鐵礦 | 鋼材 |焦炭 | 鎳及不銹鋼 | 銅 | 鋅 | 鋁 | 貴金屬 | 瀝青 | 原油 | 燃料油 | 紙漿 | 天然橡膠及20號膠 | 塑料 | 甲醇 |

鐵礦 | 鋼材 |焦炭 | 鎳及不銹鋼 | 銅 | 鋅 | 鋁 | 貴金屬 | 瀝青 | 原油 | 燃料油 | 紙漿 | 天然橡膠及20號膠 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 動力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB

沈恩賢

投資咨詢從業證號：Z0013972

鐵礦

【交易策略】

近日黑色走弱，主要在于疫情擴散，鋼材需求弱現實弱預期，鋼廠利潤低位，利潤估值重新分配，原料讓利下游，且短流程鋼廠復產，高爐鐵水產量高度仍需追蹤，但目前急跌主要在于估值驅動，高爐仍在復產周期內，原料深跌難度較大。另一方面關注近期宏觀層面，海外方面9月2日20:30美聯儲公布8月份非農數據、9月13日20:30美聯儲公布8月份CPI數據、9月22日2:00美聯儲召開議息會議；國內方面，國慶、二十大等臨近，房地產政策頻發，國內外宏觀交織。原料高度受鋼廠利潤壓制，關注國內外宏觀政策、鋼材需求、鋼廠利潤和生產情況等，風險點在于宏觀層面、鋼廠旺季來臨不及預期盤面修正等。

【相關價格】

青島港pb粉現貨730（-23），最優交割品為紐曼粉，折標準品倉單789，折廠庫倉單777,主力合約廠庫基差92.5.

【重要資訊】

1、8月30日起，四川全部大工業、一般工商業恢復正常供電，重慶取消了有序用電和商業節約用電措施，電力供應恢復正常。我國西南地區由極端高溫引起的電力供應緊張情況有效緩解，電力供應平穩有序。

2、本周，Mysteel統計45港鐵礦石庫存13975.67萬噸，環比上周一增116萬噸；同時，47港鐵礦石庫存14576.67萬噸，環比上周一增123萬噸。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

鋼材

【交易策略】

前期金九銀十旺季無法證偽邏輯逐漸被打破，多地疫情發散后導致的靜默將使旺季需求大打折扣，原料端蒙煤通關測試提高通關車數，煤焦供給端問題基本得到了解決，平衡表推算下半年確定性累庫，后市博弈重點在進入旺季后需求端的表現，以及二十大之前鋼廠減產量能否匹配被削弱的需求。

單邊：觀望

套利：建議逢低做多遠月卷螺差，風險點：熱卷產量超預期增加、電爐復產不及預期等

【現貨價格】

現貨：網價上海中天螺紋4010元（-80），北京敬業3980（-50），上海本鋼熱卷3880元（-60），天津河鋼熱卷3910（-50）。

【重要資訊】

1、Mysteel匯總8月29日-8月30日疫情對大宗商品供需影響的調研情況：其中，大連部分鋼材市場實施封閉管理，貨車火車進出庫困難，日均出貨量或將降至800噸以下；準格爾旗部分煤礦暫停銷售，初步預計9月1日恢復；榆林部分煤礦被迫停產，車輛周轉下降，神木、府谷影響相對更重，榆陽煤場也暫時關閉。

2、據貿易商反饋，華東和華北鋼廠熱卷出口成交價僅在580-585美元/噸FOB，較上周實際有進一步下跌，尤其是高位資源明顯下調。由于臨近月底，出口成交略微好轉，但對于11月船期的出口銷售信心仍然低迷。

（以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨日煤焦走勢偏弱，一方面在于疫情擴散，鋼材需求弱現實弱預期，鋼廠利潤低位，利潤估值重新分配，原料讓利下游，且短流程鋼廠復產，高爐鐵水產量高度仍需追蹤；另一方面在于昨日網傳蒙煤通關有望再度新高，煤焦領跌黑色，后續具體情況仍需追蹤。但目前急跌主要在于估值驅動，高爐仍在復產周期內，原料深跌難度較大。國外美聯儲加息節點再次到來，大宗商品承壓；國內國慶、二十大等到來，內外宏觀交織。短期煤焦跟隨成材區間震蕩為主，中期房地產未見底疊加利潤集中煤端，雙焦空配位置不改。

