?? n尉俊毅n投資咨詢從業(yè)證號(hào)：Z0018233nn鐵礦n【交易策略】nn夜盤價(jià)格窄幅震蕩，上周價(jià)格連續(xù)較快上漲，市場情緒較快好轉(zhuǎn)，但政策端調(diào)

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尉俊毅

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投資咨詢從業(yè)證號(hào)：Z0018233

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鐵礦

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【交易策略】

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夜盤價(jià)格窄幅震蕩，上周價(jià)格連續(xù)較快上漲，市場情緒較快好轉(zhuǎn)，但政策端調(diào)控預(yù)期有所加強(qiáng)。宏觀面來看，本輪鐵礦市場持續(xù)交易宏觀強(qiáng)預(yù)期邏輯對(duì)盤面支撐且交易時(shí)間較長，但今年上半年下游地產(chǎn)需求大概率難以好轉(zhuǎn)較為確定，市場分歧遠(yuǎn)沒有去年同期大，因此強(qiáng)預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐會(huì)明顯較弱，且交易持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)也較短。供需來看，今年澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)平穩(wěn)增加，供應(yīng)難以看到顯著減量，雖當(dāng)前鐵水較快恢復(fù)，但宏觀強(qiáng)預(yù)期對(duì)鋼材價(jià)格支撐并未給予鋼廠合適利潤，因此鐵水產(chǎn)量難以延續(xù)較快回升，進(jìn)口鐵礦港口難以呈現(xiàn)超季節(jié)性去庫，難以看到去年3月份之后鐵元素呈現(xiàn)從上游向下游轉(zhuǎn)移。總體來看，市場對(duì)前期價(jià)格大幅上漲進(jìn)入消化整理期，當(dāng)前鐵礦盤面持倉較高，市場分歧較大，價(jià)格高位市場博弈會(huì)加大，但資金對(duì)盤面價(jià)格推升需基本面出現(xiàn)新的驅(qū)動(dòng)點(diǎn)，短期預(yù)計(jì)高位寬幅震蕩為主，同時(shí)警惕盤面高估值較快回落風(fēng)險(xiǎn)。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：資金主導(dǎo)行情下市場情緒發(fā)生較快轉(zhuǎn)變。

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【相關(guān)價(jià)格】

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青島港PB粉現(xiàn)貨911（-1），折標(biāo)準(zhǔn)品966；超特粉現(xiàn)貨798（+3），折標(biāo)準(zhǔn)品1039；卡粉現(xiàn)貨998（-1），折標(biāo)準(zhǔn)品964；最優(yōu)交割品為卡粉，現(xiàn)貨998（-1），折標(biāo)準(zhǔn)品964，主力合約基差56。

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【重要資訊】

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1、美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外降至19.2萬，預(yù)期為增至20萬人。至2月11日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至165.4萬人，預(yù)期170萬人。

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2、大中礦業(yè)公告，擬投建揚(yáng)中礦物加工及商品貿(mào)易基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資不低于15.2億元，建設(shè)625萬噸/年選礦項(xiàng)目、500萬噸/年鐵精礦和原礦粉堆場、1000萬噸/年貿(mào)易（球團(tuán)、云母新材料和干粉砂漿等）堆場。

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2、2月23日，全國主港鐵礦石成交103.00萬噸，環(huán)比減3.7%；237家主流貿(mào)易商建材成交14.16萬噸，環(huán)比減7.6%。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)

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銀河期貨

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鋼材

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【交易策略】

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本期247鐵水產(chǎn)量234.1，環(huán)比上周增3.29萬噸。鋼聯(lián)本周螺紋表需293萬噸，產(chǎn)量持續(xù)回升，預(yù)計(jì)鐵水本周加速回升，螺紋庫存去化一般。熱卷方面出口訂單已逐步轉(zhuǎn)弱，盤面走勢(shì)弱于螺紋。現(xiàn)貨成交上整體表現(xiàn)較強(qiáng)，建材成交仍以投機(jī)正套拿貨為主，部分工業(yè)線材型鋼焊管有所放量。短期下方支撐可參考電爐谷電成本3950-4000（折理記），上方參考4200-4300，宏觀利多背景下鋼價(jià)仍有反復(fù)沖頂可能，觀點(diǎn)上維持震蕩市對(duì)待。

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單邊：高庫存產(chǎn)業(yè)客戶建議關(guān)注逢高賣出05合約保值機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：預(yù)期崩塌，需求不及預(yù)期等。

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套利：觀望。

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期權(quán)：觀望。

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【現(xiàn)貨價(jià)格】

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現(xiàn)貨：網(wǎng)價(jià)上海中天螺紋4270元（+20），北京敬業(yè)4210（+20），上海本鋼熱卷4300元（-），天津河鋼熱卷4240（-）。

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【重要資訊】

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1、本周，唐山126座高爐中51座檢修，高爐容積合計(jì)34220m3；周影響產(chǎn)量約76.47萬噸，產(chǎn)能利用率78.09%，較上周上升0.76%，較上月同期上升3%，較去年同期上升23.92%。

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2、中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量209.28萬噸，環(huán)比增長1.49%；鋼材庫存量1953.0萬噸，比上一旬增加150.05萬噸，增長8.32%。

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3、據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2023年1月銷售各類挖掘機(jī)10443臺(tái)，同比下降33.1%，其中國內(nèi)3437臺(tái)，同比下降58.5%；出口7006臺(tái)，同比下降4.41%。

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（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)

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銀河期貨

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焦煤焦炭

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【交易策略】

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近期焦煤領(lǐng)漲黑色系，主要在于受煤礦事故影響安監(jiān)預(yù)期趨嚴(yán)且臨近兩會(huì)，煤炭供給減量預(yù)期增大，結(jié)合需求端表需持續(xù)向好，煤焦走勢(shì)偏強(qiáng)。近期煤焦大幅上漲，主要在于（1）動(dòng)力煤企穩(wěn)反彈，配煤回流量有限。（2）海外煤需求向好，煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)口利潤持續(xù)收縮，且澳煤政策再度變化。（3）蒙煤傳統(tǒng)節(jié)日到來短期蒙煤供給減量。（4）下游焦企逐步開啟采購，焦煤現(xiàn)貨及預(yù)期表現(xiàn)樂觀，鋼廠高鐵水旺季預(yù)期，煤焦剛需疊加補(bǔ)庫需求向好，綜合看煤焦供需格局逐步趨緊，后期煤焦現(xiàn)貨逐步進(jìn)入季節(jié)性漲價(jià)周期。目前矛盾點(diǎn)在成材及動(dòng)力煤，短期盤面煤焦?jié)q均升水，波動(dòng)增大，不建議追多，隨著現(xiàn)貨逐步進(jìn)入漲價(jià)通道，建議多單可繼續(xù)持有，但須警惕政策對(duì)于黑色系影響等。

