【甲醇】昨日在MTO裝置停車的消息影響下，甲醇走弱而PP整體走強，疊加部分甲醇裝置檢修利好釋放完畢，甲醇在昨日市場整體的反彈中較弱

【甲醇】

昨日在MTO裝置停車的消息影響下，甲醇走弱而PP整體走強，疊加部分甲醇裝置檢修利好釋放完畢，甲醇在昨日市場整體的反彈中較弱。一方面是整體7月底進口人多，港口庫存壓力凸顯，昨日隆眾數據顯示截至2022年7月27日，中國甲醇港口庫存總量在103.45萬噸，環比增加7.2萬噸。內地方面，樣本生產企業庫存42.40萬噸，較上期漲1.49萬噸，漲幅3.65%。另外，樣本企業訂單待發26.97萬噸，較上期漲1.98萬噸，漲幅7.91%。另一方面，傳統需求淡季下渤化MTO的可能性停車也給市場較大壓力，內地前期由于渤化的需求受到了提振，如停車確定（目前仍開車狀態），對原料的利空較為明顯?，F貨方面，昨日太倉現貨價格2450，-25，內蒙古北線價格2320,0。部分內地工廠價格二次上調，但整體成交一般，目前貿易及下游多觀望為主，本周區域內庫存環比有所增加。供應端，前期云南區域上游甲醇集中檢修，市場供應縮緊，成交氛圍良好，后期部分的檢修兌現完畢，有兩套檢修裝置暫未停車，延后檢修。傳統需求端變化不大，甲醛工廠基于下游板材需求支撐偏弱，場內終端仍延續剛需補貨，對甲醛支撐有限，生產企業在終端支持偏弱、成本偏高局面下跟漲吃力。醋酸工廠價格穩定，局部區域提貨積極性有所改善，但下游需求仍未見明顯轉好，需關注市場及下游心態變化情況。綜合來看，加息落地后宏觀情緒好轉，但甲醇自身基本面利好有限，短期企業庫存壓力不大，下邊際有一定支撐；從產業鏈角度來看，甲醇更多是呈現出下游支撐上有壓力的格局，下游好轉有限，短期甲醇區間震蕩。進入8月份，預計庫存壓力有一定好轉，等待8月份的進一步去庫。

策略：

單邊：加息落地后宏觀情緒好轉，但甲醇自身基本面利好有限，短期企業庫存壓力不大，下邊際有一定支撐；從產業鏈角度來看，甲醇更多是呈現出下游支撐上有壓力的格局，下游好轉有限，短期甲醇區間震蕩。進入8月份，預計庫存壓力有一定好轉，等待8月份的進一步去庫。

套利：多甲醇空PP階段性止盈，MTO裝置后期存停車計劃，密切關注。

【聚烯烴】

成本反彈再度刺激聚烯烴盤面，在檢修裝置增加的背景下，企業上調現貨價格，聚烯烴盤面反彈。短期角度來看，8月份市場存在估值的修復與需求的好轉，但幅度有限；從中線角度來看，PP 01合約的壓力大于PE 01,9-1正套滾動，等待01的利空驅動。

PP方面，昨日華東現貨市場拉絲主流價格在8050元/噸，較上日降50元/噸；華北市場主流價格8050元/噸，較上日降50元/噸；華南市場主流價格8200元/噸，較上日漲50元/噸，美金市場收于1020美元/噸，持穩為主。供應端而言近期檢修及未來預期檢修裝置較多，檢修端存利好，短期預計反彈。國內聚丙烯停車檢修生產線共計28條，共涉及產能623萬噸。廣州石化三線（20萬噸/年）PP裝置重啟。浙江石化4PP（45萬噸/年）裝置停車檢修。紹興三圓新線（30萬噸/年）PP裝置停車檢修。新投產的天津渤化30萬噸/年PP裝置短期PP端停車，近期暫無較為確定的新增裝置投放于市場，市場來自新增產能方面的壓力暫緩。需求端，塑編行業方面，周內塑編樣本企業開工在 45%左右，原料庫存量較上周增加 2.86%，原料走勢震蕩，企業多謹慎按需補庫為主。BOPP 方面，隨著膜廠前期庫存的消耗，部分膜廠根據自身需求適量補貨，原料庫存小幅提升，企業原料庫存天數較上周小幅上漲 3.73%，當前廠家原料庫存備貨量同比去年同期減少 39.79%。綜合來看，成本驅動加大，短期暫時觀望等待反彈后遠月空配01。

