來國內光伏逆變器外銷仍有望快速增長，隨著 全球新增光伏裝機量不斷提升，國內廠商光伏逆變器出口業務有望持續擴張，進一步搶 占全球份額，可以關注在國內外均具有領先優勢的逆變器龍頭。

隆基股份（601012.SH）

截止 2020 年末，公司單晶硅片產能達到 85GW，單晶組件產能達到 50GW，單晶電 池產能達到 30GW。2021 年，公司單晶硅片在建產能包括曲靖年產 10GW 單晶硅棒硅片 項目、楚雄（三期）年產 20GW 單晶硅片建設項目，合計 30GW，其中部分產能已投產， 其余產能預計 2021 年將陸續投產。至 2021 年底，公司計劃單晶硅片年產能達到 105GW， 單晶電池年產能達到 38GW，單晶組件產能達到 65GW；2021 年單晶硅片出貨量目標 80GW（含自用），組件出貨量目標 40GW（含自用）。

公司持續對高效電池技術進行研發，對 TOPCon、HJT 等新型電池技術均有深入的 研究和技術儲備。2021 年 6 月初，公司公布了 N 型 TOPCon 電池研發轉換效率達到 25.21%，HJT 電池研發轉換效率達到 25.26%，最新公布的 P 型 TOPCon 電池研發轉換 效率達到 25.19%。近期，公司在 M6 全尺寸單晶硅片上實現光電轉換效率達 25.82%后， 經德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）測試，隆基硅基異質結電池（HJT）轉換效率高達 26.30%，一周連續兩次創造 25.82%、26.30%兩個新世界紀錄，核心競爭力持續提升， 未來產能落地后將充分帶動業績增長。

公司 2021 年第三季度實現營收 211.07 億元，同比增加 54.17%，環比增加 9.68%； 實現歸母凈利潤 25.63 億元，同比增加 14.39%，環比增加 2.90%；實現扣非歸母凈利潤 24.95 億元，同比增加 17.65%，環比增加 0.42%。今年前三季度，受原材料價格及運費 上漲等多重因素影響，公司毛利率同比下降 6.54 個百分點至 21.30%。第三季度末，公 司合同負債為 85.96 億元，較上半年增加 28.44 億元，另外，公司與一道新能源科技（衢 州）有限公司于 2021 年 11 月 23 日簽訂了硅片長單銷售框架合同，合同約定 2022 年至 2023 年合計出貨量約 115,820 萬片，根據 PV InfoLink 于 2021 年 11 月 17 日公告的光伏 產品市場平均價格測算（單晶硅片 182mm 6.87 元/片），合同總金額約 70.41 億元（不 含稅），約占公司 2020 年營收 12.90%，未來有望持續帶動公司業績保持增長。

中環股份（002129.SZ）

今年上半年，公司研發投入為 10.07 億元，同比增加 115.72%，主要是公司大幅增 加了在工藝、技術創新方面的投入。上半年公司光伏硅片總產銷規模保持增長，G12 硅 片產銷規模占比擴大，產品市場競爭力、市場占有率和產品盈利能力提升。截至 2021 年 6 月底，公司半導體光伏材料產能較 2020 年末提升超過 55%至 70GW，產銷規模同 比提升 110%。2021 年上半年，G12 硅片的市場滲透率由年初 6%提升至 15%，公司在 G12 硅片的市場占有率超過 90%，單晶總產能提升至 70GW（其中 G12 產能占比約 56%， 較 2020 年底提升 16 個百分點）。預計公司 50GW（G12）太陽能級單晶硅材料智能工 廠（寧夏中環六期項目）項目在年內第四季度將實現設備搬入，并逐步投產，并于 2023 年全部達產，未來將持續提升公司 G12 單晶硅片優勢產能的供應能力，保持在行業內的 G12 硅片產能領先優勢。

今年前三季度，公司硅片 A 品率繼續提升，提高了硅材料利用率，單位產品毛利率 得到改善。隨著公司啟動天津新工廠的建設、加速江蘇宜興二期項目的實施，產能將快速擴充，逐步實現 6 英寸及以下 110 萬片/月，8 英寸 100 萬片/月，12 英寸 60 萬片/月的 產能目標。工業 4.0 生產方式已應用到公司各產業板塊的作業流程和作業場景，人均勞 動生產率大幅度提升、產品質量和一致性上升、原材輔料消耗及資金占用都得到了較好 改善，持續降低工廠運營成本，增厚制造端利潤，較好消化了前三季度原材料價格上升 的不利因素，支撐公司業績保持高增長。公司位于天津市、江蘇宜興市的新增投資項目 順利開展，未來將推動公司半導體業務加速發展。