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單邊：多單持有

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套利：5-9正套

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期權(quán)：觀望。

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【相關(guān)價(jià)格】

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現(xiàn)貨：日照、青島港焦炭現(xiàn)貨現(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫：準(zhǔn)一級(jí)焦平倉價(jià)2650，測(cè)算焦炭倉單2880-2915元/噸左右。山西中硫主焦煤2135元，單一山西煤倉單2135元左右。

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【重要資訊】

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鋼聯(lián)消息，阿拉善盟生產(chǎn)煤礦260萬噸，建設(shè)煤礦390萬噸，其中事故煤礦屬于建設(shè)煤礦，產(chǎn)能90萬噸，主要生產(chǎn)低硫1/3焦煤（A8.8S0.6V25G56）及少量動(dòng)力煤（Q5800S1.6），此前當(dāng)?shù)孛旱V多處于停產(chǎn)狀態(tài)，此次事故對(duì)阿拉善盟地區(qū)煤炭產(chǎn)量影響不大。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)

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王穎穎

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投資咨詢從業(yè)證號(hào)：Z0014913

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銀河期貨

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鎳及不銹鋼

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鎳價(jià)繼續(xù)下跌，NI2304合約收于196940元/噸。LME宣布3月20日恢復(fù)亞洲時(shí)段電子盤交易。宏觀方面美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，市場擔(dān)憂就業(yè)市場刺激通脹引發(fā)加息超預(yù)期，美元走強(qiáng)，有色金屬回調(diào)。現(xiàn)貨方面升水持平昨日，除2303合約外隔月價(jià)差收窄至3000以內(nèi)，期限結(jié)構(gòu)走平，2303合約受低庫存和高基差的影響表現(xiàn)略強(qiáng)。目前政策真空期，需求尚待驗(yàn)證，市場暫時(shí)忽略低庫存因素，觀望情緒較濃，情緒上跟隨外圍市場。鎳價(jià)又到了年前的低位，盤面走勢(shì)偏弱，可能再下一個(gè)臺(tái)階，關(guān)注今日現(xiàn)貨市場是否有逢低采購的剛需入場，以及盤后發(fā)布的保稅區(qū)和社庫數(shù)據(jù)。

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不銹鋼也隨外圍市場走弱，SS2304合約收于16790元/噸。宏觀政策真空期，出口還沒有明顯改善，內(nèi)需強(qiáng)弱分化，下游擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)下跌，備貨周期偏短。近期鎳鐵成交價(jià)不斷下移，原料端市場情緒偏弱，低價(jià)貨源出貨意愿增強(qiáng)，等待鋼招價(jià)指導(dǎo)。本周鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)300系冷軋無錫庫存增1.82萬噸，佛山減1.75萬噸，可能是鋼廠調(diào)整銷售策略所致。全國300系總庫存減82噸，3月預(yù)計(jì)繼續(xù)去庫。市場等待消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在16300-17300元/噸。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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銅

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隔夜倫銅下跌至8879.5美元/噸，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為19.2萬人，降至三周最低最低水平，顯示勞動(dòng)力市場依舊火熱。美國第四季度實(shí)際GDP年化季率從2.90%下修至2.7%，第四季度核心PCE被上修0.4%，至4.3%。產(chǎn)業(yè)方面，礦端再起爭端，第一量子宣布暫停巴拿馬銅礦開采活動(dòng)，該銅礦去年產(chǎn)量為35噸，基于銅礦投產(chǎn)以及干擾情況，我們把今年銅礦增量預(yù)期下調(diào)至70-75萬噸，礦端過剩預(yù)期逐步消退，現(xiàn)貨TC下調(diào)。昨日LME銅庫存下降425噸，其中釜山倉庫增加500噸，國內(nèi)出口的銅少量到貨，鹿特丹倉庫下降925噸。comex銅庫存下降656噸至19292噸，再度刷新新低。海外不少國家精銅供應(yīng)都受到了干擾。內(nèi)弱外強(qiáng)的情況下，出口窗口再次打開，將刺激冶煉廠出口。隔夜銅價(jià)下跌至69000附近，下游積極拿貨，市場成交情況好轉(zhuǎn)。價(jià)格端來看，市場上最大的利空來自于美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)超預(yù)期，不過境外逼倉情緒仍然存在，昨天價(jià)格跌到69000附近，現(xiàn)貨市場成交氛圍活躍，銅價(jià)支撐位可能在68000-69000附近。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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鋅

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滬鋅小幅下跌，現(xiàn)貨市場的弱勢(shì)和海外偏冷的宏觀給鋅價(jià)降溫，滬鋅2304合約跌80元至23425元/噸；宏觀方面，海外數(shù)據(jù)仍舊對(duì)金屬不利，美國一季度核心通脹數(shù)據(jù)Pce報(bào)得同比增長4.3%遠(yuǎn)超預(yù)期，歐美2月份制造業(yè)PMI指數(shù)仍舊處于榮枯線50分位線以下，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)還處于擴(kuò)張區(qū)間，意味著通脹或?qū)⒕S持高位，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示了當(dāng)局抵抗通脹的決心，美元指數(shù)維持上行，有色金屬價(jià)格承壓，銅價(jià)昨夜大跌，引領(lǐng)市場宏觀情緒下行；產(chǎn)業(yè)方面，目前供應(yīng)端歐洲冶煉廠近期進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，能源價(jià)格下跌后，法國新星計(jì)劃月底恢復(fù)滿產(chǎn)，該廠16萬噸產(chǎn)能，21年底減產(chǎn)后一直50%左右開工率運(yùn)行；鋅現(xiàn)貨市場目前表現(xiàn)分化，天津、上海地區(qū)維持弱勢(shì)，寧波、廣東地區(qū)表現(xiàn)較好，廣東地區(qū)活躍性提升，寧波惜售加劇，但是天津地區(qū)接貨意愿較差；交易策略方面，海外情緒維持弱勢(shì)，國內(nèi)下游接貨情緒整體偏弱，鋅價(jià)或?qū)⒅鼗厝鮿?shì)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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鋁

