平頭哥觀察到，從2022年10月份開始，中國甲醇市場價格不斷下行，截至2023年5月底，中國甲醇標桿市場價格達到2280元/噸，期貨市場收盤價價格

平頭哥觀察到，從2022年10月份開始，中國甲醇市場價格不斷下行，截至2023年5月底，中國甲醇標桿市場價格達到2280元/噸，期貨市場收盤價價格低至2100元/噸下方，創(chuàng)出了近段時間內的低點。不斷下探的甲醇市場價格，導致甲醇產(chǎn)業(yè)鏈市場都出現(xiàn)了明顯的波動，甲醇市場價格將會下跌到什么程度？甲醇市場是否將再次觸及歷史最低價？

根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2023年度5月底，中國甲醇市場出現(xiàn)了連續(xù)10個月的下跌，最低價格觸及2100元/噸。從2011年至2023年5月份價格走勢來看，歷史最低價出現(xiàn)在2016年1月份和2020年8月份，最低價格均為1650元/噸左右。而目前的2100元/噸的價格，是過去10個月的最低價，也是從2020年價格反彈后的弱勢波動的最低點價格。

從過去12年的價格走勢來看，雖然目前中國甲醇市場價格并未觸及歷史低點，但是也基本跌破了過去12年的平均價格。根據(jù)平頭哥統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去12年，中國甲醇標桿價格的平均價格在2440元/噸，是過去12年的平均價格，而目前已經(jīng)跌破過去12年的平均價格，說明目前價格已經(jīng)跌破了歷史均價的支撐。

圖 1 中國甲醇標桿價從2011年至2023年價格走勢圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：生意社

平頭哥認為，造成中國甲醇市場出現(xiàn)了連續(xù)10個月下跌的主要原因，一方面在于原油市場的弱勢波動，對于大宗化學品都帶來了同向弱勢的影響，原油是造成甲醇市場長期下跌的主要原因之一。另一方面，中國甲醇市場供需矛盾長期存在，港口庫存高位，國內生產(chǎn)企業(yè)開工負荷較高，造成中國市場在今年始終保持較高的供應壓力，這是中國甲醇市場價格出現(xiàn)持續(xù)下跌的原因。第三，國際市場持續(xù)疲軟，對中國市場產(chǎn)生持續(xù)的利空影響。四方面，下游消費市場需求不振，如甲醛消費持續(xù)低迷，通過產(chǎn)業(yè)鏈緯度傳導至甲醇市場。

以上是中國甲醇市場價格下跌的市場方面原因分析，很多資訊公司都做了詳細多次的分析，在此不做過多分析。目前行業(yè)內更為關注的是，此次下跌將會到怎樣的程度？是否能觸及歷史低點1650元/噸？

首先，我們分析一下在往年的4-6月份， 中國甲醇市場價格都走出了怎樣的行情。為了表現(xiàn)價格波動幅度，平頭哥計算了過去10年中，月度價格的同比變化率（即為當月價格與去年當月價格的變化波動率）。平頭哥認為，通過月度均價的同比變化率，能夠看出明顯的季節(jié)性規(guī)律。

甲醇作為易燃液體，氣溫升高的同時，倉儲的危險性也在提升，很多企業(yè)將自身庫存降低，予以應對高溫的天氣，這也就無形中降低了倉儲的有效空間，為價格下跌提供倉儲壓力。所以，如果往年夏季價格同比下跌，也能印證這一邏輯。

根據(jù)過去10年4-6月份的價格同比變化率來看，其中有6年出現(xiàn)了同比下跌，有4年的時間同比上漲。并且在下跌的年份中，4-6月份都出現(xiàn)了下跌。所以，如果甲醇存在很強的季節(jié)性，那么2023年4-6月份，同比也很大概率將會出現(xiàn)下跌。

從這一分析角度來看，甲醇市場價格未來仍有較大的下跌可能，預計將會跌至6月份前后。

圖 2 中國甲醇過去10年月度均價環(huán)比變化率

數(shù)據(jù)來源：生意社

在根據(jù)過去2年之中價格的波動來看，從下圖可以看到，中國甲醇市場從2021年10月份下跌開始，這期間有2次觸及2400元/噸線，分別是在2021年1月份和2022年8月份。那么為什么2400元/噸是很強的支撐位，是因為這個點是過去12年的平均價格，也可以認為是甲醇市場所公認的低點支撐價格。

而目前已經(jīng)成功跌破2400元/噸的支撐線，最低價格跌至2280元/噸，期貨收盤價格跌至2100元/噸附近，這在很大程度上向市場反映，中國甲醇市場目前已經(jīng)形成的利空因素共識，已經(jīng)超過了過去12年市場所形成的利好因素共識。

圖3 中國甲醇市場最近2年內價格波動（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：生意社

另外，通過成本因素分析得到，目前中國動力煤市場價格在900元/噸左右，測算得到甲醇成本約在3000元/噸左右，如果按照坑口價煤炭價格測算，甲醇成本在1500元/噸左右。而歷史中甲醇最低價格在1650元/噸，也達到了甲醇成本的最低極限值。所以，假設此次甲醇市場存在十分嚴重的利空壓力，以及原油市場持續(xù)下跌的前提下，甲醇下跌的最低極限預期在1650元/噸。

甲醇市場價格波動直接決定了甲醇為原料的化工品產(chǎn)業(yè)鏈的價格波動，如烯烴產(chǎn)業(yè)鏈、甲醛產(chǎn)業(yè)鏈、二甲醚產(chǎn)業(yè)鏈、MTBE產(chǎn)業(yè)鏈等。此次甲醇市場價格持續(xù)下跌，對于整體化工產(chǎn)業(yè)鏈的波動都帶來了直接的影響。此次下跌時間較長且跌幅較深，讓市場中很多人都感受到了巨大壓力。從目前市場走勢來看，預期甲醇市場短時間內仍有一定的下跌可能，期貨市場表現(xiàn)可能會先于現(xiàn)貨市場，甲醇市場價格的關鍵支撐位置，目前仍將是最大極限成本位。

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