“節(jié)電+采暖”海外需求激增100%，公司產(chǎn)品價值量占總體系統(tǒng)的40%

發(fā)布時間：2023-06-13 16:27:27

節(jié)電+采暖”利器、上半年海外需求激增100%，該領(lǐng)域迎“歐洲潛在9000萬臺安裝需求+國內(nèi)雙碳政策利好”，這家公司產(chǎn)品價值量占總體系統(tǒng)

節(jié)電+采暖”利器、上半年海外需求激增100%，該領(lǐng)域迎“歐洲潛在9000萬臺安裝需求+國內(nèi)雙碳政策利好”，這家公司產(chǎn)品價值量占總體系統(tǒng)的40%有望直接受益；

熱泵（日出東方、海立股份、盾安環(huán)境）：①浙商證券閔繁皓看好在海外能源價格高企背景下，消費者對于制熱效率更高、更加節(jié)能環(huán)保的空氣源熱泵需求量大增，2021年我國熱泵出口額同比增長99%，其中西歐國家如意、德、荷、波蘭等漲幅均超過100%，2022年上半年意、美、澳依舊維持100%以上增長；②空氣源熱泵采暖所需能量是燃煤供暖的20%，熱泵熱水器年耗能產(chǎn)能的費用是電熱水器的25.20%，且直接碳排放為零，國內(nèi)促進“碳達峰”實施方案規(guī)劃到2025年實現(xiàn)新增熱泵供熱（制冷）面積達1000萬平方米的目標；③熱泵系統(tǒng)和空調(diào)系統(tǒng)的零配件重合度高，類比中央空調(diào)，壓縮機在熱泵產(chǎn)品的成本占比約為30%-40%之間，換熱器約為20%左右，控制器成本占比約為10%，主要標的包括日出東方、海立股份、天山鋁業(yè)、中金環(huán)境、盾安環(huán)境、和而泰、拓邦股份等；④風險提示：市場競爭加劇、原材料價格大幅提升等。

在海外能源價格高企背景下，消費者對于制熱效率更高、更加節(jié)能環(huán)保的空氣源熱泵需求量大增。2021年我國熱泵出口額同比增長99%，其中西歐國家如意、德、荷、波蘭等漲幅均超過100%，2022年上半年意、美、澳依舊維持100%以上增長。

浙商證券閔繁皓認為，熱泵是熱領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)零碳的最優(yōu)技術(shù)方案。空氣源熱泵采暖所需能量是燃煤供暖的20%，熱泵熱水器年耗能產(chǎn)能的費用是電熱水器的25.20%，且直接碳排放為零。

對于國內(nèi)市場，2022年財政部預算報告顯示：2022年大氣污染防治方面撥出300億元，比去年增加25億元，進一步增加北方地區(qū)清潔取暖補助支持。

熱泵系統(tǒng)和空調(diào)系統(tǒng)的零配件重合度高，類比中央空調(diào)，壓縮機在熱泵產(chǎn)品的成本占比約為30%-40%之間，換熱器約為20%左右，控制器成本占比約為10%。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的如下：

①整機及壓縮機：美的集團、海爾智家、格力電器、日出東方、海立股份（壓縮機）；

②泵：天山鋁業(yè)、中金環(huán)境；

③閥件：三花智控、盾安環(huán)境；

④電控：和而泰、拓邦股份、麥格米特。

空氣源熱泵可用少量電能驅(qū)動熱泵機組，通過熱泵系統(tǒng)中的工作介質(zhì)進行變相循環(huán)，把空氣中的低品位（難利用）熱能吸收壓縮升溫后加以利用的一種高效集熱并轉(zhuǎn)移熱量的節(jié)能技術(shù)，為住宅、商業(yè)和工農(nóng)業(yè)供暖、供冷及提供熱水等服務(wù)。

根據(jù)中國節(jié)能協(xié)會數(shù)據(jù)，若向室內(nèi)供應(yīng)10kW熱量維持室溫20℃，采用燃煤供暖需要消耗14kW的化學能，電阻加熱器直接加熱空氣需要電能10kW，電動熱泵僅消耗2.86kW電能。

對比電熱水器和燃氣熱水器，空氣源熱泵作為一種受環(huán)境制約較少的制熱產(chǎn)品，熱泵熱水器年耗能產(chǎn)能的費用是電熱水器的1/4，是燃氣熱水器的1/2左右。且從能效的角度，7%的熱泵產(chǎn)品能達到5級能效。

國家也推出了相關(guān)政策支持熱泵行業(yè)發(fā)展，規(guī)劃到2025年實現(xiàn)新增熱泵供熱（制冷）面積達1000萬平方米的目標，國內(nèi)市場在煤改電逐步趨弱的背景下，又逢新的發(fā)展機遇。

根據(jù)BSRIA數(shù)據(jù)，預計全球熱泵市場2020-25年復合增速為雙位數(shù)，而歐盟得益于環(huán)境保護政策，預計2020-2025年歐盟熱泵市場復合增速為15%。據(jù)歐洲熱泵協(xié)會估計，歐洲熱泵的潛在年銷量為680萬臺，潛在總安裝量為8990萬臺。