通威股份（600438.SH）

2021 年上半年，公司太陽能電池年產能達 35GW，較 2020 年底提高 7.5GW；電池 及組件銷量 14.93GW，同比增長 92.68%，單晶電池毛利率 11.65%；166 及以上大尺寸 出貨占比達到 65%，截至 6 月，210 尺寸產品出貨量占比已提升至 37%，產品結構繼續 優化。隨著公司電池項目陸續建成投產，預計 2022 年公司電池產能總規模超過 55GW， 其中 210 大尺寸電池產能規模將超過 35GW。隨著公司不斷擴充產能，疊加大尺寸電池 占比提升，公司電池片盈利能力將有所強化，鞏固電池龍頭地位。

今年上半年，公司高純晶硅產能利用率 126.50%，實現產量 5.06 萬噸，平均生產成 本 3.65 萬元/噸（樂山一期及包頭一期項目平均生產成本 3.37 萬元/噸），產品平均毛利 率為 69.39%，同比提高 41.69 個百分點。截至 2021 年 6 月底，公司高純晶硅年產能 8 萬噸，隨著公司已規劃項目陸續建成投產，預計公司 2021-2022 年底高純晶硅產能規模 將分別達 18、33 萬噸，未來隨著公司樂山年產 20 萬噸高純晶硅項目二期項目的投產， 總產能將進一步提高到 43 萬噸。雖然從今年年底開始，國內多晶硅新增供應量逐步釋 放，但是由于下游硅片行業擴產速度快，大規模的新增硅片產能大幅提升了對多晶硅的 需求，對多晶硅的價格構成一定支撐，預計明年多晶硅價格呈緩慢下降趨勢，多晶硅價 格仍將維持歷史較高水平，隨著公司高純晶硅產能的大幅提升，公司明年業績仍有望快 速增長。

陽光電源（300274.SZ）

2020 年，公司的光伏逆變器全球發貨量 35GW，其中國內 13GW，海外 22GW，公 司光伏逆變器在海外多個國家和地區市占率第一，全球市占率 27%左右。截至 2021 年 6 月，陽光電源在全球市場已累計實現逆變設備裝機超 182GW。今年上半年，公司在印 度、澳洲、韓國、中東、北非、南部非洲區光伏逆變器市占率穩居第一，在日本、歐洲 和國內分布式市場業績均實現顯著增長，其中國內戶用逆變器發貨臺數同比增加了 6 倍 以上。2020 年陽光電源全球市占率已達 27%左右，隨著全球化布局進一步深化，未來有 望進一步提升。

2020 年，公司在北美的工商業儲能市場份額超過 20%；在澳洲，通過與分銷商的深 度合作，公司戶用光儲系統市占率超過 24%。2020 年公司儲能系統全球發貨 800MWh； 海外開發在越南、智利等國家和地區新增項目儲備近 1.4GW，國際化步伐加速。預計國 內新型儲能裝機規模將從 2020 年底的 3.27GW 增長至 2025 年的 30GW，五年間年均復 合增長率約 55.8%?！笆奈濉逼陂g，國內新型儲能建設將高速推進。2020 年陽光新能 源（陽光電源新能源電站業務的實施主體）國內地面電站全年獲取投資建設指標規模超 3GW。公司推出的 5~10kW/9.6~102.4kWh 家庭儲能系統和 50kW~1MW/2~5h 分布式儲能系統，已在全球市場得到批量應用。目前公司儲能系統廣泛應用在美、英、德等成熟 電力市場，不斷強化風光儲深度融合。

