碳中和驅動全球能源轉型加速的背景下，天然氣是能源轉型的重要過渡能源作為清潔一次化石能源，在非化石能源使占比未大幅提升的前提下

碳中和驅動全球能源轉型加速的背景下，天然氣是能源轉型的重要過渡能源

作為清潔一次化石能源，在非化石能源使占比未大幅提升的前提下，天然氣將在我國“碳中和之路”中發揮重要作用
然而2022年6月以來，烏克蘭危機對全球天然氣行業造成巨大沖擊，供需面臨結構性的供需緊張，上半年全球主要天然氣市場價格屢創新高，均值達到去年同期的2～4倍
由于天然氣供應短缺、價格上漲，市場對地緣風險異常敏感、脆弱

9月26日，“北溪-2”天然氣管道在丹麥海域發生泄漏，隨后“北溪-1”天然氣管道的兩處區域也發生泄漏。受到相關消息影響，洲際交易所(ICE) TTF基準荷蘭天然氣期貨價格飆升，27日盤中漲幅一度超過20%，截至當天收盤漲幅定格19.65%

天然氣產業鏈分為三個部分：上游勘探開采、中游運輸以及下游分銷，產業鏈較為完整，參與公司眾多，發展格局較為穩定

上游天然氣勘探生產相關資源集中于中石油、中石化和中海油等綜合油氣公司

天然氣使用占比提高，全球消費量穩步增長
天然氣熱值較高且幾乎不含有害物質，是最清潔的一次能源

根據質監局發布的《綜合能耗計算通則（2008）》，天然氣的熱值（平均低位發熱量）為 51,498kJ/kg，在所有常見能源中低位發熱量最高，此外，天然氣的主要成分為甲烷，幾乎不含有硫、粉塵等有害物質，其燃燒較為充分，且產物主要為二氧化碳和水，相較于石油、煤炭等更為清潔，是最清潔的一次能源

2020 年天然氣占全球一次能源消費比例為24.7%

盡管世界各國一直以來都在為降低碳排放做出努力，但石油仍然在全球一次能源消費結構中占據最大份額，2020 年其占比為 31.2%，煤炭是第二大燃料，占比27.2%

天然氣的占比逐年上升，2020 年占比位居第三，達24.7%，創歷史新高

隨著各國低碳政策進一步推行，預期未來天然氣消費占比將進一步提高

全球各國實行低碳政策，將推動天然氣需求提升
各國致力于實現凈零排放目標，政策端將推動天然氣供需上升。全球各國已紛紛制定相關政策和措施來降低碳排放量，凈零排放目標已涵蓋全球 88%的二氧化碳排放量和 98%的 LNG 進口量

其中，中國設定2030年實現碳達峰目標

印度計劃到 2030 年實現碳減排10 億噸，將零碳發電產能擴大 500GW，并將 LNG 在天然氣中的占比提高至70%

北溪斷供疊加美國自由港斷供，歐洲今冬去庫速度或加快
參考俄氣和美國自由港最新消息，北溪一號在檢查后無限期關閉，后續恢復時間具有顯著不確定性

與此同時，美國自由港推遲了恢復供應時間，從原先計劃的90天后逐步恢復供應推遲至2022年11月中上旬逐步恢復，并在2023年3月恢復至滿負荷運營，北溪一號的供應不確定性以及美國自由港“爆炸事件”后持續對歐洲斷供，或進一步加快歐洲冬季天然氣去庫速度

現階段供給略緊，未來天然氣供需均有望提升
2021年天然氣供需存在小幅缺口，未來供需或迎雙向增長

從各地區產需情況看，區域產量大于需求、存在凈出口量的主要地區包括中東、非洲、俄羅斯、澳大利亞和美國，而凈進口量較多的為亞洲和歐洲

從全球天然氣供需差來看，往年產量略大于消費量，自2020年起差距逐漸縮小，2021年全球天然氣產量約為1453.28萬億焦耳，消費量約為1453.49萬億焦耳，供需差為-0.21萬億焦耳
多個國家新建LNG出口項目以擴張產能和運力

2022年，全球新增的LNG出口項目主要有4個，分別為美國的卡爾克蘇、薩賓第6條生產線、莫桑比克的珊瑚南FLNG以及印尼的東固第3條生產線，合計新增出口產能約2350萬噸/年，有望增加全球天然氣出口供給

我們來看看相關概念股

多因素導致全球天然氣供需失衡，全球價格現居高位
供需失衡是導致以歐洲為主的全球天然氣價格高漲的根本原因

供給端來看，受氣田投資不足、原料氣產量下降等影響，全球LNG產量增速減緩

預計2022年全球新增LNG產能為1300萬噸/年，產能增量僅為2019年增量的1/3

俄烏沖突、極端天氣頻發、疫情后時代的天然氣需求放量等催化因素是造成歐洲乃至全球天然氣上漲的直接原因多方因素導致全球天然氣供給全面短缺，天然氣價格持續高位
可以繼續關注天然氣板塊后續投資機會

風險提示：投資有風險，入市需謹慎！

切勿盲目投資、沖動投資

請根據自身綜合情況和具體市場情況做出科學理性的投資判斷

平時要多學習，豐富自己的投資知識

祝大家健康、快樂、自由、賺錢