工業之母產業分析

發布時間：2023-06-13 15:23:50

作者關燈吃面近期由于地緣政治的影響，油價又一次創了新高許多人表示現在油價好貴，感覺一天一個價。現在的工資增長速度完全跟不上

作者關燈吃面

近期由于地緣政治的影響，油價又一次創了新高

許多人表示現在油價好貴，感覺一天一個價。現在的工資增長速度完全跟不上這油價的增長速度。

這倒是讓中東群富豪更富了，但是這也變向的讓我們的工資變少了

國家怎么不對此進行調控讓油價降下來？不是國家不想降下來，而是心有余而力不足，因為油價定價權不在我們國家。

為何我國沒有話語權，反而中東那些二流國家卻對原油的價格影響力那么大。

原油到底有多大的魅力，讓全世界為之瘋狂。

一文帶你了解原油的真面目

什么是原油

原油是指直接從油井中開采出來未加工的石油，它是一種由不同的碳氫化合物混合組成的黑褐色或暗綠色黏稠液態或半固態的可燃物質，其主要成分是烷烴，其中，碳元素占83%—87%，氫元素占11%—14%，其他部分則是硫、氮、氧及金屬等雜質。

原油的分類

按組成分類：石蠟基原油、環烷基原油和中間基原油三類；

按硫含量分類：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四類；

按相對密度分類：輕質原油、中質原油、重質原油三類。

主要用途

（1）原油產品可分為石油燃料、石油溶劑與化工原料、潤滑劑、石蠟、石油瀝青、石油焦等6類。其中，各種燃料產量最大，接近總產量的90%;各種潤滑劑品種最多，產量約占5%。

（2）原油產品，主要指原油煉制生產的汽油、煤油、柴油、重油以及天然氣，是當前主要能源的主要供應者。原油產品提供的能源主要作汽車、拖拉機、飛機、輪船、鍋爐的燃料，少量用作民用燃料。

（3）原油產品是材料工業的支柱之一原油金屬、無機非金屬材料和高分子合成材料，被稱為三大材料。

（4）各工業部門離不開原油產品，現代交通工業、金屬加工、各類機械毫無例外需要各類潤滑材料及其它配套材料，消耗了大量原油產品。建材工業是原油產品的新領域，如塑料管材、門窗、鋪地材料、涂料被稱為化學建材。輕工、紡織工業是石油產品的傳統用戶，新材料、新工藝、新產品的開發與推廣，無不有原油產品的身影。

（5）原油產品促進了農業的發展，農業是我國國民經濟的基礎產業。石油工業提供的氮肥占化肥總量的80%，農用塑料薄膜的推廣使用，加上農藥的合理使用以及大量農業機械所需各類燃料，形成了石油工業支援農業的主力軍。

原油分布情況

國際原油分布

世界石油資源主要分布在中東、拉丁美洲、北美洲、西歐、非洲、東南亞和中國。

現在，產油的國家和地區已有150多個，發現的油氣田已有四萬多個。

中東的沙特阿拉伯、伊朗、科威特、伊拉克和阿拉伯聯合酋長國是世界最大的石油產地和輸出地區。

中國原油分布

我國石油資源集中分布在渤海灣、松遼、塔里木、鄂爾多斯、準噶爾、珠江口、柴達木和東海陸架八大盆地，其可采資源量172億噸，占全國的81.13％；

看似我國石油資源豐富，但是我們國家80%的原油是靠進口的，這也是為什么我國國家對此沒有話語權。

為什么80%靠進口

我國的石油開采成本比較高昂。
我國的石油埋藏深度比較深，再加上地形相對比較復雜，所以對應的開采成本比較高，目前我國的石油開采成本每桶大概在40美元到45美元之間，相當于我國石油的開采成本是中東石油的三倍左右。

3、我國大部分石油質量相對比較差。

盡管我國的石油總體儲備量比較大，但大部分都屬于稠油，含硫量比較高，對應的冶煉成本也比較高，真正屬于輕質油的比較少，所以企業的開采積極性并不高。

4、目前我國頁巖油開采技術尚不成熟。

盡管我國的頁巖油儲備量也非常龐大，但是按照目前的開采技術，其實沒法把成本降低下來，跟傳統的石油相比并沒有優勢，所以企業開采頁巖油的積極性也不高，更多的都只是在局部地區小規模的開采。

