編輯丨拾初集團日前，美國商品期貨交易委員會（CFTC）向經紀商、交易所和清算所發出警告，敦促相關方為油價可能再次跌破零的風險做好準備

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日前，美國商品期貨交易委員會（CFTC）向經紀商、交易所和清算所發出警告，敦促相關方為油價可能再次跌破零的風險做好準備。

在這份長達六頁的報告中，CFTC稱：

“考慮到WTI原油5月合約出現負價以及市場存在非同尋常的高度波動性，我們提醒各大流動性供應商負有評估市場環境變化以及在合約即將到期時采取適當措施應對的義務。”

下周三（5月20日），WTI 原油6月合約將到期；而洲際交易所將于5月30日進行7月布油的移倉換月。當前WTI原油6月合約未平倉合約高達270000份合約，相當于2.7億桶，若不能在交割日前平倉，它們最后可能需要現貨交割。

No.1

油市崩盤夜

美油5月期貨合約跌入負值

相信大家對上月負油價的驚魂一幕還印象深刻。

在WTI原油期貨合約到期的最后交易日，庫存壓力疊加移倉換月的流動性問題齊爆發，油市遭遇史無前例的崩盤，4月20日WTI原油5月合約收于每桶-37.63美元。無數多頭一夜爆倉。

盡管負油價出現的第二日，油價已轉為正值，負油價只是短暫的，但它卻引爆了一個又一個“地雷”。

歷史性油價大跌之后，一大批原油基金損失慘重，就連全球最大的原油基金USO也難逃一劫。國際原油市場的動蕩傳導到國內市場，中行的原油寶被曝出穿倉，隨后印度、俄羅斯等國也相繼爆出類似穿倉事件。

在負油價出現當晚，盈透平臺也因技術原因無法處理負值，招致客戶損失，被要求巨額賠償，最終導致1.04億美元的虧損。

No.2

多家銀行提前“武裝”

以防負油價沖擊

進入5月，油市基本面的確有好轉，造成上月負油價的罪魁禍首庫存爆滿問題也有改善跡象。

日前公布美國至5月8日當周EIA原油庫存錄得減少74.5萬桶，低于預期的增加414.7萬桶，為連續15周錄得增長后本周錄得下滑，且創1月17日當周（17周）以來新低。

彭博能源分析師費爾南多·瓦萊指出，庫存下降表明，隨著歐佩克減產，5月份的儲油壓力有所緩解。然而，當前庫存壓力依然存在，庫存水平只是較歷史高位有所下降，實際水平依然高企。EIA報告顯示美國東海岸原油庫存升至2019年7月以來最高水平。

另外，為避免負油價再次沖擊，近一個月以來多家基金和平臺已經提前調整策略，許多銀行都吸取中行事件教訓，包括提前換倉、暫停原油相關合約開倉等。

早在4月28日，作為全球最大商品指數標普GSCI指數提前把WTI原油6月合約調整至7月合約；美國石油基金（USO）也宣布在4月30日前出售全部WTI原油6月合約頭寸，并在5月11日前全部移倉。

國內方面，工行、民生等銀行已在“原油寶”出事之后暫停賬戶原油、天然氣的開倉交易。另外因害怕再次出現流動性兌，不少銀行紛紛提前換合約，工行更是在5月4日便把美原油6月合約早早地換到7月去。

然而，有分析指出，大規模地移倉會造成近期合約流動性在一段時間縮減，倉量減少，這樣對于那些遲換合約的銀行投資者來說，是一個不小的利空。

更重要的是，在這個節點，CFTC的警告叫人出一身冷汗。在上月出現負油價之前，于4月8日CME首先警告交易者和經紀商負油價的可能性，并在一周后重申；隨后洲際交易所（ICE）也允許其系統出現負價。

CFTC的一位高級官員表示，負價警告不僅適用于石油，而且適用于所有合約，但并不代表CFTC預測石油價格將再次跌破零：“我們沒有預測市場，我們只是建議市場做好計劃。”