公司儲能系統業務快速增長，成為公司新的增長 點。 公司持續加大研發投入，上半年研發人員占比高達 40%，今年前三季度，公司研發 投入達 8.50 億元，同比增長 62.75%，占營業收入比例提升 1.14pct 至 5.53%，持續的研 發投入和高比例的研發人員將進一步提高公司的自主創新能力，夯實核心競爭力。8 月， 公司擬募集資金合計不超過 36.4 億元，用于擴建 70GW 光伏逆變器、15GW 風電變流器、 15GW 儲能變流器產能、擴建研發中心和建設全球營銷服務體系，隨著產能的不斷擴充， 未來將進一步鞏固全球光伏逆變器龍頭地位。

福萊特（601865.SH）

公司 2021 年前三季度實現營收為 63.37 億元，同比增加 57.78%；實現歸母凈利潤 為 17.17 億元，同比增加 111.50%；實現扣非歸母凈利潤為 16.83 億元，同比增加 112.19%。 第三季度實現營收 23.09 億元，同比增加 51.89%，環比增加 17.15%；實現歸母凈利潤 4.56 億元，同比增加 29.89%，環比增加 7.80%；實現扣非歸母凈利潤 4.46 億元，同比 增加 30.79%，環比增加 9.58%，第四季度光伏玻璃價格環比有所上漲，預期公司全年業 績有望保持快速增長。

公司越南生產基地的兩座日熔化量 1000 噸/天的光伏玻璃窯爐分別已于 2020 年第 四季度及 2021 年第一季度點火并投入運營；安徽二期的第一座日熔化量 1200 噸/天的光 伏玻璃窯爐已于 2021 年第一季度點火并投入運營。另外，公司將加快安徽二期的其他 光伏玻璃窯爐的建設進度，預計于 2021 年陸續點火并投入運營。公司還將加快安徽三 期項目（五座日熔化量 1200 噸/天的光伏玻璃窯爐）項目的建設進度，預計于 2022 年陸 續點火并投入運營。根據中國光伏行業協會的相關數據統計及預測，預計到 2025 年雙 玻組件市場占有率將提升到 60%。隨著雙玻組件的滲透率提升，及公司各期項目的陸續 投入運營，公司光伏玻璃產能將大幅提升。

另外，公司擬收購鳳砂集團的大華礦業 100%股權和三力礦業 100%股權，大華礦業 目前生產規模為 50 萬噸/年，后續采礦權有望提升至 200 萬噸/年，石英巖儲量 2084 萬 噸，三力礦業目前生產規模為 190 萬噸/年，石英巖儲量 3744 萬噸，公司未來石英巖儲 量將達到原有儲量的 4 倍以上。本次收購將增強公司原材料供應的穩定性，進一步提高 公司石英砂的自給率，同時，大華礦業和三力礦業的石英巖礦與公司主要生產子公司安 福玻璃都在鳳陽，就地開采及加工降低了運輸成本，公司生產成本將進一步優化。未來 隨著公司進一步推動大尺寸及薄片化光伏玻璃市場推廣，產品結構將進一步優化，適應 下游組件客戶快速提升的差異化要求，提升公司業績，鞏固并擴大公司在全球光伏玻璃 市場的占有率。

美暢股份（300861.SZ）

公司 2021 年前三季度毛利率為 56.81%，較 2020 年提高 0.27 個百分點，公司官網 顯示，截止 2021 年 11 月底，公司金剛石線產品價格自 2020 年 10 以來維持不變，疊加 公司降本進程不斷推進，公司毛利率有望維持高位。

目前公司已完成以技改方式對原有“單機六線”生產線進行升級改造，對應提升年 產能超 1000 萬公里，截至 2021 年 3 月底，公司擁有金剛石線產能 4500 萬公里，預計 到今年年底，公司產能將達到 7000 萬公里，隨著明年 3000 萬公里的產能達產，公司 2021 年年底的年化產能將達 1 億公里，保持領先優勢。

公司下游的光伏切片在朝著大尺寸、薄片化發展，對金剛線的切割能力有更高的要 求，公司目前金剛石線的出貨結構中，細線銷量占到總銷量的 98%以上，粗線銷量占比 不到 2%。2021 年細線化發展較快，平均 2-3 個月就有一代更線的線徑推出，目前細線 中 42 微米及以下線徑的銷量占比達 72%左右，43 到 45 微米線徑的占比約 20%，線徑 45 微米以上的產品銷量不到 10%。尤其在硅料價格處于歷史高位的時期，細線化以減少 切割時硅料損耗的需求迫切，細線化發展將增加每吉瓦切片的耗線量，疊加光伏新增裝 機容量的增長將促進金剛石線銷量的增長，公司產能不斷擴充以適應下游需求，并且公 司向上游母線研發生產拓展，有利于更細線徑產品的研發生產及降低成本。2019 年，公 司國內、全球市場份額分別達到 47.31%、37.85%，市場占有率均居于首位，為大部分 主要晶體硅片生產企業的重要供應商；同時，公司電鍍金剛石線產品已在逐步布局藍寶 石、精密陶瓷、磁性材料等其他硬脆材料領域，未來將形成公司新的盈利增長點，市占 率也有望進一步提高。