【相關價格】

現貨：日照、青島港焦炭現貨現貿易現匯出庫：準一級焦平倉價2600，測算焦炭倉單2795-2830元/噸左右。河北唐山蒙古現貨主焦2127元，單一蒙煤倉單2127元左右。

【重要資訊】

1、據Mysteel與口岸部分主要進口貿易企業溝通交流獲悉，內蒙古自治區政府與蒙古礦方達成協議，為甘其毛都口岸制定了2022年通關1700萬噸煤炭的目標，截至8月28日，甘其毛都口岸累計完成進出口貨運量907.46萬噸，同比上漲100.14%。其中，進口煤炭838.28萬噸，同比上漲111.31%，完成預定目標的49.31%。

2、近期，全國多地報告本土聚集性疫情。Mysteel匯總8月29日-30日疫情對大宗商品供需影響的調研情況。其中，大連部分鋼材市場實施封閉管理，貨車

火車進出庫困難，日均出貨量或將降至800噸以下；受鄂爾多斯地區疫情影響，準格爾旗部分煤礦暫停銷售，初步預計9月1日恢復；榆林部分煤礦被迫停產，車輛周轉下降，神木、府谷影響相對更重，榆陽煤場也暫時關閉。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

王穎穎

投資咨詢從業證號：Z0014913

鎳及不銹鋼

美聯儲威廉姆斯言論再放鷹，商品多數下行，夜間滬鎳跟隨倫鎳高開，延續日間尾盤的減倉反彈，主力合約滬倫比7.92。市場表現相對平淡，純鎳成交改善，升水變化不大；鎳鐵端供應保持增量而需求疲弱，價格繼續承壓，最新成交價格回落至1240元/鎳。硫酸鎳因貿易方式發生較大變化，連續走高的報價多體現在零單價格并不能反映出下游主流的拿貨成本。整體看，滬鎳中長線維持弱勢，但短期有來自于鎳豆溶解增加預期的支撐，鎳價維持區間震蕩的概率較大。

不銹鋼增倉反彈，倉單庫存1463噸維持低位。成本端支撐不斷走低，但跌勢有望放緩，鎳鐵成交價格1240元/鎳，太鋼9月份高碳鉻鐵采購價格降至7200元/50基噸（含稅到廠現付）；另一方面，雖然部分商家因貨源偏緊而挺價，但下游采購仍謹慎并且對后市較為悲觀，今日錫佛市場304民營四尺冷軋主流毛基15500-15800元/噸，民營熱軋五尺大板毛基15500-15600元/噸，整體報價還未有明顯變化，但高位有些許松動，午后甚至出現100元/噸的降幅。鋼廠虧損而減產進行時，但9月份有印尼冷軋資源回流預期，供應端未能形成明顯擔憂，弱勢不改而跌勢趨緩，預計短期趨于震蕩。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銅

昨日倫銅下跌，宏觀方面，美聯儲官員齊發聲，表示會繼續加息控制通脹。本周起美聯儲縮表將加快步伐，減少市場流動性。基本面方面，前期限電的冶煉廠基本上復產，最近進口銅集中清關，補充了一部分國內貨源。上周廣東銅升水高起，廣西，云南，重慶，上海等地的銅都發往廣東，導致廣東地區出現壘庫。不過江西地區冶煉廠生產還存在干擾，并且影響到其他地區冶煉廠生產，銅供應實際上還不算寬松。近兩周下游消費不佳，高升水問題抑制下游消費，尤其是華南地區，不少銅桿廠因為升水問題出現停產。價格方面，最近市場最大的利空來自于美聯儲加息75BP的預期，自從鮑威爾上周發表超鷹派聲明以后，無情打破了市場加息放緩的預期，短期內利空情緒繼續發酵，銅價可能還有向下的空間。關注周五的非農數據。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋅

似曾相識 宏觀需求邏輯再起主導

【市場分析】

昨夜滬鋅維持弱勢，呈現震蕩走弱，滬鋅10合約跌185元至24740元/噸；本輪下跌受宏觀情緒走弱的影響，整個工業品價格承壓；昨夜美聯儲數名官員維持鷹派言論；歐元區8月份經濟景氣指數錄得97.6，為2021年2月以來的最低水平，不及預期的98，7月數據也從99下修至98.9；國內疫情再度有趨嚴的跡象，多個城市暴發疫情，管控升級，市場對此表示擔憂；基本面方面，能源市場走弱，昨夜原油價格大跌，OPEC代表稱減產討論為時尚早，伊拉克稱石油出口不受影響，油價跌超5%，市場分析也有擔憂需求下滑帶來的油價下跌；歐宣稱電力市場已經停擺，歐洲尋求天然氣價格與電價脫鉤，目前歐洲儲氣達到了82%的高度，底氣逐漸硬起來；現貨成交方面，天津地區下游看空后市，維持剛需采購，升水逐漸下移，上海、佛山地區成交一般，較為疲軟；