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昨夜滬鋁價(jià)格繼續(xù)大跌，滬鋁2304合約跌185元至18560元/噸；宏觀方面，海外數(shù)據(jù)仍舊對(duì)金屬不利，美國一季度核心通脹數(shù)據(jù)Pce報(bào)得同比增長4.3%遠(yuǎn)超預(yù)期，而此前公布的2月份制造業(yè)PMI指數(shù)仍舊處于榮枯線50分位線以下，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)還處于擴(kuò)張區(qū)間，意味著通脹或?qū)⒕S持高位，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示了當(dāng)局抵抗通脹的決心，有色金屬悉數(shù)下跌，尤其是外盤銅價(jià)暴跌；基本面方面，煤價(jià)最近再度走強(qiáng)，5500大卡煤價(jià)反彈至1150元/噸附近，內(nèi)蒙煤炭事故后，煤價(jià)仍有上沖的動(dòng)力；庫存方面，無錫佛山庫存維持增勢(shì)，但是鞏義地區(qū)因庫容爆滿，開始限裝，入庫少導(dǎo)致當(dāng)?shù)貛齑嫒セ芩墓嫉纳鐣?huì)庫存現(xiàn)實(shí)鋁錠增庫0.2萬噸至123.8萬噸，鋁棒去庫1.65萬噸至21.7萬噸；現(xiàn)貨成交方面，南北雙弱，鋁棒成交也表現(xiàn)一般；交易策略方面，本輪反彈除了減產(chǎn)刺激，也有國內(nèi)情緒的樂觀，但是減產(chǎn)的影響偏長期而非短期，該邏輯短期告一段落，近期海外宏觀對(duì)金屬不利，美元指數(shù)還在上行，國內(nèi)樂觀情緒也轉(zhuǎn)入清淡，而產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)層面庫存的壓力、尚未完全來臨的旺季給鋁價(jià)帶來一定的拖累，鋁價(jià)或?qū)⒕S持弱勢(shì)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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錫

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昨日滬錫價(jià)格下跌，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為19.2萬人，降至三周最低最低水平，顯示勞動(dòng)力市場依舊火熱。美國第四季度實(shí)際GDP年化季率從2.90%下修至2.7%，第四季度核心PCE被上修0.4%，至4.3%。現(xiàn)貨端來看，昨日倉單庫存增加403噸至7825噸。市面仍有少量進(jìn)口錫到港，下游需求正在恢復(fù)中，但是整體恢復(fù)力度緩慢，加上最近錫價(jià)波動(dòng)比較大，下游觀望情緒增加，龐大的社會(huì)庫存壓制錫價(jià)走勢(shì)。價(jià)格端來看，目前最大的利空來自于庫存方面的壓力，冶煉廠大量拋貨，加上進(jìn)口銅的沖擊下，社會(huì)庫存壘庫很快。不過目前隱性庫存已經(jīng)比較低，而且錫礦比較緊張，后期將會(huì)抑制冶煉廠生產(chǎn)積極性，消費(fèi)端來看，預(yù)計(jì)年內(nèi)消費(fèi)不會(huì)很差，等待消費(fèi)復(fù)蘇驗(yàn)證，錫價(jià)還有上行機(jī)會(huì)(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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鉛

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昨夜滬鉛維持弱勢(shì)，滬鉛主力合約跌100元至15305元/噸；宏觀方面，海外數(shù)據(jù)仍舊對(duì)金屬不利，美國一季度核心通脹數(shù)據(jù)Pce報(bào)得同比增長4.3%遠(yuǎn)超預(yù)期，且此前歐美2月份制造業(yè)PMI指數(shù)仍舊處于榮枯線50分位線以下，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)還處于擴(kuò)張區(qū)間，意味著通脹或?qū)⒕S持高位，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示了當(dāng)局抵抗通脹的決心；基本面方面，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫存鉛庫存大降，減少2.03萬噸至5.58萬噸；現(xiàn)貨成交方面，據(jù)我的鋼鐵反饋，原生鉛電池廠詢價(jià)比較少，對(duì)后市鉛價(jià)不太看好，鮮有入市詢價(jià)，午間成交寥寥；而廢舊電池方面，安徽地區(qū)反饋陸續(xù)完成卸車，但企業(yè)庫存較大；河南地區(qū)到貨好轉(zhuǎn)成程度不一；回收商方面反饋競價(jià)厲害且市場貨少，近期利潤和上貨量均不理想。因回收商出貨意愿不高，個(gè)別企業(yè)有漲價(jià)意愿，但整體以觀望為主；交易策略方面，下游接貨情緒走弱，市場氛圍轉(zhuǎn)淡，原料庫存高企，所以鉛價(jià)短期內(nèi)或?qū)⑷鮿?shì)調(diào)整（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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貴金屬

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昨日，貴金屬市場先揚(yáng)后抑，整體繼續(xù)走弱。倫敦金收于1823.24，跌幅0.10%；倫敦銀收于21.327，跌幅0.83%；黃金交易所黃金T+D晚盤收跌0.16%報(bào)412.21元/克；白銀T+D晚盤收跌0.71%報(bào)4900.0元/千克；美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，收于104.598，漲幅0.09%；10年美債收益率走勢(shì)掉頭，跌收于3.88。

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數(shù)據(jù)方面，初美國請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)再次低于20萬人，且低于預(yù)期，為19.2萬人；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也錄得低于預(yù)期的165.4萬。自年初以來，每周申領(lǐng)人數(shù)仍低于疫情前約22萬人的平均水平。盡管最近科技、金融和其他行業(yè)出現(xiàn)了裁員潮，但最近幾個(gè)月初請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)一直保持在較低水平。這可能是因?yàn)樵趧趧?dòng)力需求超過現(xiàn)有勞動(dòng)力的時(shí)候，工人們正在迅速找到新工作。許多行業(yè)(尤其是酒店和醫(yī)療保健行業(yè))的雇主仍在快速招聘。實(shí)際GDP從2.9%向下修正至2.7%，修正后的數(shù)據(jù)顯示，到2022年底，美國經(jīng)濟(jì)的增速略有放緩，主要原因是消費(fèi)者削減了支出。作為經(jīng)濟(jì)的主要引擎，消費(fèi)支出的年增長率為1.4%，而不是最初公布的2.1%。

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總體而言，勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁是導(dǎo)致通脹居高不下的一個(gè)因素，就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)3月份FOMC會(huì)議之后繼續(xù)加息的必要性提供了支撐，加上近日美聯(lián)儲(chǔ)官員們不斷向市場所釋放的鷹派信號(hào)，都使近期市場呈現(xiàn)美元持續(xù)走高、而貴金屬走弱的態(tài)勢(shì)。下一步需關(guān)注今晚1月核心PCE物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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宋陽

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投資咨詢從業(yè)證號(hào)：Z0000551

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銀河期貨

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原油

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【市場情況】

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原油結(jié)算價(jià)：WTI2303合約75.39漲1.44美元/桶或1.95%；Brent2304合約82.21漲1.61美元/桶或2.00%。SC2304跌5.9至542.6元/桶，夜盤漲3.6至546.2元/桶。Brent首次行價(jià)差0.26美金/桶。

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【重要資訊】

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路透報(bào)道，白宮表示，美國總統(tǒng)拜登周五將與G7領(lǐng)導(dǎo)人和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基舉行線上會(huì)議，紀(jì)念俄羅斯入侵烏克蘭一周年，并宣布對(duì)協(xié)助俄羅斯戰(zhàn)爭的各方實(shí)施新的制裁。制裁對(duì)象將包括俄羅斯的銀行、科技和國防部門，并將影響涉及這場沖突的個(gè)人和公司。歐盟國家周四未能就針對(duì)俄羅斯的新制裁方案達(dá)成一致，成員國代表將于周五0900 GMT再次會(huì)面，試圖達(dá)成協(xié)議。

