五一假期后，甲醇整體走勢振蕩偏弱，從盤面來看，受供應(yīng)增加預(yù)期壓制，反彈較為乏力，而現(xiàn)貨方面，內(nèi)地小幅走弱，港口受5月上旬到貨偏少支

五一假期后，甲醇整體走勢振蕩偏弱，從盤面來看，受供應(yīng)增加預(yù)期壓制，反彈較為乏力，而現(xiàn)貨方面，內(nèi)地小幅走弱，港口受5月上旬到貨偏少支撐，基差維持偏強(qiáng)。然而令市場感到困惑的是，甲醇庫存位于5年同期低位，煤制生產(chǎn)利潤逐步改善，盡管當(dāng)前的基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)，但仍然沒有逃過“預(yù)期差”走勢，即便4月份曾階段性走強(qiáng)，但高度也十分有限。

4月中國甲醇市場整體呈倒"N"型運行，其中4月上旬、4月下旬市場多處下滑表現(xiàn)，4月中各市場則呈底部反彈；具體來看，除原料煤炭因季節(jié)性淡季價格回落影響，整體給予甲醇成本支撐延續(xù)偏弱外，本月多數(shù)時間內(nèi)，因產(chǎn)品供需博弈導(dǎo)致甲醇價格回落誘因相對凸顯，下旬雖上游生產(chǎn)庫存不大，然伴隨聯(lián)泓化學(xué)、鄂能化、兗礦榆林等項目逐步恢復(fù)，及寶豐大項目釋放，疊加五一節(jié)前備貨尾聲等，市場重心高位趨弱回落。而4月中內(nèi)地及港口市場均偏強(qiáng)上行，因一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好對商品期現(xiàn)帶動外，報關(guān)政策調(diào)整導(dǎo)致進(jìn)口船推遲卸貨、節(jié)前下游備貨等對行情階段提振尚可。

5月國內(nèi)甲醇供需博弈或仍突出，故預(yù)計市場維持偏弱運行概率較大；不過，考慮到原料煤炭迎峰度夏季節(jié)性需求恢復(fù)預(yù)期，故需關(guān)注5月下旬煤炭反彈驅(qū)動對甲醇傳導(dǎo)提振效應(yīng)。具體來看，供應(yīng)端進(jìn)口、國產(chǎn)均保持增量預(yù)期，如4月海外主要區(qū)域生產(chǎn)、裝船節(jié)奏尚可，5月進(jìn)口或增至120萬噸附近；內(nèi)地計劃檢修損失量略少于4月底恢復(fù)體量，故供應(yīng)存一定壓力。而需求傳統(tǒng)端驅(qū)動仍一般，烯烴計劃檢修/個別降負(fù)預(yù)期等利空尚存，故預(yù)計市場或趨弱運行，關(guān)注宏觀消息刺激、煤價波動影響。