一、5月12日盤中，甲醇主力期貨漲停。5月12日盤中，甲醇主力期貨漲停（6%），刷新2019年3月以來新高。4月底以來，甲醇價格持續上漲，漲幅達12%

一、5月12日盤中，甲醇主力期貨漲停。

5月12日盤中，甲醇主力期貨漲停（6%），刷新2019年3月以來新高。4月底以來，甲醇價格持續上漲，漲幅達12%。

甲醇的生產原料主要有天然氣（11%），煤（74%）和焦爐氣（15%）。近期上游天然氣、煤炭均出現上漲。5月初以來，天然氣價格漲幅12.8%。4月初以來煤炭價格漲幅23.87%。

當前甲醇的基本面來看：供給端，截至5月6日，國內甲醇整體裝置開工負荷為76.07%,上漲1.40個百分點，較去年同期上漲7.26個百分點；本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.92%，較上周持平。甲醇開工率整體維持高位運行，開工率進一步上行空間有限，5月部分甲醇裝置停產檢修，甲醇供給難有增加。需求端，近期下游開工預計平穩，甲醇需求有望保持穩定。

綜合看來，甲醇大漲主要由于近期上游成本價格持續上漲，成本上漲驅動甲醇行業價格上漲。

二、甲醇工藝路徑

2020年度國內甲醇產能約為9800萬噸，產量總計約為6300萬噸，進口總量約1300萬噸。

甲醇的生產原料主要有天然氣，煤和焦爐氣。海外天然氣較便宜，因此海外的甲醇99%以上用天然氣生產，主要生產國有伊朗，沙特，新西蘭，阿曼，美國，委內瑞拉和馬來西亞等，其中伊朗是我國甲醇的進口主要來源國。而國內甲醇則主要以煤為主，少量用焦爐氣生產。煤制甲醇比例74%，焦爐氣制甲醇比例15%，天然氣制甲醇比例11%。

煤制甲醇（原材料成本占比60%）

我國是富煤國家，煤炭資源儲量豐富，煤制甲醇是我國主流制備工藝。2019年，我國煤制甲醇產能在行業總產能中的占比達到65%左右。以煤制甲醇，原料(原料煤、燃料煤)及動力的成本一般占到甲醇總成本的 80% 以上，其中原料煤約占 60% 。無煙煤五月以來漲幅9.78%，造成甲醇制造成本上漲。

焦爐氣制甲醇（原材料成本占比33%）

目前焦爐氣制甲醇已經成為我國甲醇生產的重要組成部分。截止到2019年，我國焦爐氣制甲醇產能為1355.5萬噸，占到甲醇總產能的15%。焦爐氣制甲醇是以煉焦副產的焦爐煤氣為原料，通過壓縮合成制取甲醇的生產工藝。焦爐氣制甲醇一方面可以實現“變廢為寶”，將煉焦過程中副產的焦爐煤氣轉化為經濟價值較高的甲醇；另一方面豐富了我國甲醇的生產工藝，可以擺脫“少氣”的能源稟賦現狀的束縛。

天然氣制甲醇（原材料成本占比90%）

盡管天然氣制甲醇投資成本較煤制甲醇低，但中國富煤少氣的現狀決定了現階段煤制甲醇必然在國內占有統治地位。不僅如此，進口天然氣價格現貨價格波動范圍較大，今年五月以來天然氣漲幅12.8%，在制備甲醇原料中漲幅較大，抬升天然氣制甲醇成本。