【交易策略】

單邊：近期宏觀需求邏輯開始占據主導地位，近期LME走勢有明顯的走差的跡象，基本面方面的國內復產、歐洲能源電力價格回落、疫情再起等因素對鋅價形成抑制，預計鋅價繼續承壓調整（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋁

宏觀情緒抑制鋁價 基本面乏善可陳

【市場分析】

夜盤鋁繼續維持下跌的走勢，2210合約低開后震蕩整理，跌255元至18280元/噸，昨日下午收盤后外盤大跌，技術圖形顯示有色龍頭倫銅破位下跌，倫鋁維持區間震蕩走勢，橫盤整理；宏觀方面，美聯儲數名官員維持鷹派言論，強調加息的必要性；歐元區8月份經濟景氣指數錄得97.6，為2021年2月以來的最低水平，不及預期的98，7月數據也從99下修至98.9；國內疫情再度有趨嚴的跡象，多個城市暴發疫情，管控升級，市場對此表示擔憂；基本面方面，昨夜原油價格大跌，OPEC代表稱減產討論為時尚早，伊拉克稱石油出口不受影響，油價跌超5%，市場分析也有擔憂需求下滑帶來的油價下跌；供應方面，歐洲陸續仍有小廠虧損減產，昨夜美鋁旗下Lista減產三分之一，減產約3.1萬噸，截至當前歐洲本輪因虧減產的產能約23萬噸；現貨市場方面方面，華東交投狀況持續弱勢，基差開始走弱，下游接貨力度較弱，佛山對當月09合約貼水較大，略有挺價，鋁棒市場成交乏力；

【交易策略】

單邊：最近宏觀悲觀情緒發酵，從海外交易通脹加息、歐洲經濟數據走弱、國內疫情有發酵等方面，基本面方面，在限電結束后再度進入復產的周期，且歐洲天然氣價格開始調整，結合當下需求偏弱，疫情對市場情緒抑制，預計價格繼續承壓，關注本輪反彈上升趨勢線的支撐作用，但是如果倫銅等其他金屬維持弱勢，鋁價仍然有下跌空間（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

貴金屬

昨日，貴金屬繼續下行。倫敦金沖高回落，險守1720關口，最終收跌；倫敦銀持續下行，尾盤圍繞著18.40波動，最終收跌。美元指數挑戰109關口失敗，回吐日內部分漲幅，最終小幅收漲；十年期美債收益率在美盤躍升至3.10%上方，最終收漲。

數據方面，美國8月諮商會消費者信心指數錄得103.2，高于前值與預期，達到今年5月份以來的最高水平，為四個月來首次上升。

美聯儲方面，2024年FOMC票委、里士滿聯儲主席巴爾金表示，美聯儲的重點工作是把聯邦基金利率控制在限制性范圍內。紐約聯儲主席威廉姆斯與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克認為，美聯儲的政策收緊工作還遠未結束。威廉姆斯表示，需要幾年時間才能恢復到2%的通脹率，美聯儲需要在明年繼續加息并讓聯邦基金利率長期高于中性水平（略高于3.5%）。而此后加息的幅度將由未來發布的通脹數據決定，美聯儲明年將在一段時間內實施限制性政策。本周起美聯儲縮表將加快步伐，這會減少市場流動性。

歐央行方面，歐洲央行管委諾特稱，市場對9月份加息的定價并非不明智。諾特與另一位管委穆勒傾向于9月加息75個基點。歐洲央行管委溫施稱歐洲可能正走向技術性衰退，甚至更糟。歐洲央行管委內格爾則表示，歐洲央行不應該因為擔心經濟衰退而推遲加息。若歐央行加息節奏加快將有助于抑制美元指數上行。

目前，隨著美聯儲9月議息會議臨近，貴金屬上方承壓漸大。需要關注市場對加息基點的預期，若75個基點預期繼續加大，不排除繼續下行的可能。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