捷佳偉創（300724.SZ）

2020 年，捷佳偉創自主研發的首臺國產大產量 RPD5500A 設備和異質結關鍵設備 板式 PECVD 先后出廠交付，是行業內率先布局 HJT 及鈣鈦礦電池核心設備的廠商，成 為全球第一家完成全線四道工序完全自主開發的整體異質結電池解決方案設備提供商。

捷佳偉創自主研發的高效清洗設備（HIT、TOPCon）研發成功并達到量產，210 大 尺寸絲網印刷整線已研發完成并出貨一條雙軌線。初步涉足 3C 產業自動化，完成的 CNC 上下料自動化設備已成功上線使用，運行穩定。半導體 8 英寸 SiC 晶圓的 DOA-270 型 退火爐已研制與承接完成。捷佳偉創的整廠自動化方案，通過對 AGV 小車、貨架、對 接機構、MCS 系統的優化，其調試時間大幅縮短，提高了市場競爭力。

太陽能電池設備是半導體工藝的應用領域之一，清洗制絨、擴散、刻蝕、PECVD 均與半導體工藝環節相關。公司作為太陽能電池設備的領先企業，順應產品發展路徑向 半導體設備領域延伸，實現產業結構的優化，提升公司在相關領域的自主創新能力和研 發水平，推進新產品研發和技術創新，使公司快速進入國產集成電路工藝裝備的國際化 隊伍。

隨著電池片行業的不斷擴產，新型高效電池項目的陸續簽約落地，明年高效電池的 發展將提速推進，占比進一步提升，電池片設備需求旺盛。RPD 設備是捷佳偉創 2018 年獲得日本住友中國大陸地區唯一銷售制造授權的一款高端技術產品，捷佳偉創深耕三 年后，RPD 產品終見成效，助力隆基股份先后創造了 25.82%、26.30%兩個世界紀錄。 目前量產設備 RPD5500A 業已完成量產優化升級，助力客戶滿產運行，量產效率指標處 于行業領先水平。另外，公司近期中標了首個鈣鈦礦中試設備采購訂單。捷佳偉創開發 的新一代量產 PAR 系列產品已完成初步中試，即將進入量產應用階段，未來有望為下一 代 25%異質結量產技術提供高性價比的 TCO 設備。公司在電池設備自主開發上具有核心優勢，未來將持續受益行業高景氣。

風電

風電方面，由于今年是海上風電國家補貼的最后一年，在今年下半年將迎來一輪搶 裝潮。隨著國補的退出，省補有望接力，廣東省對海上風電實施三年補貼，將帶動海上 風電穩步發展。同時，風機不斷大型化，風電方面，今年是海上風電搶裝大年，行業需 求旺盛，相關公司業績增長確定性強，且板塊當前估值處于過去十年的歷史低位，建議 積極關注行業風機龍頭及鑄件龍頭。

金風科技（002202.SZ）

公司 2021 年前三季度營收約 335.50 億元，同比下降 9.40%；歸母凈利潤約 30.13 億元，同比增長 45.61%；扣非歸母凈利潤為 28.53 億元，同比增長 53.73%。第三季度 實現營收 156.47 億元，同比下降 11.13%，環比增加 41.21%；實現歸母凈利潤 11.64 億 元，同比增加 46.58%，環比增加 32.88%；實現扣非歸母凈利潤 11.30 億元，同比增加 58.81%，環比增加 40.20%。公司 2021 年 1-9 月大風機銷售容量維持高增長，機型的銷 售占比顯著提升，產品競爭力不斷增強。