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供需方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止2022年2月17日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存量4.79億桶，環(huán)比增長765萬桶；汽油庫存總量2.4億桶，環(huán)比下降186萬桶；餾分油庫存量為1.22億桶，環(huán)比增長270萬桶，為2022年1月份以來最高。美國原油產(chǎn)量環(huán)比持平1230萬桶/日，煉廠開工率85.9%，環(huán)比下降0.6%。

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宏觀方面，截至2月18日當(dāng)周，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少3,000人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為19.2萬人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)為20萬人。數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場持續(xù)吃緊，進(jìn)一步加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能將利率升至高于預(yù)期水平的擔(dān)憂。

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【交易策略】

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前日宏觀利空驅(qū)動(dòng)油價(jià)大跌后，隔夜油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。EIA數(shù)據(jù)顯示汽油在淡季累庫速度放緩，原油累庫在一定程度上由于煉廠檢修所致，疊加3月份俄羅斯產(chǎn)量和出口仍有收緊預(yù)期，原油供需平衡相對(duì)樂觀，油價(jià)缺乏大跌的驅(qū)動(dòng)。短期仍維持高位震蕩的判斷，以回調(diào)做多思路為主，Brent運(yùn)行區(qū)間參考80-95美金/桶。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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瀝青

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【市場情況】

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BU06夜盤收3757點(diǎn)（+0.19%）。

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現(xiàn)貨市場，2月23日山東瀝青現(xiàn)貨3600-3770，華東地區(qū)4050-4100，華南地區(qū)4000-4210。

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成品油基準(zhǔn)價(jià)：山東地?zé)?2#汽油-68至8273元/噸，0#柴油-76至7572元/噸，山東3#B石油焦價(jià)格+0至3150元/噸。

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【重要資訊】

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瀝青現(xiàn)貨市場略顯平淡，供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，剛需整體表現(xiàn)一般，部分高價(jià)看跌預(yù)期使得業(yè)者觀望氣氛較重，雖然國際原油有所反彈，但是對(duì)于瀝青現(xiàn)貨價(jià)格支撐有限。（隆眾）。

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【交易策略】

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本周瀝青煉廠開工環(huán)比+2.57%至36.47%，煉廠庫存環(huán)比+0.50%至33.04%。社會(huì)庫存環(huán)比+3%至23.26%。供應(yīng)回升過程中，煉廠累庫有限。瀝青在博弈近端供需寬松和遠(yuǎn)期原料偏緊預(yù)期之下，盤面維持震蕩格局。單邊操作建議觀望，期權(quán)策略以偏空思路為主，參考區(qū)間3650-3950設(shè)計(jì)累沽/累沽不敲出的策略。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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燃料油

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【市場情況】

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FU05合約夜盤收2890點(diǎn)（-0.96%）。LU04合約夜盤收3965點(diǎn)（+1.54%）。新加坡紙貨市場，低硫Feb/Mar月差50至40美金/噸，高硫Feb/Mar月差-14至-13美金/噸。LU05/04內(nèi)外價(jià)差15美金/噸，F(xiàn)U05/04內(nèi)外價(jià)差14美金/噸。

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【重要資訊】

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1.據(jù)日本石油協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)的資料顯示，截止2月18日當(dāng)周，日本C型燃料油庫存比前一周減少了1.64萬立方米，A型燃料油庫存增長了0.41萬立方米。日本C型燃料油產(chǎn)量比前一周減少了5.60萬立方米，A型燃料油產(chǎn)量下降了1.17萬立方米。

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2.新加坡現(xiàn)貨市場，P66公司銷售給維多公司2萬噸3月9-13日裝船的380cst高硫燃料油，每噸比新加坡報(bào)價(jià)高2.00美元。

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3.殼牌公司銷售給托克公司4萬噸3月19-23裝船的含硫量0.5%船用燃料油，每噸比新加坡報(bào)價(jià)高6.50美元。

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4.新加坡180-cst燃料油評(píng)估價(jià)每噸420.78美元；380-cst燃料油評(píng)估價(jià)每噸403.56美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每噸574.5美元。（隆眾資訊）

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【交易策略】

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夜盤高硫單邊下行，F(xiàn)U-LU價(jià)差在連續(xù)兩周回升中震蕩小幅下行，俄羅斯上周周度發(fā)貨量向上調(diào)整至100萬噸以上，同時(shí)本周發(fā)貨量也在正常平均水平，在俄羅斯當(dāng)前初級(jí)原油開工仍保持高位下，短期警惕俄羅斯出口量隨時(shí)向上修正風(fēng)險(xiǎn)；中期預(yù)計(jì)隨著供應(yīng)端俄羅斯高硫產(chǎn)能減少和需求端4月進(jìn)入高硫夏季發(fā)電季而實(shí)現(xiàn)回歸，建議在俄羅斯出港供應(yīng)調(diào)整穩(wěn)定預(yù)期下再擇機(jī)逢低入場。但在俄羅斯可追蹤發(fā)貨量未完全修正前，其供應(yīng)邊際減少始終持續(xù)利多高硫燃料油市場，自身矛盾突出下與成本原油聯(lián)動(dòng)減弱，不建議作單邊空頭。汽柴油由于囤貨累庫疊加需求淡季，汽柴裂解下行，短期對(duì)低硫裂解支撐減弱，建議觀望。內(nèi)外運(yùn)費(fèi)下行下，低硫內(nèi)外價(jià)差近兩日走縮，暫無套利機(jī)會(huì)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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紙漿

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【市場情況】

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期貨市場：企穩(wěn)盤整。SP主力05合約報(bào)收6538點(diǎn)，上漲+26點(diǎn)或+0.40%。

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現(xiàn)貨木漿市場：江浙滬地區(qū)進(jìn)口本色漿現(xiàn)貨市場可外售貨源不多，但需求偏弱運(yùn)行，漿價(jià)承壓整理。市場部分含稅參考報(bào)價(jià)：金星6250元/噸。華南地區(qū)進(jìn)口本色針葉漿市場橫盤整理運(yùn)行，業(yè)者隨行就市，金星報(bào)價(jià)參考6200-6300元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

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現(xiàn)貨瓦楞原紙：華北地區(qū)瓦楞紙市場弱勢(shì)整理，實(shí)單走貨量一般。目前自提含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯市場價(jià)：AA級(jí)高瓦120g主流成交價(jià)3150-3200元/噸，A級(jí)高瓦120g主流成交價(jià)3050-3100元/噸。山東豐源中科瓦楞紙正常接單。自提含稅現(xiàn)款現(xiàn)匯價(jià)：高強(qiáng)瓦楞紙110g報(bào)3420元/噸，120g/130g報(bào)3320元/噸，130-140g報(bào)3270元/噸，160-170g報(bào)3220元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