宋陽

投資咨詢從業證號：Z0000551

瀝青

【行情復盤】

BU12夜盤收3890點（-1.74%）。

【重要資訊】

現貨方面，昨日國內瀝青市場維持大穩小漲為主，整體漲價動力有限，個別品牌低價資源難尋。山東地區部分煉廠開工負荷有所下降，供應壓力有限，需求端相對平淡，整體支撐有限，部分多按需采購為主，投機拿貨積極性不高；華北地區煉廠供應相對穩定，實際成交變動有限，高價需求疲軟。（隆眾）當前山東瀝青現貨4270-4570，華東地區4650-4830，華南地區4730-4900。

成品油基準價：山東地煉92#汽油+226至9239，0#柴油+221至8739。

【交易策略】

原油高位震蕩，國內成品油明顯偏強，煉廠利潤依舊維持高位。對于瀝青而言，簡單型煉廠利潤因瀝青上漲乏力而走弱，綜合型煉廠利潤在成品油帶動下偏強，供應端短期仍舊處于增產的道路上，而需求端近期收到雨水天氣影響表現較為一般，瀝青自身缺少獨立的驅動。短期瀝青盤面維持區間震蕩，中期待盤面裂解與現貨利潤同時走低后，瀝青將給出多配的價值。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

原油

【行情復盤】

原油結算價：WTI2210合約91.64跌5.37美元/桶或5.54%；Brent2210合約99.31跌5.78美元/桶或5.50%。SC2210漲12至739.5元/桶，夜盤跌22.8至716.7元/桶。Brent首次行價差-0.63至1.39美金/桶。

【重要資訊】

地緣方面，從北京時間8月31日上午9點起未來72小時內，俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業(俄氣)將停止向德國供氣的北溪一號天然氣管道以進行維護。北溪一號管道維護時間的確認延續了俄羅斯和歐盟之間的能源僵局。

供需方面，昨日傍晚，伊拉克國家石油營銷組織SOMO表示，伊拉克石油出口業務不受“綠區”沖突影響且伊拉克準備增加對歐洲的石油出口。昨夜歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟電力市場已停止運行。德國、法國、英國、西班牙等國家未來一年遠期電力交付價格均站上歷史高位。

宏觀方面，多位美聯儲決策者周二重申，支持進一步加息以平息通脹。頗具影響力的紐約聯儲總裁威廉姆斯表示，美聯儲可能需要將政策利率升至“略高于”3.5%的水平，并在2023年底之前一直保持在該水平。眾歐洲央行決策者周二齊聲呼吁果斷且迅速地加息，以應對飆升的通脹。歐洲央行管委克諾特和米勒都表示，至少應該討論加息75個基點，管委納格爾則主張迅速采取行動，宣揚前端發力的好處。

【交易策略】

昨日油價回吐周一漲幅，因地緣溢價有所回落，且經濟增長預期依舊悲觀。近期來看，原油呈現出上漲靠供應，下跌靠需求的特點，且需求更多為遠期需求的預期，現實端依舊處于偏緊平衡的格局。9月份OPEC會議和美聯儲加息仍將繼續影響供需兩端，難以形成趨勢性合力，短期來看油價預計仍以寬幅震蕩為主。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

燃料油

【行情復盤】

FU01合約夜盤收3206點（-2.94%）。

LU10合約夜盤收5120點（-2.49%）。

新加坡市場，夜盤新加坡低硫燃料油掉期次月月差走弱至11美金/噸，高硫次月月差走弱至5.25美金/噸，FU01內外價差12美金/噸，LU10內外價差19美金/噸。

【重要資訊】

隆眾報道，新加坡燃料油現貨市場，托克公司從英國石油公司公司購買2萬噸9月13-17日裝船的180cst高硫燃料油，每噸比新加坡9月均價高3.00美元。摩科瑞公司銷售給維多公司2萬噸9月13-17日裝船的180cst高硫燃料油，每噸比新加坡報價高2.50美元。維多公司銷售給中石油公司2萬噸9月13-17日裝船的380cst高硫燃料油，每噸比新加坡報價高4.00美元。

【交易策略】

海外高低硫供需均處于相對寬松狀態，原油價格高位震蕩，成品油裂解波動同樣較大，在此背景下海外高硫裂解持續走弱，低硫裂解短期持穩。短期燃料油單邊跟隨油價高位震蕩，低硫預計強于高硫。（以上觀點僅供參考，不做為入市依）

