【甲醇】甲醇昨日盤面強勢，對比聚烯烴的下跌，甲醇表現較好，甲醇及PP劈叉使得多甲醇空PP對沖效果較好，短期跟進甲醇庫存及內地情況。隆

【甲醇】

甲醇昨日盤面強勢，對比聚烯烴的下跌，甲醇表現較好，甲醇及PP劈叉使得多甲醇空PP對沖效果較好，短期跟進甲醇庫存及內地情況。隆眾的港口數據顯示，甲醇港口樣本庫存量96.25萬噸，較上期+1.31萬噸，環比+1.38%，庫存略有回升。本周甲醇港口庫存整體稍有累庫，進口船貨明顯增量，主要以江蘇區域船貨抵港為主，但江內提貨速度維持良好，同時烯烴剛需消耗下，華東庫存窄幅累庫。下周外輪到船計劃維持正常水平，但相較本周略有減量，隨著期貨盤面及港區價格的反彈，倒流空間修復后收窄，或對江蘇社會庫提貨有所影響；而企業庫存則在下降中，甲醇樣本生產企業庫存40.90萬噸，較上期跌0.77萬噸，跌幅1.86%；樣本企業訂單待發24.99萬噸，較上期跌0.63萬噸，跌幅2.46%。供應端，供應部分恢復。而需求端，傳統需求淡季的弱勢，甲醇需求端的支撐有限，傳統需求方面，部分區域雨水減少，下游板廠需求有所增加，對市場需求量增幅有限。綜合來看，甲醇預計下周將會開始去庫，短期企業庫存壓力不大，下邊際有一定支撐，短期甲醇跟隨氛圍反彈為主。

策略：

單邊：甲醇昨日盤面強勢，對比聚烯烴的下跌，甲醇表現較好，甲醇及PP劈叉使得多甲醇空PP對沖效果較好，短期跟進甲醇庫存及內地情況。本周甲醇稍有累庫，預計下周將會開始去庫，短期企業庫存壓力不大，下邊際有一定支撐，短期甲醇跟隨氛圍反彈為主。

套利：多甲醇空PP滾動操作。

【聚烯烴】

兩油庫存69萬噸，較昨日降2萬噸。聚烯烴短期跟隨氛圍波動，成本端的支撐再度變強，聚烯烴利潤壓縮后短期預計相對堅挺，但需求恢復有限，整體震蕩為主。

PP方面，昨日PP盤面氛圍支撐不足，雖然由于原油走高，成本支撐再度增強，但整體的需求未有好轉，盤面仍是陰跌為主。短期下游需求變化不大，多維持剛需拿貨，現貨報盤上漲幅度有限，場內交投氛圍平淡，昨日華東拉絲主流在8100-8150元/噸。供應端，未來幾周PP拉絲料產量預計呈緩慢恢復走勢。聚丙烯生產企業利潤再次壓縮，生產積極性大降，近期臨停檢修裝置增多，供需兩弱格局博弈加劇。當前聚丙烯雖然相對堅挺，但向上受到需求壓制，短期原油波動較大預計PP現貨后續將會體現出壓力。需求端，塑編行情一般的情況下企業對原料采購多觀望為主。原料庫存量較上周持平。當前樣本庫存量較2021年同期水平偏低，但處于年內中上水平。企業成品庫存較上周+1.33%。國內大環境影響，下游需求一般，疫情影響個別地區，企業開工受限，出貨受阻。綜合來看，成本和供需矛盾一直是前期市場的主要分歧點，成本大波動下單邊行情難有，需求端持續好轉有限，海外加息潮下整體全球經濟衰退擔憂加劇，對需求恢復樂觀情緒有限，操作上預計01合約的壓力更大，等待反彈后遠月空配01。

PE方面，昨日華東現貨市場主流價格在8000元/噸，平穩；華南市場主流價格8600元/噸，跌50元/噸，美金市場收于8350元/噸，跌50元/噸。今日聚乙烯現貨市場出現下跌走勢，早盤開盤時，盤中短暫小幅探漲后下跌，成交情況一般。供應端，煤陜西榆林能源化工聚乙烯裝置產能為30萬噸/年，目前裝置開車中，計劃產7042。萬華化學35萬噸/年HDPE裝置停車，計劃停車時間一個月。短期庫存下降，一方面因為生產企業恢復正常銷售，另一方面因為市場價格下跌為主，且跌破近期低價，市場投機交易增加，下游工廠也逢低補庫。需求端，下游企業開工統計來看，基本處于三年來低水平，農膜淡季，訂單跟進緩慢。個別棚膜企業開始接收預售訂單，對于薄膜（包括線型以及高壓膜）采購量有上升預期。進入夏季，天氣愈熱，管材、中空領域需求下降，管材方面的項目招標出臺數量較少，工廠訂單嚴重不足，而中空方面在藥品等領域訂單減少。短期市場供需亮點不足，在宏觀風險及產業價格重心下移的背景下，PE整體預計延續走弱為主。

策略：

單邊：聚烯烴短期跟隨氛圍波動，成本端的支撐再度變強，聚烯烴利潤壓縮后短期預計相對堅挺，但需求恢復有限，短期震蕩為主。中期預計聚烯烴整體重心跟隨成本下移為主。

【PVC】

昨日PVC期貨震蕩略漲，各地主流市場價繼續上漲，現貨成交局部好轉，終端適當補貨。，但整體成交未有放量。PVC生產企業出貨穩定，出廠價略漲，目前山東出廠6500-6550元/噸；內蒙出廠6200-6250元/噸；河南出廠6500-6550元/噸；山西出廠6450-6550元/噸；河北出廠6500-6550元/噸承兌。華東乙烯法部分報價在6750元/噸。PVC基本面略有改善。供應端：電石供需變化不大，下游PVC企業待卸車維持周初水平，個別電石企業降負荷對市場影響不大，繼續關注電石及PVC的開工變化。成本端：昨日電石市場價格整體穩定，個別價格略降。短期外采電石企業PVC延續虧損局面，氯堿一體化企業由于燒堿價格下調盈利減少，整體估值處于較低位。需求端：宏觀市場氛圍略改善，終端補貨積極性有所提升，但制品企業遠期訂單不佳，下游需求好轉的持續性仍需關注。

策略：

PVC基本面略有改善，但下游需求好轉持續性需持續觀察，近期維持區間震蕩為主，反彈高度偏謹慎。

【純堿】

昨日純堿期貨探底回升，現貨市場價格整體穩定，個別企業價格下調。供應端：江西晶昊60萬噸產能20日停車檢修，預計持續8天，其他裝置運行穩定，短期開工較前期小幅回升，另外山東海化部分裝置預計將于7月23日-8月3日檢修。當前堿廠出貨一般，新單簽訂情況欠佳，部分企業庫存增加，本周堿廠預計累庫5萬噸左右。需求端：下游提貨積極性不高，維持剛需。玻璃端：昨日玻璃現貨價格震蕩下滑。華北沙河成交尚可，主流價格基本穩定。華東價格整體維穩，產銷一般，山東個別企業受外圍降價影響價格略有下滑。華中價格持穩，下游購買意愿一般，產銷未能持平。華南價格維穩操作，多數企業產銷一般。

策略：

純堿基本面上變化不大，盤面期貨貼水存在修復基差預期，短期關注堿廠8月定價以及8月交割庫庫存情況，在宏觀不明朗下以及玻璃持續弱勢下，仍是建議純堿多單對沖持有。