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現(xiàn)貨雙膠紙：四川成都地區(qū)雙膠紙市場價(jià)格暫穩(wěn)。目前經(jīng)銷商出貨含稅市場價(jià)：70g云豹平張6700元/噸。山東晨鳴紙業(yè)雙膠紙出貨尚可，挺價(jià)運(yùn)行。目前70-100g云鏡雙膠紙到貨含稅承兌參考價(jià)7200元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

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【重要資訊】

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援引紙業(yè)網(wǎng)消息：近日，荊州市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布山鷹華中紙業(yè)有限公司年產(chǎn)10萬噸竹纖維項(xiàng)目環(huán)境評(píng)價(jià)公示。山鷹華中紙業(yè)擬在公安縣青吉工業(yè)園山鷹華中紙業(yè)廠區(qū)內(nèi)，在原制漿工藝和設(shè)備的基礎(chǔ)上，增加以竹片為原材料的預(yù)處理系統(tǒng)、自動(dòng)化控制系統(tǒng)、雙螺桿擠壓機(jī)、高濃磨、壓力篩等國產(chǎn)先進(jìn)設(shè)備，運(yùn)用先進(jìn)的工藝技術(shù)制備年產(chǎn)量達(dá)10萬噸的竹纖維原料，用于替代原設(shè)計(jì)以進(jìn)口廢紙為原料的缺口，以滿足箱板紙等產(chǎn)品所需。項(xiàng)目總投資13440萬元。

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【交易策略】

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1月，國內(nèi)CPI同比報(bào)收+2.1%，通脹低于往年同期+3.4%的水平。2月至今，國內(nèi)30城商品房日均成交面積報(bào)收37.2萬平方米，同比增量+57.2%，連續(xù)3個(gè)月邊際增量。SP05合約少量試多，宜在6500點(diǎn)近日低位處設(shè)置止損。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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天然橡膠及20號(hào)膠

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【市場情況】

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RU相關(guān)：RU主力05合約報(bào)收12615點(diǎn)，上漲+45點(diǎn)或+0.36%；日本JRU主力07合約報(bào)收223.8點(diǎn)，下跌-1.2點(diǎn)或-0.53%。截至前日12時(shí)，云南WF報(bào)收12000-12100元/噸，產(chǎn)地標(biāo)二報(bào)收10350元/噸，泰國煙片報(bào)收14000-14150元/噸，越南3L報(bào)收11650元/噸。

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NR相關(guān)：NR主力05合約報(bào)收10275點(diǎn)，上漲+55點(diǎn)或+0.54%；新加坡TF主力05合約報(bào)收142.7點(diǎn)，上漲+0.2點(diǎn)或+0.14%。截至前日18時(shí)，青島保稅區(qū)美元膠市場報(bào)價(jià)盤整。煙片膠船貨報(bào)收1640-1660美元/噸，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1440-1450美元/噸，馬標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1430-1440美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1430-1435美元/噸。人民幣混合較現(xiàn)貨報(bào)收11150-11250元/噸

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合成膠相關(guān)：華北丁苯1502報(bào)價(jià)11500-11600元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價(jià)11700元/噸。華東丁二烯報(bào)價(jià)9650-9750元/噸。

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【重要資訊】

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援引歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)：1月，歐盟乘用車市場增長+11.3%至76.00萬輛，以積極的方式開啟了新的一年。然而，這主要是由于2022年的比較基數(shù)異常溫和，當(dāng)時(shí)1月的交易量達(dá)到了有記錄以來的最低水平。在國家層面，該地區(qū)的積極表現(xiàn)體現(xiàn)在四個(gè)主要市場中的三個(gè)。漲幅最大的是西班牙（+51.4%）和意大利（+19%），其次是法國，增長較為溫和但仍然穩(wěn)健（+8.8%）。這一趨勢(shì)的例外是德國，下降了-2.6%。

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【交易策略】

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合成膠方面，丁二烯供應(yīng)端無明顯壓力，交投清淡。國內(nèi)全鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收68.9%，半鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收73.7%，整體同比增產(chǎn)+31.9%。2月至今，申萬房地產(chǎn)行業(yè)市凈率報(bào)收0.89倍，同比下滑-11.3%，前值為-12.5%，4個(gè)月以來降幅持續(xù)收窄。RU05合約在手多單宜在12450點(diǎn)前日低位處設(shè)置止損；NR05合約觀望，關(guān)注10395點(diǎn)前期高位處的壓力。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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塑料

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【市場情況】

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昨日塑料呈震蕩走勢(shì)，日盤L2305收于8328，上漲0.05%或4點(diǎn)，夜盤L2305收于8332，上漲0.05%或4點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，LLDPE市場價(jià)格部分下跌，華北大區(qū)線性部分跌20-60元/噸；華東大區(qū)線性部分跌20-50元/噸；華南大區(qū)線性部分跌20-50元/噸。國內(nèi)LLDPE的主流價(jià)格在8250-8500元/噸。

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【重要資訊】

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1、卓創(chuàng)資訊，本周PE開工負(fù)荷在84.14%，較上周下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。

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2、卓創(chuàng)資訊，本周農(nóng)膜開工上漲3個(gè)百分點(diǎn)至41%，單絲上漲1個(gè)百分點(diǎn)至43%，薄膜上漲1個(gè)百分點(diǎn)至46%，中空開工上漲3個(gè)百分點(diǎn)至48%，管材開工上漲4個(gè)百分點(diǎn)至46%，目前下游各行業(yè)主流開工在41%-60%。

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3、今日主要生產(chǎn)商庫存水平在68.5萬噸，較前一工作日去庫2.5萬噸，降幅在3.52%；去年同期庫存大致97.5萬噸。

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【交易策略】

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進(jìn)口倒掛，利潤壓縮，低庫存，估值偏低。上周PE去庫存3.1萬噸，當(dāng)前庫存同期低位。新產(chǎn)能方面，廣東石化煉化一體化全流程打通，40萬噸HDPE裝置和40萬噸全密度裝置開車，另外40萬噸全密度裝置暫未開車。海南煉化30萬噸HDPE(負(fù)荷80%）2月19日下午已開擠壓造粒，2月21日30萬噸/年FDPE投劑開車。但進(jìn)口轉(zhuǎn)出口還在繼續(xù)，進(jìn)口減少對(duì)沖部分新產(chǎn)能增量，低庫存且去庫，逢低做多。（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))

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銀河期貨

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甲醇

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【市場情況】

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期貨市場：期貨盤面震蕩走強(qiáng)，最終報(bào)收2681（+14/+0.52%）

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現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)2180元/噸，北線報(bào)價(jià)2150元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2280元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)2190元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2340元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2530元/噸。