紙漿

【前日復盤】

期貨市場：高位運行。SP主力01合約報收6626點，上漲+64點或+0.98%。

現貨木漿市場：華南地區進口針葉化機漿市場橫盤整理運行，交投不溫不火，業者隨行就市。水晶含稅報價參考5200元/噸。河南沁陽市昊琳紙業草漿產線正常生產，本色洗凈麥草漿濕漿濃度37左右，長毛漿出廠含稅報價參考3000元/噸，細漿出廠含稅報價參考4000元/噸。（卓創資訊）

現貨包裝用紙：西南地區箱板紙市場交投一般，包裝廠采購謹慎，維持剛需為主。目前含稅現款現匯自提市場價：AAA級別170g牛卡紙5650-5750元/噸，AAA級別200g5600-5700元/噸；AA級別170g牛卡紙5000-5050元/噸；A級別牛卡紙130g4100-4200元/噸；再生箱板紙130-140g3650-3750元/噸。（卓創資訊）

【重要資訊】

援引中國紙箱網消息：智利林產品公司Arauco的母公司Empresas Copec于8月19日宣布，新的漂白桉木（BEK）紙漿生產線正處在建設的尾聲，第一包漿板預計會在10月底投產。Mapa項目是位于智利Bio Bío地區的Arauco漿廠建設的一條新的紙漿生產線，屬于ARAUCO公司MAPA大型投資項目的一部分，是全球最大的制漿項目之一，紙漿產能將達到156萬噸/年。新紙漿廠原定于2021年第一季度投產，但由于Covid-19大流行和智利卡車司機罷工，該項目的啟動被推遲了幾次。

【交易策略】

截至8月23日當周，國內銅版紙工廠庫存報收24.4萬噸，同比累庫+1.5%；雙膠紙工廠庫存報收37.9萬噸，同比累庫+12.1%。主力SP01合約在手空單宜在6660點前期高位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

天然橡膠及20號膠

【前日復盤】

RU相關：RU主力01合約報收12645點，上漲+10點或+0.08%；日本JRU主力01合約報收224.9點，下跌-2.0點或-0.88%。截至前日12時，云南WF報收11800-11950元/噸，產地標二報收11300-11600元/噸，泰國煙片報收14200-14300元/噸，越南3L報收11850-12000元/噸。

NR相關：NR主力11合約報收9825點，下跌-90點或-0.91%；新加坡主力TF11合約報收137.7點，下跌-3.1點或-2.20%。截至前日18時，青島保稅區美元膠市場價格下跌5-40美元/噸。煙片船貨報收1570-1600美元/噸，泰標區內現貨報收1465-1480美元/噸，馬標現貨或近港船貨報收1460-1475美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1440-1455美元/噸。

合成膠相關：華北丁苯1502報價11550-11700元/噸。中石化華北齊魯順丁報價12400元/噸。華東丁二烯報價8750-8850元/噸。

【重要資訊】

援引三角輪胎公告：公司上半年實現營業收入42.77億元，同比下滑-5.77%；歸母凈利潤2.17億元，同比下滑-37.49%。業績變動的主要原因為：上半年輪胎主要原材料市場價格高位運行，輪胎成本繼續加重。天然橡膠市場價格平均同比上漲+4%以上、順丁橡膠上漲+10%以上、炭黑上漲+19%、鋼絲和鋼簾線上漲+3%左右。下游汽車和工程機械市場需求不振，輪胎成本上漲壓力傳導困難，盈利空間受到擠壓。上半年疫情影響交通運輸、供應鏈，影響輪胎生產與市場銷售，間接影響輪胎企業經營成本上升。

【交易策略】

援引第三方統計，青島保稅區區內（含NR倉單）庫存報收14.58萬噸，區外庫存報收31.35萬噸，合計45.93萬噸，環、同比均有所累庫。截至8月23日當周，國內全鋼輪胎產線成品庫存報收46天，半鋼輪胎產線成品庫存報收44天，同比累庫+1.1%，前值為+2.3%，邊際去庫速率略有放緩。RU01合約觀望，關注12540點近日低位處的支撐；NR11合約宜觀望。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

塑料

行情復盤：

昨日日盤塑料2301收于7729點，上漲0.51%或39點，夜盤L2301收于7717點，下跌0.16%或12點。

現貨市場：

昨日華東現貨市場主流價格在7850元/噸，較上一工作日漲50元/噸；華北市場主流價格7900元/噸，較上一工作日持平；華南市場主流價格8150元/噸，較上一工作日持平，進口貨人民幣市場價格8050元/噸。