截至 2021 年 9 月底，公司外部已簽合同待執行訂單為 13,344.35MW，包括：1.5MW 機組 31.50MW，2S 平臺產品 4,351.40MW，3S/4S 平臺產品 8,499.50MW，MSPM（中速 永磁產品）318.50MW，6S/8S 平臺產品 143.45MW；公司外部中標未簽合同訂單為 1,746.35MW，包括 2S 平臺產品 349.00MW，3S/4S 平臺產品 1,045.35MW，MSPM（中 速永磁產品）352.00MW；公司在手外部訂單共計 15,090.70MW，其中海外訂單量為 1,874.80MW；此外，公司另有內部訂單 1,336.50MW。公司在手訂單充足，訂單結構持 續優化，保障未來風機業務持續增長。

明陽智能（601615.SH）

一季度業績大增。2021 年前三季度，公司實現營收 184.30 億元，同比增長 21.84%； 實現歸母凈利潤 21.61 億元，同比增長 131.71%；實現扣非后歸母凈利潤 21.25 億元，同 比增長 143.41%。盈利能力方面，公司前三季度毛利率是 21.22%，同比提高 0.31 個百 分點；凈利率同比提升 5.36 個百分點至 11.38%。

2021 年 7 月 13 日，由公司自主研發制造、擁有完全知識產權的全球首臺抗臺風型 漂浮式海上風電機組在三峽陽江沙扒海上風電場成功安裝，該機組單機容量 5.5MW，風 輪直徑達到 158 米，滿發時每小時發電 5500 度，最高可抗 17 級臺風。同時，我國海上 風電機組零部件的國產化率的不斷提升，關鍵零部件國產化進程的突破，為海上風電的 中長期發展奠定基礎。目前，國內海上風電整機制造行業基本處于高度集中狀態，具有 較高的技術和市場門檻。今年來，公司市場排名保持穩定。根據彭博新能源財經統計數 據顯示，2020 年，公司在中國風電新增裝機市場占有率為 10%，連續六年位居國內前三； 在全球風電新增裝機量排名中位居第六位。公司在陸上和海上風電領域均已進行了長期而深厚的技術積累，具有低成本、高穩定性、高發電量等特性的 MySE 緊湊型半直驅技 術路線已獲得廣泛認可。2021 年 7 月，明陽智能為三峽集團提供的漂浮式風機機組成功 下水安裝，成為國內首個下水安裝的漂浮式風機機組。隨著國家海洋經濟戰略推進和粵 港澳大灣區的綠色發展建設，海上風電的增量市場將會進一步鞏固公司的優勢。（報告來源：未來智庫）

核電

中國核電（601985）。截至 2021 年 8 月 1 日，中國核電今年共有 2 臺機組投入商業運 行，分別為福清 5 號機組（華龍一號全球首堆）和田灣 6 號機組；3 臺機組投入建設（澆 筑核島第一罐混凝土），分別為田灣 7 號機組、徐大堡 3 號機組（均采用俄羅斯 VVER1200 技術）和海南昌江玲龍一號小堆示范項目。截至 2021 年 8 月 1 日，公司控股在運的核 電機組共 24 臺，總裝機容量達到 2250.90 萬千瓦，約占全國商運核電機組的 42.25%； 控股在建核電機組 6 臺，裝機容量 625.80 萬千瓦；控股核準核電機組 2 臺，裝機容量 254.80 萬千瓦。公司在建及核準的核電機組有望成為公司成長的動力。截至 2021 年 6 月 30 日，公司上半年新能源發電量 43.54 億千瓦時，同比增長 236.67%，其中光伏發電 量 22.65 億千瓦時，同比增長 204.94%；風力發電量 20.88 億千瓦時，同比增長 279.51%。 光伏和風電發電收入有望成為公司新的增長極。

中國廣核（003816）。截至 2021 年 6 月底，中國廣核管理 24 臺在運核電機組和 7 臺在 建核電機組（其中包含中國廣核控股股東委托中國廣核管理的 3 臺在建機組），裝機容 量分別為 27,142 兆瓦和 8,210 兆瓦，占全國在運及在建核電總裝機容量的 52.04%以及 46.79%，合計占全國核電總裝機容量的 50.72%，龍頭位置穩固。未來隨著公司在建核 電項目將陸續投產，中國廣核控股股東擁有的核電項目也將根據不競爭契據的承諾擇機 注入公司，中國廣核將繼續保持發展態勢。國內新的核電項目主要采用三代核電技術， 中國廣核已掌握目前世界上主要的三代核電技術，并具備相應的建設和運維能力。同時， 中國廣核也在積極開發小型反應堆技術，參與相關技術的研發。另外，中國廣核也注重 在電力建設運營行業橫向拓寬，目前已布局風電、光伏、水電等新能源發電業務，優化 集團產業結構。