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消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場報(bào)價(jià)2500元/噸，魯北報(bào)價(jià)2500元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2430元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報(bào)價(jià)2500元/噸，云貴報(bào)價(jià)350元/噸。

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港口，太倉市場報(bào)價(jià)2710元/噸，寧波報(bào)價(jià)2780元/噸，廣州報(bào)價(jià)2650元/噸。

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【重要資訊】

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截至2023年2月23日，江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率46.96%，環(huán)比下跌14.23%，周期內(nèi)浙江地區(qū)個(gè)別裝置停車檢修，雖江蘇少數(shù)裝置負(fù)荷略有提升，但整體產(chǎn)能利用率仍寬幅向下。

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【交易策略】

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近期，隨著下游需求陸續(xù)釋放，同時(shí)煤價(jià)止跌上漲，成本推升西北地區(qū)甲醇企業(yè)出廠價(jià)堅(jiān)挺上漲，同時(shí)魯北下游庫存持續(xù)消耗，招標(biāo)價(jià)跟隨西北有所抬升。西北節(jié)前排庫效果良好，高庫存壓力得到有效緩解，同時(shí)3月后春檢啟動(dòng)，而國際開工不高，2月份進(jìn)口到港有限，一季度整體供應(yīng)或偏緊，而下游需求逐步復(fù)蘇，特別是傳統(tǒng)下游，開工率提升速度略超預(yù)期，而MTO在利潤改善的前提下，不排除停車裝置重啟的可能性，同時(shí)中下游庫存整體中性偏低，同時(shí)煤價(jià)開始止跌反彈，建議甲醇逢低做多為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）。

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銀河期貨

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尿素

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【市場情況】

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期貨市場：期貨盤面沖高回落，尾盤跳水，最終報(bào)收2524（-27/-1.06%）。

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現(xiàn)貨市場：尿素現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，河南中小顆粒出廠報(bào)2710-2730元/噸，山東中小顆粒出廠報(bào)2735-2740元/噸，河北中小顆粒出廠報(bào)2690-2700元/噸，山西中小顆粒出廠報(bào)2625-2650元/噸，安徽中小顆粒出廠報(bào)2790-2810元/噸，新疆中小顆粒出廠報(bào)2380-2450元/噸。

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【重要資訊】

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截止2023年2月23日(第8周），中國尿素港口樣本庫存量：17.4萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸，環(huán)比跌幅3.87%。本周期零星貨源離港，主要是煙臺(tái)港、連云港小顆粒貨源離港，個(gè)別港口微量集港，其余港口未見明顯變化，港口庫存量下降。

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【交易策略】

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國內(nèi)交割區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，但整體漲幅略有收窄，下游需求高價(jià)抵制，河南、山東尿素廠家?guī)齑嫫停瑑r(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，河北、山西價(jià)格弱穩(wěn)為主。一方面，當(dāng)前，國際尿素價(jià)格持續(xù)偏弱，印標(biāo)招標(biāo)100萬噸，但船期持續(xù)至6月份，國際市場看空情緒濃厚；港口集港貨源回流國內(nèi)，但整體有限；東北地區(qū)囤貨接近尾聲，到貨量降至11萬噸附近，但華北、華中工業(yè)企業(yè)開工率穩(wěn)步提升，但終端高價(jià)略有抵制，整體需求支撐有所減弱。另一方面，西南氣頭裝置基本全部恢復(fù)生產(chǎn)，西北氣頭裝置陸續(xù)恢復(fù)中，煤制利潤同期高位，開工率同比略有提升，整體供應(yīng)偏穩(wěn)，尿素日產(chǎn)維持在16.3萬噸附近，華北、華中地區(qū)尿素廠家?guī)齑嫫停瑤齑鏌o壓力，出廠報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）。

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銀河期貨

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煤炭

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【市場情況】

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2月23日，港口市場5500大卡市場報(bào)價(jià)1150-1200元/噸，5000大卡市場報(bào)價(jià)1000-1050元/噸，個(gè)別報(bào)價(jià)1050元以上，4500大卡有報(bào)價(jià)860元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)煤55500大卡價(jià)格820-870元/噸，5000大卡價(jià)格730-780元/噸，4500大卡價(jià)格530-590元/噸。榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡價(jià)格990-1040元/噸，5800大卡價(jià)格950-990元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡價(jià)格900-950元/噸，5000大卡價(jià)格800-850元/噸，4500大卡價(jià)格670-720元/噸。

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【重要資訊】

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日前，山西省人民政府辦公廳印發(fā)《山西省礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃（2021—2025年）》（以下簡稱《規(guī)劃》）。《規(guī)劃》提出，到2025年，煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定在15.6億噸/年以內(nèi)、煤炭產(chǎn)量保持在14億噸/年，煤礦數(shù)量900座左右。

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【交易策略】

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坑口、港口煤炭市場情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，受安全事故影響，產(chǎn)地情緒高漲，煤礦拉煤車數(shù)量增加，坑口價(jià)普漲100-200元/噸；港口地區(qū)終端采購詢盤持續(xù)增加，貿(mào)易商捂貨惜售，報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅上調(diào)，預(yù)計(jì)煤炭坑口、港口短期仍以上漲為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）。

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銀河期貨

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PVC

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【市場情況】

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昨日PVC呈震蕩走勢(shì)，日盤V2305收于6472，上漲0.39%或25點(diǎn)，夜盤V2305收于6509，上漲0.57%或37點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)PVC市場基本面變化不大，市場社會(huì)庫存依然維持高位，市場投機(jī)需求減弱，華東地區(qū)電石法五型主流價(jià)格在6420-6520元/噸，乙烯法維持在6400-6700元/噸。廣州地區(qū)PVC市場弱勢(shì)下行，現(xiàn)貨成交主流在6410-6480元/噸，價(jià)格漲至高位后下游抵觸情緒加重，終端詢盤稀少，成交清淡。

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【重要資訊】

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1、據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周PVC整體開工負(fù)荷率79.66%，環(huán)比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)；其中電石法PVC開工負(fù)荷率79.22%，環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC開工負(fù)荷率81.26%，環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)。

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2、本周PVC社會(huì)庫存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比增加1%，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)廠庫庫存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少放緩至2%；同比增加一倍，其中乙烯法環(huán)比減少9%左右，電石法環(huán)比減少1%。

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【交易策略】

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估值方面，近日PVC利潤上升，氯堿一體化利潤上升，估值向上修復(fù)。驅(qū)動(dòng)看，PVC庫存同期高位，上周PVC上游中游去庫，本周上游庫存向中游轉(zhuǎn)移，上游去庫中游累庫，燒堿仍在跌價(jià)中，PVC驅(qū)動(dòng)偏多。同時(shí)兩會(huì)越來越臨近，需求預(yù)期仍在，短期逢低做多。（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))。