重要資訊：

1）昨日庫存修正至62.5萬噸，今日主要生產商庫存水平在62.5萬噸，較前一工作日持平，去年同期庫存大致72.5萬噸。

交易策略：

PE近端去庫，整體庫存偏低。隨著檢修裝置重啟，供應逐步回升，需求端存旺季預期，成本端受疫情影響，煤價上漲，短期價格震蕩。中期面臨檢修回歸+新裝置投產+進口增量+出口走弱，中期逢高沽空。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

甲醇

【交易策略】

供應方面，主產地疫情持續，坑口煤價延續上肢，整體甲醇原料煤價格漲至1000元/噸左右，煤制甲醇生產虧損在200元/噸附近，晉中南地區煤制虧損在260元/噸，先進裝置利潤收窄至100元/噸成本支撐力度繼續走強。本周，西北地區多套裝置將陸續重啟，國內供應將逐漸寬松，但受制于生產虧損影響，開工率提升將十分有限。需求方面，傳統需求變化不大，雖部分下游開工小幅提升，但利潤持續被壓縮；港口MTO開工率依舊處于歷史同期最低水平，停產裝置暫未有確切重啟時間，整體需求支撐有限。庫存方面，內地企業開工率雖小幅提升，但出貨順利，企業庫存繼續去化，不過隨著價格走高，出貨開始受阻，關注庫存變化。港口地區進口減量預期逐步轉為現實，庫存大幅去庫，但絕對水平中性偏高。綜合來看，近期甲醇期貨盤面表現堅挺，一方面，國內坑口煤價受大雨、疫情影響持續上漲，成本大幅抬升；另一方面，港口進貨減少，庫存大幅去化，同時國外天然氣價格連續暴漲，市場擔憂四季度伊朗限氣導致的進口供應減量，總體甲醇內地市場較表現更為積極主動，而港口在供需雙弱背景下偏保守，內地、港口價差在正常區間波動。不過，在傳統需求和MTO開工率沒有明顯提升情況，上行空間暫時受限，建議逢低（2400-2450）做多，2600以上不追高。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【行情回顧】

夜盤，期貨盤面震蕩上行，最終報收2599（+1/+0.04%）。

【現貨市場】

生產地，內蒙南線報價2270元/噸，北線報價2350元/噸。關中地區報價2300元/噸，陜北地區報價2280元/噸，山西地區報價2370元/噸，河南地區報價2530元/噸。

消費地，魯南地區市場報價2600元/噸，魯北報價2580元/噸，河北地區報價2500元/噸。

西南地區，川渝地區市場報價2420元/噸，云貴報價2700元/噸。

港口，期貨盤面沖高回落，太倉地區市場報價2520元/噸，寧波地區報價2560元/噸，廣州地區報價2530元/噸。

【重要資訊】

江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行暫穩，所需甲醇以長約供應為主。

尿素

昨日尿素期貨主力合約收于2273元/噸，+0.49%，持倉10.18萬手，較上日+0.22萬手，成交9.87萬手，廠庫基差為+27元/噸。現貨市場，山東小中顆粒主流出廠2350-2360元/噸，臨沂接貨價在2370-2380元/噸附近。山西晉城小顆粒汽運報價參考2250-2270元/噸，運城小顆粒參考2220元/噸。河南小顆粒出廠參考2300-2320元/噸，河北小顆粒主流出廠報價參考2420-2430元/噸附近。

昨日主流地區現貨市場稍有分化，河南、山東等地價格穩中窄幅回落，而河北地區受部分貨源集港的影響，價格較為堅挺。供應端繼續快速恢復，按隆眾口徑，截止上一工作日，國內日產15.88萬噸，環比+0.45萬噸，同比+0.12萬噸。而隨著氣溫的回落和旺季臨近，工業下游開工較前期有所提升，但內貿需求整體依舊不溫不火，對市場支撐有限。成本方面，無煙煤價格繼續上行，固定床裝置成本上移。此外，昨日晚間印度RCF發布新一輪尿素進口招標，9月9日開標，最晚船期10月21日，計劃采購100萬噸，關注國內貨源的實際參與度。

短期來看，隨著日產提升內貿供需偏寬松，與此同時，近日商品市場整體出現一定調整可能也會對尿素盤面帶來一定影響。不過，考慮到今年淡季國內化肥實際儲備可能出現一定增長，后續疫情變化、冬季天然氣供應對生產端的潛在擾動，以及淡季出口量存在超預期的可能性等因素，中長期我們維持對01合約相對樂觀的判斷。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

