投資期望收益13%是非常優(yōu)秀的！漂亮50的研究得出結(jié)論一，買股票就是買公司：基本面非常優(yōu)秀的大藍(lán)籌公司，長期增長率能達(dá)到10-15%，市值的

投資期望收益13%是非常優(yōu)秀的！

漂亮50的研究得出

結(jié)論一，買股票就是買公司：基本面非常優(yōu)秀的大藍(lán)籌公司，長期增長率能達(dá)到10-15%，市值的增長長期與業(yè)績?cè)鲩L率一致

結(jié)論二，市場先生：短期過大偏離13%的增長速度，肯定會(huì)回歸均值，暴漲者必暴跌，中樞看基本面

結(jié)論三，安全邊際，a，保證公司的長期穩(wěn)定增長性，b，低估進(jìn)場

結(jié)論四，護(hù)城河能力圈，基本面分析比較困難，要專注而不能太博學(xué)。專注寬基跟幾個(gè)行業(yè)基金就足夠了，不要試圖賺圈外的錢。

結(jié)論五，當(dāng)前的漂亮50們：標(biāo)普500，中證100，基本面60近10年都以近13%的速度增長，納斯達(dá)克，中概互聯(lián)，中外三大行業(yè)都保持比較高的增長率。

不到15%的增速：

這樣的增速能維持多大的pe，西格爾教授建議25倍以內(nèi)的股票。

沒有一個(gè)大規(guī)模的公司會(huì)永遠(yuǎn)處于增長狀態(tài)，它們的增長率遠(yuǎn)不足以支持80倍到90倍的市盈率。這倒驗(yàn)證了一個(gè)諺語，即“包裝精美的愚蠢聽起來像智慧”。

當(dāng)前的抱團(tuán)股就是72年的漂亮50，崩盤或者震蕩等待估值回歸是必然的

漂亮50中的麥當(dāng)勞

戴維斯王朝的第三代傳人克里斯·戴維斯，克里斯認(rèn)為，如果你的成長股增長速度緩慢（8%-10%），而你購買時(shí)也沒花太多的錢，那么以后的收益會(huì)相當(dāng)可觀。克里斯說他的辦公桌上經(jīng)常堆滿分析報(bào)告，這些報(bào)告無論涉及哪家公司，也無論出售什么產(chǎn)品，得出的結(jié)論總是一樣的：長期增長率大于等于15%。因此克里斯質(zhì)問：“到目前為止，漂亮50中有多少公司的收益達(dá)到了15%，或者更高？”克里斯說，“大家都知道漂亮50包括可口可樂、默克、IBM、迪士尼和其他一些著名的公司，所以大部分人的回答都是：‘20到30家公司。’或者如果他們?cè)噲D回答得保守些，他們會(huì)說：‘10到15家。’但實(shí)際的答案僅為3家：菲利普·莫里斯、麥當(dāng)勞和默克。這三家公司是個(gè)例外，反證了重要的一點(diǎn)：期望公司保持15%的長期增長速度是不現(xiàn)實(shí)的。

1977之后，34年中以年化13.24%的增長率長期穩(wěn)定增長，市盈率穩(wěn)定在20左右。這驗(yàn)證了前面pe解法的合理性，13.24%對(duì)應(yīng)的pe也恰好接近20。