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銀河期貨

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PTA

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【市場情況】

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昨日PTA2305期貨主力合約日盤收于5574(-28/-0.5%)，夜盤收于5612(+38/+0.68%)。現(xiàn)貨方面，主港基差05+10，尾盤3月MOPJ在695美元/噸附近商談；PX估價(jià)在1018美元/噸CFR，環(huán)比下跌3美元/噸。

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【重要資訊】

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1、CCF：江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在3成偏上，直紡滌短產(chǎn)銷回落，平均產(chǎn)銷30%。

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2、CCF：截止本周四，中國pta開工率73.2%，周環(huán)比下跌2.5%，聚酯開工率85.9%，周環(huán)比上升2.9%，江浙織機(jī)開工率75%，周環(huán)比提升4%，江浙加彈開工率92%，周環(huán)比提升5%。

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【交易策略】

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昨日油價(jià)下跌，PTA價(jià)格跌幅相對(duì)較小，PTA加工費(fèi)回升至318元/噸附近。供應(yīng)方面，中泰石化年產(chǎn)120萬噸PTA裝置計(jì)劃本周末重啟，逸盛大連年產(chǎn)225萬噸和山東威聯(lián)化學(xué)250萬噸PTA裝置計(jì)劃月底重啟。需求方面，聚酯及終端織機(jī)加彈負(fù)荷穩(wěn)步回升，隨著pta檢修裝置計(jì)劃重啟和下游開工回升，PTA供需雙增，需關(guān)注后期預(yù)期的兌現(xiàn)情況，短期價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù))

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銀河期貨

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PP

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【市場情況】

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昨日PP呈震蕩走勢(shì)，日盤PP2305收于7943點(diǎn)，環(huán)比基本持平，夜盤PP2305收于7939點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，華東拉絲降50元/噸至7900元/噸，華南拉絲持穩(wěn)7950元/噸，華北拉絲降50元/噸至7850元/噸。

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【重要資訊】

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1、本周國內(nèi)聚丙烯裝置開工負(fù)荷率為80.43%，較上一周下降2.62個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降10.43個(gè)百分點(diǎn)。本周國內(nèi)聚丙烯裝置停車損失量約9.84萬噸，較上一周增加1.9萬噸。

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2、本周聚丙烯主要下游塑編、注塑企業(yè)開工負(fù)荷率繼續(xù)提升，BOPP膜企業(yè)開工負(fù)荷率下降。企業(yè)新訂單環(huán)比增加，但改善有限，部分企業(yè)成品庫存略高。

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3、今日主要生產(chǎn)商庫存水平在68.5萬噸，較前一工作日去庫2.5萬噸，降幅在3.52%；去年同期庫存大致97.5萬噸。

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【交易策略】

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進(jìn)口倒掛，利潤壓縮，低庫存，估值偏低。上周PP去庫存4.3萬噸，當(dāng)前庫存同期低位。新產(chǎn)能方面，廣東石化煉化一體化全流程打通，50萬噸PP裝置產(chǎn)合格拉絲。海南煉化乙烯項(xiàng)目裂解裝置5臺(tái)裂解爐已投料，聚丙烯JPP裝置2月19日下午開積壓造粒機(jī)，目前尚未出合格品，STPP裝置未開車。但進(jìn)口轉(zhuǎn)出口還在繼續(xù)，進(jìn)口減少對(duì)沖部分新產(chǎn)能增量，低庫存且去庫，逢低做多。（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))

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銀河期貨

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PF

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【市場情況】

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昨日PF2304主力合約日盤收于7212(-8/-0.11%)，夜盤收于7270（+58/+0.8%），現(xiàn)貨方面價(jià)格穩(wěn)定，半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7100-7200元/噸，福建主流7200-7300元/噸附近，山東、河北主流7200-7300元/噸送到。

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【重要資訊】

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CCF：江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在3成偏上，直紡滌短產(chǎn)銷回落，平均產(chǎn)銷30%。

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【交易策略】

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在接連幾日的產(chǎn)量放量后，昨日直紡滌短產(chǎn)銷下滑，短纖利潤壓縮至盈虧平衡線附近。雖然本周聚酯和終端開工提升，但訂單的實(shí)際增長有限，短纖工廠和下游純滌紗以及終端坯布庫存偏高的局面改善有限，短期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)。(以上觀點(diǎn)僅供參，不做入市依據(jù))

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銀河期貨

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MEG

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【市場情況】

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昨日EG2305期貨主力合約日盤收于4315（+33/+0.77%），夜盤收于4357（+42/+0.97%）。現(xiàn)貨方面，MEG現(xiàn)貨基差在05合約減75-80元/噸附近，3月下期貨基差在05合約貼水30-35元附近。

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【重要資訊】

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1、截至2月23日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在57.64%（較上期下降0.12%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在47.65%（較上期上漲0.22%）。

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2、內(nèi)蒙古兗礦40萬噸/年的合成氣制MEG裝置計(jì)劃3月中旬附近停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長在一個(gè)月左右。盛虹煉化100萬噸新裝置計(jì)劃2月底3月初試車。

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【交易策略】

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供應(yīng)方面，國內(nèi)的乙二醇檢修裝置在逐漸恢復(fù)，同時(shí)海南煉化年產(chǎn)80萬噸新裝置產(chǎn)量釋放，盛虹煉化年產(chǎn)100萬噸新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，供應(yīng)端在逐漸回升。需求方面目前來看聚酯負(fù)荷繼續(xù)回升，需關(guān)注后期預(yù)期的兌現(xiàn)情況，短期價(jià)格震蕩。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù))

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銀河期貨

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EB

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【市場情況】

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昨日EB2304期貨主力合約日盤收于8559（-22/-0.26%)，夜盤收于8649（+90/+1.05%）。現(xiàn)貨方面江蘇苯乙烯現(xiàn)貨自提均價(jià)8525元/噸，環(huán)比下跌25元/噸，華東純苯現(xiàn)貨均價(jià)7075元/噸，環(huán)比持平。

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【重要資訊】

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卓創(chuàng)資訊:截止本周四，苯乙烯開工率68.45%，周環(huán)比下降4.41%，下游EPS開工率47.61%，周環(huán)比下降1.12%，PS開工率71.28%，周環(huán)比下跌0.32%，ABS開工率83.46%，周環(huán)比下跌1.05%。

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【交易策略】

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供應(yīng)方面苯乙烯裝置檢修集中開工下滑，本周現(xiàn)貨成交氣氛減弱，下游硬膠開工整體下降，苯乙烯現(xiàn)金流利潤擴(kuò)大，下游利潤收縮，GPPS在盈虧邊緣，ABS虧損擴(kuò)大。庫存情況來看，苯乙烯主港到貨減少，港口庫存仍有下降預(yù)期，下游庫存偏高的局面仍然存在，供需偏弱下苯乙烯短期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱走勢(shì)。(以上觀點(diǎn)僅供參，不做入市依據(jù))