5、我國石油消費量非常龐大。

我國作為全球第二大經濟體，同時也是全球最大的制造業國家，每年的石油消費量非常龐大，比如2020年我國全年石油消費總量達到7.02億噸，冶煉能力達到8.7億噸，但對應的2020年，我國石油產量只有2億噸左右，相當于石油缺口達到5億噸，所以為了滿足國內石油消費需求，只能從外部大量進口。

原油的產業鏈

石油產業鏈分為三個板塊：上游是石油勘探與開采，中游是石油儲運，下游是石油加工以及成品油的批發零售。

綜合性石油公司通常覆蓋上、中、下游，進行產業鏈一體化經營，而中小型石油公司通常專注于某一個板塊，如上游勘探開發或下游煉化等（見圖石油產業鏈劃分）。

上游環節包括油氣的勘探、開發和生產，是一個專業化程度較高的板塊，歷來都是資金密集和技術密集的領域，同時有著高風險、高回報的行業特點。

上游勘探

石油勘探是整個石油產業的最上游，隨著勘探技術的發展，全球已探明石油儲量也在逐漸增加。需要注意的是，勘探僅僅是第一步，距離能夠進入市場流通還需要相當長的一段時間，有的油田甚至可能在現有技術上不具備開采價值。因此某個國家或地區發現了新的油田，短期內對油價的影響也相當有限。供給端還是更多地關注開采技術的革新、替代能源技術的發展、能源大國間的政治博弈等。

石油開采

原油開采技術是指在有石油儲存的地方對石油進行挖掘、提取的行為。在開采石油的過程中，油氣從儲層流入井底，又從井底上升到井口。

有的地層壓力大，屬于自噴井，油氣依靠地層的能量可以實現自噴；有的地層壓力小，或者自噴井開采一段時間壓力下降后，就需要利用抽油泵、氣舉等人工增補的方法。通過在油區的相應區域布置注水井，利用水的壓力把油從巖縫里擠出來，可以進一步提高開采率。

水力壓裂技術是在開采低滲透油氣藏和非常規油氣藏時使用的技術，利用水和化學混合物注入管道傳輸至地下，通過地面的高壓泵進行施壓，當壓力與地層承受的壓力形成壓差時，會產生裂縫，而頁巖油就蘊藏于裂縫之中，且該裂縫需要具備足夠長度、高度、寬度和滲流能力。

通俗點解釋，就是通過一定的技術把致密頁巖層壓裂出一條條通道，導出頁巖油。

美國正是得益于水力壓裂技術的進步，爆發了頁巖油革命，超越沙特和俄羅斯成為全球最大的產油國。

儲存運輸

石油運輸陸運和海運。陸上運輸主要采取管道運輸，其時效性和連續性好、可以不受白天黑夜和天氣的限制，但是靈活性差，管道修好了不能想改道就改道。海上運輸指采用大型油輪等的運輸方式，其運費低、運量大、靈活性強，但是時間較長。

海運油輪按載重噸位劃分：

按船型劃分：

油輪運費總體上與國際油價呈負相關。比如2020年3月份，因供給端OPEC+談判破裂，沙特和俄羅斯開啟價格戰，大幅增產，而需求端受新冠疫情影響急劇萎縮，造成美國原油WTI首行合約跌至史無前例的負價格，與此同時，中東至中國航線VLCC油輪租金從月初2.8萬美元/日飆升至最高25.1萬美元/日。

背后邏輯在于油價暴跌后，遠期曲線形成超級contango結構，即遠期大幅升水，原油貿易商和石油公司通過儲存低價石油并在一段時間后以更高的價格出售獲利的需求大幅增加，使得市場上要運輸的油特別多、油船特別稀缺，使得運費暴漲。

市場上洽談油船航次租船的運價時，一般都以這一費率表所規定的費率為基礎，以指數形式表示商定的增減百分比寫在租船合同中，作為商定的運費率，從而簡化了油船的定價方法。油船運費表現為油船費率，主要由基本費率、附加差額、滯期費率和其他條款等構成。

