問：原油價格上漲，為何甲醇還下跌?PTA庫存一樣多，為何會跟漲？關(guān)于這個問題，實際上是因為甲醇和PTA的產(chǎn)業(yè)鏈不一樣導致的！甲醇產(chǎn)業(yè)鏈分為

問：原油價格上漲，為何甲醇還下跌?PTA庫存一樣多，為何會跟漲？

關(guān)于這個問題，實際上是因為甲醇和PTA的產(chǎn)業(yè)鏈不一樣導致的！

甲醇產(chǎn)業(yè)鏈分為煤化工、油化工和氣化工。因為我們是多煤，少油，貧氣，所以大部分化工品都以煤化工為主，甲醇也不例外。

甲醇大部分是國產(chǎn)，國內(nèi)主要是煤化工，煤化工主要是內(nèi)蒙那邊。從成本角度看，因為原油價格相對煤跌幅非常大，這就導致油化工的成本快速走低。所以相對油化工的高利潤，煤化工的企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，所以甲醇的裝置開始慢慢檢修，開車率在降低。而因為油化工的高利潤，甲醇的進口還在持續(xù)不斷，到港量還處于高位。

導致這種情況，最主要的影響在于而甲醇傳統(tǒng)下游，比如甲醛、醋酸、二甲醚等因為受疫情影響，開工率都比較低！需求降低，而進口（供給）不斷增加，這也導致嚴重的供過于求，甲醇處于極其弱勢的狀態(tài)。

PTA和原油聯(lián)系最緊密

而PTA它的上游是PX，PX的上游是原油！PTA只有一個工藝來源，就是油化工。而在上市的的化工品里面，PTA和原油的價格最為緊密。因為原油價格直接關(guān)系到PTA的生產(chǎn)成本，原油漲，PTA跟漲；原油跌，PTA跟跌。

PTA是抄底原油的替代品

之前在4月20日，中國銀行發(fā)生原油寶事件的之前，當時原油近月合約價格極低。當時群里朋友問到能不能買USO（原油ETF）抄底原油，當時我們說到USO因為大部分配置的近月合約，每個月都會移倉，而原油當時期限結(jié)構(gòu)是超級contango結(jié)構(gòu)，這就導致每次移倉會因為升貼水產(chǎn)生損耗，而超級contango結(jié)構(gòu)必然導致移倉的損耗極大，如果移倉幾次都沒有等來原油價格的反彈，光移倉的損失就會導致賬戶凈值縮水不少。

所以當時我們就推薦群主在國內(nèi)商品市場做原油的替代品種，那就是PTA，所以這波PTA跟隨原油有一個反彈。因為他只有一個上游，沒有其他替代品，它必然會跟著原油價格漲跌，原材料價格上漲，成品價格肯定也會跟漲。

還有一個因素是和商品形態(tài)有關(guān)。PTA是固體，而甲醇是液體。固體相對液體肯定好儲存的多。因為甲醇的存貯對環(huán)境要求比較苛刻，所以你庫存容量是有限的，因為如果沒有地方能夠存放，會對環(huán)境造成嚴重影響，環(huán)境影響那是相當嚴肅的問題。

甲醇為何特別弱勢

就像中國銀行原油寶時間中，原油價格被打到負值，市場說是原油已經(jīng)多到?jīng)]有地方儲存了，因為原油是液體，你需要有地方儲存，你也不能隨便放在某個地方不要，因為它會對環(huán)境造成嚴重影響，所以當交割以后，多頭接貨但沒有多余的地方來儲存，只能盤面對沖平倉，以防止交割的風險。雖然這個理由說的過去，但我們不對這個理由做任何評判。

而這個邏輯放在甲醇上面也說的通，因為在江蘇港口，甲醇都已經(jīng)快多到?jīng)]地方放了，而到港量還處于高位，那你價格是鐵定漲不起來的。

中國銀行原油寶事件發(fā)生以后，當時正值天然氣上市的時候。群友也是問我們天然氣能否發(fā)生空逼多的現(xiàn)象。我們說不太可能，因為天然氣的成分主要是由甲烷，對環(huán)境影響相對有限，大不了天然氣交割以后，我直接把氣都放了，所以不太容易發(fā)生空逼多的現(xiàn)象。而PTA也是一樣的道理，因為他是固體，容易儲存，大不了交割以后拖回工廠放著，等著它漲價。

以上是關(guān)于甲醇和PTA我個人的看法，歡迎大家多提意見！