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銀河期貨

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液化氣

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【市場情況】

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PG04夜盤收4901點(diǎn)（+0.02%）。

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現(xiàn)貨市場，華南國產(chǎn)氣+4至5724，華南進(jìn)口氣+10至5795，山東民用氣-60至5640，山東醚后+20至6990，華東液化氣主流價(jià)格5450-5910。

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【重要資訊】

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隆眾資訊報(bào)道：昨日華南市場價(jià)格波動(dòng)放緩，僅個(gè)別有窄幅補(bǔ)漲。下游階段性補(bǔ)貨告一段落，市場交投氣氛轉(zhuǎn)淡，消息面國際原油走強(qiáng)，支撐業(yè)者心態(tài)，預(yù)計(jì)今日市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。昨日華東市場穩(wěn)中低位上漲，整體氛圍尚可。煉廠庫存無壓，存一定撐市意愿，且早間原油上漲提振下，預(yù)計(jì)今日華東或堅(jiān)挺為主。昨日山東民用氣及醚后碳四市場交投氛圍一般，下游補(bǔ)貨熱情消退，部分廠家出貨不暢，好在目前國際原油收盤上漲，消息面存一定利好支撐，預(yù)計(jì)今日民用氣及醚后碳四市場大面維穩(wěn)，個(gè)別高位下調(diào)。

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【交易策略】

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PG主力合約切換至2304，華東和山東等前期非基準(zhǔn)地交割貼水調(diào)整為0，交割成本下降，盤面錨定標(biāo)的更加偏向華東和山東市場，基差走弱后盤面雖無倉單壓力，但依舊貼水現(xiàn)貨運(yùn)行，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）

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銀河期貨

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純堿

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【市場情況】

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1)期貨市場：昨日純堿期貨震蕩運(yùn)行，主力05合約收于2956元/噸（-26/-0.87%），夜盤收于2937元/噸（-19/-0.64%），05-09價(jià)差縮小至421（-26/-5.7%）,09-01價(jià)差縮小至406（-2/+0.49%）

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2)現(xiàn)貨市場：純堿現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，重堿均價(jià)為3020元/噸（-1），輕堿均價(jià)為2819元/噸（-3），輕重堿價(jià)差為201（+2），其中青海重堿價(jià)格下調(diào)10元至2750元/噸，輕堿價(jià)格下調(diào)20元至2600。沙河重堿價(jià)格維穩(wěn)至3000元/噸。華東輕堿價(jià)格維穩(wěn)至2750元/噸。

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【重要資訊】

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1)據(jù)隆眾資訊，截止到20230223全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存8149.1萬重箱，環(huán)比+1.13%，同比+70.40%。折庫存天數(shù)36.7天，較上期+0.5天。本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率依舊偏低，但整體水平略高于上周，因此周內(nèi)浮法玻璃繼續(xù)累庫，僅增速有所放緩。

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2)據(jù)隆眾資訊，下周兩條浮法，一條光伏產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，一條熱修產(chǎn)線面臨恢復(fù)。

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【交易策略】

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本周個(gè)華東西北部分生產(chǎn)負(fù)荷小幅下滑，華中區(qū)域開工提升，純堿供應(yīng)微降（60.61萬噸/-0.37%），開工率微降（90.71%/-0.33%）。純堿表需微降（60.71萬噸/-0.41%），其中重堿為33.25萬噸（-0.11%），輕堿為27.46萬噸（-0.14%）。企業(yè)待發(fā)訂單下降，現(xiàn)貨采購偏緊但對(duì)比年前有所緩解。企業(yè)庫存下降（29.25萬噸/-0.1%），其中重質(zhì)累庫（0.25萬噸/+2.53%），輕質(zhì)去庫（19.12萬噸/-1.8%）。下游玻璃日熔開工率不變，光伏玻璃運(yùn)行產(chǎn)能日熔為8.31萬噸。

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純堿供給緊張情況邊際改善，當(dāng)前下游需求未完全啟動(dòng)，企業(yè)重質(zhì)化率較高，純堿供需呈弱穩(wěn)狀態(tài)，多空博弈加劇，盤面波動(dòng)較大，但難以形成大幅下跌行情。基于月內(nèi)下游仍有產(chǎn)線點(diǎn)火計(jì)劃，下游啟動(dòng)后存補(bǔ)庫需求，建議逢低做多，把握回調(diào)機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注輕堿下游開工，市場預(yù)期變化，實(shí)際需求情況(以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù))。

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銀河期貨

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工業(yè)硅

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【市場情況】

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期貨市場：23日工業(yè)硅主力合約SI2308收于17620（-25,-0.14%）,日內(nèi)高點(diǎn)17700，后震蕩下行。

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現(xiàn)貨市場：目前421#市場成交參考均價(jià)18900元/噸，新疆通氧553#市場成交參考均價(jià)17400元/噸。受云南限電消息影響，目前業(yè)者心態(tài)不一，個(gè)別廠家有挺價(jià)心態(tài)，多數(shù)業(yè)者保持密切關(guān)注、謹(jǐn)慎采購的行為。有機(jī)硅新產(chǎn)能投放加之下游抄底操作減少導(dǎo)致市場繼續(xù)上行的心情放緩，場內(nèi)DMC主流價(jià)格維持在17400-18000元/噸，多晶硅致密料價(jià)格基本穩(wěn)定在23.5元/千克，鋁合金板塊ADC12成交價(jià)持穩(wěn)，成交有所好轉(zhuǎn)。

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【重要資訊】

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1、據(jù)報(bào)道，三友化工新公司已經(jīng)注冊(cè)成立，主要發(fā)展燒堿及與氯有關(guān)的產(chǎn)品，公司有機(jī)硅三期20萬噸項(xiàng)目建設(shè)正在有序推進(jìn)，計(jì)劃今年三季度投產(chǎn)。

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【交易策略】

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工業(yè)硅市場整體弱勢(shì)維穩(wěn)，云南地區(qū)限電擾動(dòng)，下周一始將有3-5臺(tái)礦熱爐將停產(chǎn)，但目前云南地區(qū)處于枯水期，開工低于50%，影響較為有限，不過對(duì)廠家挺價(jià)提供支撐。目前下游需求端有所修復(fù)，有機(jī)硅去庫疊加開工抬升一定程度上能帶動(dòng)工業(yè)硅原料的消費(fèi)，但幅度并不會(huì)太大，多晶硅本月招標(biāo)已結(jié)束，短期暫無更多增量，鋁合金消費(fèi)仍以剛需補(bǔ)庫為主。當(dāng)下市場交易核心為高庫存壓力，目前新疆地區(qū)新增產(chǎn)能逐步爬坡釋放產(chǎn)量，整體行業(yè)供過于求，庫存矛盾仍存，短期盤面仍將弱勢(shì)震蕩。交易策略建議關(guān)注逢高布空的機(jī)會(huì)。（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))

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