基本費率(Base Rates)。在世界油船費率表中，分為單港費率和多港費率。單港費率是指1個裝貨港/1個卸貨港，多港費率是指1個以上港口裝貨/1個以上港口卸貨。

附加差額(Dierentials)。為了補償船東因通過運河或其他原因而增加的費用支出，費率表中就這些開支的補償規定了附加差額。

裝卸時間(Lay time)和滯期費(Demurrage)。費率表規定裝貨和卸貨時間共為72小時。滯期費按天計算(美元 /天)，費率表中按照船舶載重噸(夏季載重噸)的大小，分別規定了不同的滯期費率。這個費率主要是根據一定時期各種不同噸位船舶的每天船期損失計算的。

其他條款。按照國際上租船的慣例，向船舶征收的稅金或其他費用都由船東負擔，而向貨物征收的稅金或其他費用則由承租人負擔。當前普遍以世界油船運費表（WS）中的油船費率為基礎，以指數形式表示商定的增減百分比作為商定的運費率，從而得到實際的運費值。

加工煉制

石油不是一種單一油，而是一個相當雜的混合物。在一次粗加工時，就是利用各混合物的沸點不同，對原油進行蒸餾（見下圖），沸點在約360℃以下的餾出油為輕質餾分油，如石油氣、粗汽油、粗煤油、粗柴油等，沸點在360?540℃左右的為重質餾分油，如重柴油、各種潤滑油餾分、裂化原料等，剩下的叫做渣油。

二次加工過程是對一次加工過程產物的再加工。主要是指將重質餾分油和渣油經過各種裂化生產輕質油的過程，包括催化裂化、加氫裂化、石油焦化等。另外，還包括催化重整和石油產品精制。

圖片來源：“原油平臺”公眾號

影響原油價格的因素

01 地緣政治

由于以石油為原料的各種工業制晶影響到社會的各個方面，消耗十分巨大，所以世界各國的石油儲備量都以天計，這也就使得一旦爆發戰爭影響到石油的正常生產和運輸的時候都會造成油價大幅波動。此外，戰爭的報復性行為和戰爭中的威脅行為也經常會影響石油價格。近年來，由于美國制裁伊朗，伊朗多次威脅封鎖重要的石油運輸通道霍爾木茲海峽，油價也因此多次出現波動。
2003年3月美伊戰爭2月28日，紐商所原油期貨價格更是達到了39.99美元/桶，相比去年底的25美元/桶狂漲60%。

02 產油國產量

經濟衰退，原油需求減少，價格下跌時，產油國減產措施往往難以起到抑制油價下跌的作用，增產將加速油價下跌;

而在經濟復蘇，原油需求增加，油價上升時，增產對平抑油價上漲作用有限，減產則會明顯加劇價格上漲。

03 投機資金

原油市場的投機與市場預期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有著10%-20%的影響力。
04美元

由于國際石油交易主要以美元為標價，因此美元匯率也是影響石油價格漲跌的重要因素之。

當美元升值時，國際上黃金、石油、銅等大宗商品原料價格有下跌的壓力;反之，當美元貶值時，此類大宗商品的價格將上漲。

05 庫存

當期貨價格高于現貨價格時，石油公司傾向于增加商業庫存，減少當期供應，從而刺激現貨價格上漲，期貨現貨價差減??；

當期貨價格低于現貨價格時，石油公司傾向于減少商業庫存，增加當期供應，從而導致現貨價格下降，與期貨價格形成合理價差。

我國龍頭石油公司

NO1 中國石油（601857）

基本面

業績符合市場預期.預計公司2021年實現歸母凈利潤900-940億元，同比增加710-750億元，增長374%到395%；扣非后歸母凈利潤980-1080億元，同比增加1100-1200億元。對應Q4單季度歸母凈利潤148.9-188.9億元，同比增長66.5%-111.3%；扣非歸母凈利潤297.7-397.7億元，同比增長165.5%-254.7%，2021年油價持續震蕩上行，公司油氣產品銷售實現量效齊增，主要成本指標得到有效控制，經營業績創近七年同期最好水平。

技術面