江蘇神通（002438）。2021 年 3 月 30 日，公司公布了非公開發行 A 股股票預案（下稱 “預案”）公告，擬募集資金總額不超過 37,050.00 萬元，投建乏燃料后處理關鍵設備 研發及產業化（二期）項目和年產 1 萬噸大型特種法蘭研制及產業化建設項目。根據公 司預案，乏燃料后處理關鍵設備研發及產業化（二期）項目成功實施后，將形成取樣用 料液循環系統 200 套，后處理專用球閥 4500 臺/年、后處理專用蝶閥 250 臺/年、后處理 專用儀表閥 1 萬臺/年、樣品瓶 20 萬個/年的生產能力，大幅提升公司在乏燃料后處理領 域的技術實力和領先地位。自 2008 年以來，在我國新建核電工程用閥門的一系列國際 招標中，公司為核級蝶閥和核級球閥的主要中標企業，獲得了這些核電工程已招標核級 蝶閥、核級球閥 90%以上的訂單，實現了核級蝶閥、球閥產品的全面國產化。作為國內 核級蝶閥、核級球閥產品的主要供應商，公司產品覆蓋 AP1000、華龍一號、CAP1400、 快堆及高溫氣冷堆等主力堆型，與中核集團、中廣核集團、國核公司重要客戶等建立了較為深入的合作關系，同時，公司已成功中標我國首個 200 噸/年商用乏燃料后處理示范 廠工程中的相關設備研發與供貨合同。優質的客戶資源以及豐富的項目經驗為公司募投 項目成功實施夯實了基礎?！澳戤a 1 萬噸大型特種法蘭研制及產業化建設項目”將豐富 公司大型特種法蘭產線，提升公司閥門法蘭產業鏈整合能力，提升公司在相關行業競爭 優勢。

中國核建（601611）。中國核建的核心業務是核電工程建設，中國核建是我國核電工程 建設領域歷史最久、規模最大、專業一體化程度最高的企業，是全球唯一一家連續近 40 余年不間斷從事核電建造的領先企業。中國核建掌握了包括 CNP、M310、CPR1000、 EPR、VVER、AP1000、CAP1400、華龍一號、高溫堆、重水堆、實驗快堆、先進研究 堆等各種堆型、各種規格系列的核電建造能力，可同時承擔 40 余臺核電機組建造任務。 中國核建不斷加強與核電業主的交流合作，加大市場開發力度和“走出去”步伐，不斷 夯實核電站建造的關鍵技術，推進核電一體化建設，加大力度推進核電標準化和集約化。 同時，在核電工程領域“縱向深耕”，核電檢修業務持續增長。2021 年上半年，中國核 建新簽核電項目合同大幅增長，新簽合同包括陸豐 5、6 號核島土建工程合同、三澳 1、 2 號核島安裝工程合同、田灣 7、8 號核島土建工程合同、徐大堡 3、4 號核島土建工程 合同。根據《中國核能發展報告（2020）》，我國自主三代核電會按照每年 6-8 臺的核 準節奏，實現規?；炕l展，中國核建有望憑借領先全球的核電建造能力優勢，把 握非碳能源建設的發展機遇。

