主要觀點(diǎn)：1、 截至12月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷71.41%，周度上升0.55%，需求方面，醋酸開工77.07%，下降11.09%，甲醛開工23.64%，下降0.4

主要觀點(diǎn)：
1、 截至12月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷71.41%，周度上升0.55%，需求方面，醋酸開工77.07%，下降11.09%，甲醛開工23.64%，下降0.45%。目前甲醇制烯烴裝置開工88.1%，上升0.82%，總體下游開工小幅回落。
2、 據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月22日-12月31日，甲醇檢修結(jié)束產(chǎn)能123萬噸/年，檢修產(chǎn)能60萬噸/年，供給存潛在提升壓力。
3、 華東港口庫存57.65萬噸，下降1.55萬噸；華南港口庫存16.74萬噸，上升5.44萬噸，港口庫存有所回升。
4、近期原料煤價(jià)格平穩(wěn)，內(nèi)蒙古煤制甲醇利潤約240元/噸，下游MTO興興綜合利潤約700元/噸，甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)鏈利潤偏向下游。
5、 原油震蕩偏強(qiáng)促進(jìn)甲醇反彈。

供應(yīng)端，甲醇開工率處于較高水平，短期存一定檢修復(fù)產(chǎn)壓力；需求端，醋醋酸開工77.07%，下降11.09%，甲醛開工23.64%，下降0.45%，甲醇制烯烴開工88.1%，上升0.82%，總體下游開工近期小幅回落，港口庫存有所回升，成本端原料煤價(jià)格有所平穩(wěn)，原油反彈促進(jìn)甲醇期價(jià)反彈。庫存回升, 預(yù)計(jì)2005合約2100-2200區(qū)間震蕩。

一、行情回顧：震蕩平穩(wěn)運(yùn)行

截至2019.12.20，主力合約期價(jià)報(bào)收2149元/噸，上周甲醇期價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩上行特點(diǎn)，主要原因?yàn)楦劭趲齑嫒熠厔?shì),下游開工平穩(wěn)。甲醇期價(jià)和基差變化如圖1、圖2所示。

二、供應(yīng)端、需求端開工率

截至12月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷71.41%，周度上升0.55%，當(dāng)前開工處于較高水平，煤制甲醇利潤約240元/噸、天然氣制甲醇利潤約-15元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月22日-12月31日，甲醇檢修結(jié)束產(chǎn)能123萬噸/年，檢修產(chǎn)能60萬噸/年。

傳統(tǒng)需求方面，截至12.19, 醋酸開工77.07%，下降11.09%，甲醛開工23.64%，下降0.45%。目前甲醇制烯烴裝置開工88.1%，上升0.82%，總體下游開工小幅回落。下游開工數(shù)據(jù)如圖4所示。

三、港口庫存分析

華東港口庫存57.65萬噸，下降1.55萬噸；華南港口庫存16.74萬噸，上升5.44萬噸，如圖5所示，港口庫存有所回升。

四、成本端影響

近期原料煤價(jià)格平穩(wěn)，如圖6所示，以內(nèi)蒙動(dòng)力煤Q5500為例，11月15日370元/噸，12月20日上行至372元/噸，內(nèi)蒙古煤制甲醇利潤約240元/噸。

原油方面，美國凈進(jìn)口量減少，原油庫存下降，汽油和餾分油庫存增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止12月13日當(dāng)周，美國原油庫存量4.46833億桶，比前一周下降109萬桶；美國汽油庫存總量2.37297億桶，比前一周增長(zhǎng)253萬桶；餾分油庫存量為1.25096億桶，比前一周增長(zhǎng)151萬桶。原油庫存比去年同期高1.2%；比過去五年同期高4%；汽油庫存比去年同期高3.1%；比過去五年同期高5%；餾份油庫存比去年同期高4.3%，比過去五年同期低7%。美國商業(yè)石油庫存總量下降92萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1656.2萬桶，比前一周減少3.5萬桶；煉油廠開工率90.6%，與前一周持平。上周美國原油進(jìn)口量平均每天657.9萬桶，比前一周下降30.8萬桶，成品油日均進(jìn)口量279.4桶，比前一周增長(zhǎng)59.6萬桶。備受關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存4016.4萬桶，比前周減少26.5萬桶。

原油震蕩偏強(qiáng)促進(jìn)甲醇反彈。

五、結(jié)論

供應(yīng)端，甲醇開工率處于較高水平，短期存一定檢修復(fù)產(chǎn)壓力；需求端，醋醋酸開工77.07%，下降11.09%，甲醛開工23.64%，下降0.45%，甲醇制烯烴開工88.1%，上升0.82%，總體下游開工近期小幅回落，港口庫存有所回升，成本端原料煤價(jià)格有所平穩(wěn)，原油反彈促進(jìn)甲醇期價(jià)反彈。庫存回升, 預(yù)計(jì)2005合約2100-2200區(qū)間震蕩。

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