PE方面，昨日盤面大漲帶動，華東現貨市場主流價格在7900元/噸，持穩為主；華北市場主流價格8000元/噸，持穩為主；華南市場主流價格8450元/噸，持穩為主，美金市場收于8350元/噸，持穩為主。今日線型聚乙烯現貨市場價格持穩為主，企業出廠價變化不大，貿易商隨行就市出貨。成本端高位震蕩，供應方面，檢修小幅增加，供應壓力尚可；需求方面，PE下游各行業產能利用率在45.6%，較上周+0.3%。其中農膜整體產能利用率較上周+0.2%，農膜需求緩慢跟進，地膜處于淡季，整體開工處于較低水平。管材產能利用率較上周期+0.3%，雖國內基建、水利登相關利好政策出臺，但受高溫多雨影響建筑施工受限疊加政策落地仍需時日，開工提升不明顯。包裝膜產能利用率較上周期+0.7%，中空產能利用率較上周期維穩，注塑產能利用率-0.3%，拉絲產能利用率-1.1%。8月棚膜需求逐步復蘇，下游需求整體較7月或將有所回升。綜合來看，8月檢修裝置陸續恢復重啟，供應方面有增加預期。需求階段性或有支撐，短期反彈，中長期仍是空配。

策略：

單邊：短期角度來看，8月份市場存在估值的修復與需求的好轉，但幅度有限；從中線角度來看，PP 01合約的壓力大于PE 01,9-1正套滾動，等待01的利空驅動。

【PVC】

昨日PVC期貨整體區間震蕩，主流現貨成交價格小幅上漲，部分企業出廠報價上調。目前山東出廠6510-6630元/噸；內蒙出廠6250-6350元/噸；河南出廠6700元/噸左右；山西出廠6500-6550元/噸；河北出廠6500-6600元/噸承兌。華東乙烯法個別報價在6750元/噸。PVC基本面變化不大。供應端：電石開工恢復緩慢，但下游需求有所提升，電石貨源顯緊。PVC價格向下游傳導不暢，部分生產企業仍面臨銷售壓力。成本端：昨日主產區電石出廠價小幅上漲，華北、東北等地部分采購價計劃上漲。短期外采電石法PVC企業雖然出廠價有所上調但仍處虧損，整體而言產業鏈仍處于弱勢，電石價格預計整體維穩，局部小幅波動。需求端：下游企業遠期終端訂單不佳，部分制品企業開工仍然偏低，且對部分PVC高價報盤抵觸，保持剛需采購，短期預計下游需求改善力度有限。

策略：

PVC前期超跌疊加近期國家繼續釋放地產保交付的基調，建材板塊有所反彈，昨日加息決議落地，原油也有反彈，短期PVC或跟隨情緒反彈，向上空間看需求恢復程度

【純堿】

昨日純堿盤面區間震蕩為主，現貨市場大穩小動，個別企業報價下調。供應端來看：南方堿業60萬噸、內蒙古化工35萬噸均在26日停車檢修7天左右，青海發投130萬噸裝置27號停車檢修5天左右，純堿日產量及開工率繼續呈現下降趨勢。堿廠出貨速度有所放緩，新單成交一般，部分堿廠庫存小幅增加。需求端：下游需求表現不溫不火，維持剛需采購。玻璃：昨日國內玻璃現貨繼續下跌。華北沙河整體成交平平，價格穩定為主。華東個別企業價格下滑，整體市場成交一般。華中局部產銷有所好轉，價格持穩。華南整體維穩操作，個別產銷平衡，多數企業產銷一般。西北部分企業價格下調，市場整體需求持續清淡。

策略：

從目前部分堿廠8月協定價格來看，純堿盤面期貨貼水存在修復基差預期，宏觀加息落地，短期對商品偏利多，但玻璃現貨的弱勢仍是對純堿有一定阻礙。關注2700附近壓力，多單對沖持有。