動力煤

【交易策略】

主產地疫情持續，坑口產量下滑明顯，短期內并未恢復跡象，坑口市場情緒繼續高漲，部分煤種價格上漲40-100元/噸，化工用煤價格漲至1000元/噸以上。需求端，電廠日耗隨著氣溫逐漸轉涼高位回落，電廠庫存小幅增加，港口采購有所降溫。煤化工品種開工率均位于歷年低位水平，化工煤采購需求增量開始顯現，電石與煤制乙二醇開工率維持低位，不過本周甲醇、尿素裝置陸續重啟，化工煤采購將逐漸增加。庫存方面，港口庫存，近期，由于產地煤價上漲過快，發運倒掛，貿易商發運積極性較低，同時疫情限制坑口供應，不過大秦線恢復運力，日均運量達到130萬噸，但電廠積極拉運長協，港口調出量持續最高水平運行，庫存降至1960萬噸附近，市場煤結構性缺貨，捂貨挺價現象嚴重，5500K報價突漲至1250元/噸。電廠庫存，隨著日耗高位回落疊加大量保供煤，電廠庫存小幅回升，可用天數不斷增加。綜合來看，隨著全國范圍內的高溫天氣逐步緩解，全國電廠日耗繼續下行，預計本周將回到往年同期水平，電廠港口市場煤采購積極性有所降溫，需求支撐力度減弱，但由于港口庫存消耗過快，且后續補充動力不足，導致港口結構性資源相對緊張，支撐煤價繼續上漲，但漲至相對高位，謹防政策干擾。產地供應持續受各種因素受限，而后期化工用煤將逐漸恢復，支撐坑口價持續上漲。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【現貨市場】

港口調入量略有下滑，市場煤貨源相對緊張，而下游非電企業維持剛需采購，助推市場煤價偏強運行，5500大卡市場主流報價1230-1260元/噸，陜煤貨源由于成本高位，報價偏高，5000大卡市場報價1130-1160元/噸，4500大卡市場報價960-980元/噸。

產地市場，現陜西地區煙末煤5800大卡含稅出廠價1060-1160元/噸，煙塊煤6200大卡含稅出廠價1210-1310元/噸。。內蒙地區煙末煤5500大卡含稅出廠價840-970元/噸。

【重要資訊】

今年前7月，內蒙古規模以上工業企業生產原煤6.78億噸，位居全國第二，同比增長16%。其中，7月份原煤產量同比增長19.7%，日均產量已連續10個月突破300萬噸。

PVC

行情復盤：

昨日日盤V2301收于6245點，下跌1.08%或68點，夜盤V2301收于6267點，上漲0.35%或22點。

現貨市場：

昨日華東市場開盤價格穩中走低，市場五型一口價在6550以上，點價基差在250-300區間，市場成交低端價為主，電石法五型主流區間在6450-6500區間，乙烯法交投平淡，部分需求略好，然整體成交高價阻力較大，市場實盤多商談。

重要資訊：

1）隆眾資訊，昨日烏海、寧夏地區出廠價格陸續調漲50元/噸，主流出廠價格在3650元/噸。成本面支撐較強，受公共衛生事件影響，蘭炭到貨緊張，企業挺漲。

交易策略：

受生產地疫情影響，上周蘭炭開工大幅走低17.1個百分點至34.2%，電石開工走弱4.84個百分點，PVC開工走低下降3.2個百分點至69.3%的低位，上游庫存和社會庫存去庫，下游開工邊際改善有限，短期價格震蕩。中長期仍是供需過剩，價格依舊比較悲觀。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

PTA

【行情復盤】

昨日PTA2301期貨主力合約震蕩偏弱，日盤收于5550（+16/+0.29%），夜盤收于5504（-46/-0.83%）。現貨方面基差穩定，主流基差在01+595，9月MOPJ尾盤在688-691美元/噸CFR商談；PX估價在1075美元/噸CFR，環比上漲6美元/噸。

【重要資訊】

1、福佳大化140萬噸PX裝置意外停車，目前預計停車時長一周左右，逸盛大連375萬噸PTA裝置降負荷至6成；另外一條225萬噸PTA裝置已在昨日停車。

2、江浙滌絲昨日產銷放量，至下午3點半附近平均估算在310%左右，直紡滌短產銷尚可，平均77%

【交易策略】

上游方面，在原料端PX供應偏緊以及9-10月去庫預期下TA加工費維在600元/噸左右偏強震蕩，供應方面TA大廠降負，現貨基差堅挺，下游方面限電的影響減弱下聚酯開工恢復，聚酯成品庫存上周出現回落，絕對量上仍處歷史同期高位，短期供需缺乏驅動，去庫預期和下價格偏強震蕩。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

