一、余熱鍋爐行業發展概況

余熱資源是指在現有條件下可能回收利用而尚未回收利用的能量，被認為是繼煤、石油、天然氣和水力之后的第五大常規能源。按其來源可分高溫煙氣余熱（占比最高，達到50%）等六類。這些余熱資源可用于發電、驅動機械、加熱或制冷等，因而能減少一次能源的消耗，并減輕對環境的熱污染。

余熱資源分類及特點

資料來源：公開資料整理

余熱資源市場結構

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余熱鍋爐是指利用電力、冶金、建材、化工等余熱作熱源的鍋爐設備，與常規鍋爐相比，通常沒有燃燒室。余熱鍋爐是余熱發電系統中的重要設備。根據用途不同，我們將工業余熱鍋爐細分為電站余熱鍋爐（即燃機余熱鍋爐）和其他工業余熱鍋爐。就其所處環境而言，其他工業余熱鍋爐運行環境惡劣，設計和制造工藝較為復雜，多為非標產品。

工業余熱鍋爐分類

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二、余熱鍋爐行業代表企業--杭鍋股份

杭鍋股份是目前國內規模最大、品種最全的余熱鍋爐研究、開發、設計和制造基地。作為國內余熱鍋爐行業的領先企業，公司先后參與多項余熱鍋爐產品的國家標準和行業標準的制定工作，進一步鞏固了公司的行業地位。

通過持續探索余熱利用，開發新能源和儲能新方向，積極推進公司內部管理變革，公司經營水平不斷提高。2020年公司實現營業收入53.56億元，同比增長36.39%；實現歸母凈利潤5.15億元，同比增長40.71%。2021年上半年營業總收入達27.9億元，較2020年同期增長17.57%；歸母凈利潤達2.54億元，較2020年同期提升1.2%。

2015-2021年H1杭鍋股份營業收入及增長情況

資料來源：公司年報，華經產業研究院整理

2015-2021年H1杭鍋股份歸母凈利潤及增長情況

資料來源：公司年報，華經產業研究院整理

公司主要業務包括余熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品的咨詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包，以及提供節能環保設備和能源利用的整體解決方案。余熱鍋爐和清潔環保能源裝備是公司的主要營收來源，2020年在營收中的占比分別為41%和33%。

2020年杭鍋股份主營業務構成

資料來源：公司年報，華經產業研究院整理

近年來，杭鍋股份的余熱鍋爐業務收入呈波動增長走勢，2020年，公司的余熱鍋爐收入達到22.1億元，同比增長146.1%，2021年上半年實現9.56億元，較2020年同期增長102.97%。

2015-2021年H1杭鍋股份余熱鍋爐業務收入及增速

資料來源：公司年報，華經產業研究院整理

相關報告：華經產業研究院發布的《2021-2026年中國余熱鍋爐市場競爭態勢及投資戰略規劃研究報告》

三、余熱鍋爐行業采購模式

余熱鍋爐大部分為非標品，需單臺小批量生產，關鍵部件不具有通用性。根據多年的實際生產情況，部分附屬部件可通用。原料采購分為非通用原料采購和通用原料采購，一般采購流程如下：

余熱鍋爐行業采購模式

資料來源：華經產業研究院整理

四、余熱發電行業發展政策

政策對余熱回收扶持力度強。2020年，《關于清理規范城鎮供水供電供氣供暖行業收費促進行業高質量發展的意見》、《國家工業節能技術裝備推薦目錄(2020)》等政策發布，分別從費用減免與技術推薦的角度推動余熱發電行業發展。

2016-2020年中國余熱發電行業發展政策

資料來源：政府官網，華經產業研究院整理

五、余熱鍋爐運行中面臨的主要問題

在余熱鍋爐使用及運行過程中仍舊有一些問題急需解決，這些問題的產生會在很大程度上影響到余熱鍋爐的節能效果，從而造成大量能源的不必要浪費。為了使余熱鍋爐取得更加理想的節能效果，實現對余熱的最大限度利用，就必須要著手解決以下問題，這些問題具體表現在以下幾個方面：

余熱鍋爐運行中面臨的主要問題

資料來源：華經產業研究院整理

六、余熱鍋爐行業發展趨勢

（一）行業需求依然相對旺盛

30·60目標對我國能源結構的調整提出了要求、一次能源和生產力的逆向分布，東部發達地區的能源緊張局勢和節能減排要求以及大氣污染（PM2.5）問題，因此節能環保領域的行業需求依然相對旺盛。

（二）行業市場由產品競爭轉向解決方案競爭的趨勢明顯

余熱鍋爐企業也逐漸從單一的設備提供商向節能環保發電設備集成供應商和余熱利用整體解決方案供應商轉變。具備余熱以及能源利用整體解決方案的企業將具備更大的優勢，產品、技術、資金、人才以及項目管理優勢，最終將會轉換為市場份額的提升。

（三）海外市場競爭力開始顯現

隨著國家綜合實力的不斷提升，國產品牌逐步被市場所認可，國產產品在海外市場的競爭力不斷上升，海外市場已經成為公司增量的重要部分。