東方電氣（600875）。是全球最大的發電設備制造和電站工程總承包企業集團之一，發 電設備產量累計超過 6 億千瓦，已連續 17 年發電設備產量位居世界前列。東方電氣的 大型裝備產品和服務出口到近 80 個國家和地區，創造了中國發電設備出口歷史上若干 個第一，連續 27 年入選 ENR 全球 250 家最大國際工程承包商之列。東方電氣在 2019 年獲得全國首張核蒸汽供應系統設備制造許可證，獲得國家核安全局頒發的核 1 級設備 （蒸汽發生器）設計許可證，成為國內首家具備該項資質的裝備制造企業，至此東方電 氣已具備核 1/2/3 級設備完整設計資質。東方電氣具備批量化制造核電站核島主設備和 常規島汽輪發電機組的成套供貨能力，產品覆蓋二代加、引進三代（EPR、AP1000）、 自主三代（“華龍一號”、CAP1400）、四代核電（鈉冷快堆、高溫氣冷堆）、海上浮 動平臺模塊化小堆等國內所有技術路線。2020 年，東方電氣自主研制的“華龍一號”全 球首套汽輪發電機組成功實現滿負荷運行。并為“人造太陽”中國環流器二號 M 裝置提 供關鍵核心部件。2021 年上半年公司實現發電設備總產量 1895.64 萬千瓦，同比增長 51.72%。其中汽輪發電機 1237.5 萬千瓦，同比增長 75.08%。

儲能

派能科技（688063.SH）。

公司是行業領先的儲能電池系統提供商，通過長期自主研發掌握磷酸鐵鋰電芯、模組、 電池管理系統、儲能系統集成等全產業鏈核心技術。產品綜合性能優異，具有循環壽命 長、安全可靠性高等技術優勢，滿足各種儲能應用場景的使用需求。

2021 年上半年，公司儲能產品廣泛應用于各個領域，在新能源發電側、電網側、工商業、 微電網、戶用儲能、充電樁配套、IDC 機房等儲能領域有著豐富的應用，銷售量相比 2020 年同期增長 51.92%，合作客戶涵蓋全球多家上市企業及行業龍頭企業。境外市場，在家 庭儲能領域，公司在歐洲等既有優勢市場繼續保持高速增長，在英國、意大利、西班牙 等優勢市場繼續保持優勢地位，在“凈價計費”逐步結束的荷比盧地區和新出明確支撐政 策的部分東歐國家引領市場發展率先突破，在以南非為核心節點的南部非洲地區市場保 持壓倒性優勢，在美日等市場銷量大幅增長；在工商業儲能領域，公司與眾多本地集成 商伙伴精誠合作，提升了既有優勢市場的市占率，同時在美洲各國實現大幅度增長。境 內市場，在“雙碳目標”的指引下，公司產品發貨規模持續增長，應用場景覆蓋新能源發 電、電網服務、工商業應用、微電網應用、充電樁配套、通信基站等各種領域的儲能應 用。

公司持續重視研發，2021 年 1-9 月，公司研發費用為 0.94 億元，同比提高 74.04%，占 營收比例為 7.28%，同比提高 0.58 個百分點。2020 年，公司已形成年產 1GWh 電芯產 能和年產 1.15GWh 電池系統產能。隨著募投項目的逐步實施，2021 年 6 月新增 1.5GWh 鋰離子電芯產能投產，產線的自動化、智能化水平大幅提高，有效產能將得到進一步釋 放，產品交付能力有效提升。

英維克（002837.SZ）。

公司是國內領先的精密溫控節能解決方案和產品提供商，致力于為云計算數據中心、服 務器機房、通信網絡、電力電網、儲能系統、電源轉換等領域提供設備散熱解決方案， 為客車、重卡、冷藏車、地鐵等車輛提供相關車用的空調、冷機等產品及服務，并為人 居健康空氣環境推出系列的空氣環境機。公司在 2020 年推出系列的水冷機組并開始批 量應用于國內外各種儲能應用場景。公司于 2020 年來自儲能應用的營業收入約 1 億元， 2021 年 1-6 月儲能應用相關營收約 1.5 億元，實現持續的高速增長。

由于公司服務的下游應用領域和場景廣泛、要求多樣，機柜溫控業務具有高度的客戶定 制性，對研發和供應鏈的管理也要求快速響應等要求，公司已經搭建了業務流程和資源 平臺，形成了有效應對定制化需求的重要“軟實力”。公司產品技術類別與型號齊全， 客戶化定制能力強，不斷拓展設備機柜散熱新需求，在該領域公司通過直接將產品銷售 并服務于華為、中興、烽火、銳科、邁瑞、陽光電源、比亞迪、Eltek 等各行業國內外知 名設備制造商。公司技術創新能力扎實、產品品質優良、性價比和品牌美譽度具有競爭 力，在通信、儲能等行業中保持行業優勢地位。

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精選報告來源：【未來智庫】。