PP

行情復盤：

昨日日盤PP2301收于7853點，上漲0.82%或64點，夜盤PP2301收于7849點，下跌0.05%或4點。

現貨市場：

昨日華東現貨市場拉絲主流價格在8000元/噸，較周一持穩；華北市場主流價格7950元/噸，較周一持穩；華南市場主流價格8100元/噸，較周一上調50元/噸，美金市場收于960美元/噸，與周一持平。

重要資訊：

1）昨日庫存修正至62.5萬噸，今日主要生產商庫存水平在62.5萬噸，較前一工作日持平，去年同期庫存大致72.5萬噸。

交易策略：

PP近端去庫，整體庫存偏低。隨著檢修裝置重啟，供應逐步回升，需求端存旺季預期，成本端受疫情影響，煤價上漲，短期價格震蕩。中期面臨檢修回歸+新裝置投產+進口增量+出口走弱，中期逢高做空。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

PF

【行情復盤】

昨日PF2210主力合約震蕩整理，日盤收于7392（-74/-0.99%），夜盤收于7446（+54/+0.7%）。現貨方面價格整體穩定，半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7500-7700元/噸，福建主流7600-7700元/噸，山東、河北主流7650-7750元/噸。

【重要資訊】

1、江浙滌絲昨日產銷放量，至下午3點半附近平均估算在310%左右，直紡滌短產銷尚可，平均77%

2江陰某直紡滌短工廠因限氣影響，日產量減400噸，為期半個月。蘇北某直紡滌短工廠棉型改中空，產量下調50噸/天。

【交易策略】

供應方面，隨著限電影響減弱，短纖裝置檢修重啟和新裝置投產帶來供應增加，下游紗廠受訂單匱乏開工提升有限，加工費預計仍將維持低位。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

MEG

【行情復盤】

昨日EG2301期貨主力合約震蕩整理，日盤收于4099（+3/+0.07%），夜盤收于4084（-15/-0.37%）。現貨方面基差走弱，上午MEG現貨基差01合約貼水95-110元/噸附近，9月下期貨基差在01合約貼水65-75元/噸附近。

【重要資訊】

供應方面，安徽紅四方30萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日已重啟，山西美錦20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日已出聚酯級產品，目前裝置開工負荷在5成左右；浙石化80萬噸/年的MEG新裝置近日因故停車調試，初步預計短期內恢復。

【交易策略】

在檢修裝置重啟和新增產能釋放下MEG供應回升，基差走弱。上周港口庫存繼續去化，然顯性庫存整體仍處高位，現貨拋壓較大，上方壓力較大。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

EB

【行情復盤】

昨日EB22010期貨主力合約強勢上行，日盤收于8525（+214/+2.57%），夜盤收于8515（-10/-0.12%）。現貨方面江蘇苯乙烯現貨自提價格9200-9300元/噸，環比上漲250元/噸，京津冀市場苯乙烯自提價格9000元/噸，環比上漲200元/噸，華南市場苯乙烯自提價格9500-9600元/噸，環比上漲125元/噸，華東純苯現貨均價7625元/噸，環比上漲240元/噸。

【重要資訊】

福佳大化意外停車，影響純苯產能在35萬噸，鎮海煉化一套px裝置及配套重整裝置已于8月29日停車檢修，計劃12月3日重啟。停車裝置涉及純苯產能約20萬噸/年。中石油廣東煉化2000萬噸/年煉化項目，涉及重整裝置設計產能為2*300萬噸/年，配套PX裝置產能為260萬噸/年，純苯產能80萬噸/年，目前已建設完工，計劃年底投產。該裝置另有配套苯乙烯80萬噸，計劃明年投產。

【交易策略】

苯乙烯昨日成本抬升下期現價格強勢上行，現貨端華東成交有限，近期苯乙烯開工回落，下游硬膠開工延續抬升，EPS&ABS庫存回落，PS庫存環比回升，苯乙烯供需格局繼續改善。9月上旬苯乙烯到港不多，在低庫存和去庫預期下苯乙烯價格支撐較強，短期價格震蕩偏強。（以上觀點僅供參，不做入市依據）