導(dǎo)語(yǔ)：5月中國(guó)甲醇市場(chǎng)呈偏強(qiáng)趨勢(shì)運(yùn)行，且港口表現(xiàn)整體強(qiáng)于內(nèi)地。從主要驅(qū)動(dòng)來(lái)看，除通脹預(yù)期升溫引發(fā)大宗商品集體大漲傳導(dǎo)外，煤價(jià)大幅

導(dǎo)語(yǔ)：5月中國(guó)甲醇市場(chǎng)呈偏強(qiáng)趨勢(shì)運(yùn)行，且港口表現(xiàn)整體強(qiáng)于內(nèi)地。從主要驅(qū)動(dòng)來(lái)看，除通脹預(yù)期升溫引發(fā)大宗商品集體大漲傳導(dǎo)外，煤價(jià)大幅走高給予較強(qiáng)成本支撐、港口到貨補(bǔ)充不多致去庫(kù)持續(xù)等基本面因素亦不容忽視。其中港口持續(xù)庫(kù)存偏低，導(dǎo)致現(xiàn)貨及近月端基差走強(qiáng)明顯；進(jìn)口到貨補(bǔ)充緩慢、伊朗裝置臨停等均進(jìn)一步加劇期現(xiàn)波動(dòng)節(jié)奏。此外，5月下雖內(nèi)地-港口套利逐步開啟，內(nèi)地部分烯烴原料外銷增加及下游跟進(jìn)一般等引發(fā)的供需凸顯，河南、山西等內(nèi)地率先回調(diào)。就2021年6月市場(chǎng)來(lái)看，基本面情況梳理如下：

供應(yīng)方面：5月我國(guó)甲醇行業(yè)月均開工在74%附近，較4月降1個(gè)百分點(diǎn)。本月除常規(guī)性檢修外，月下西北部分烯烴配套甲醇亦有檢修，此外，裝置故障臨停現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，亦進(jìn)一步拉低整體開工水平。就6月來(lái)看，整體供應(yīng)增量或相對(duì)有限；首先，中海化學(xué)、神華寧煤（一期）、神華新疆、明水及西北能源等幾套項(xiàng)目均于5月下旬附近停車檢修，多數(shù)檢修20-25天，部分長(zhǎng)達(dá)45天左右，故該部分損失量對(duì)整體供應(yīng)形成影響。其次，6月計(jì)劃?rùn)z修項(xiàng)目仍涉及有部分，如兗礦榆林、豐喜、永城龍宇、聯(lián)泓（山東）化學(xué)等，而重啟項(xiàng)目涉及暫相對(duì)有限；不過(guò)，廣西華誼年產(chǎn)180萬(wàn)噸大甲醇初步計(jì)劃6月下投產(chǎn)，該新建項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)展及負(fù)荷提升節(jié)奏等均需密切關(guān)注。故預(yù)計(jì)6月甲醇本土供應(yīng)量較5月增幅或相對(duì)，待跟蹤。

進(jìn)口方面，5月國(guó)際甲醇開工仍相對(duì)一般，且因終端到貨較多，5月實(shí)際進(jìn)口量卸貨較慢，故伊朗貨到港不及預(yù)期，而非伊貨仍以合同執(zhí)行為主，現(xiàn)貨到港量有限，故預(yù)計(jì)5月中國(guó)甲醇進(jìn)口量或仍在100萬(wàn)噸附近。6月前期伊朗發(fā)貨相對(duì)平穩(wěn)，且考慮南美及部分5月底推遲到港貨物影響，預(yù)計(jì)6月中國(guó)甲醇進(jìn)口量或小幅增加至105萬(wàn)噸附近，待跟蹤。

需求方面：就6月來(lái)看，除考慮西北部分烯烴檢修引起需求減量外，傳統(tǒng)下游行業(yè)也需警惕南方雨水增多導(dǎo)致終端需求減弱；此外，因煤炭趨緊導(dǎo)致目前云南、兩廣等南方地區(qū)限電頻現(xiàn)，此點(diǎn)也不利于甲醛、板材等終端項(xiàng)目運(yùn)行。另5月底附近雖部分MTBE檢修后重啟，然后續(xù)醋酸部分裝置檢修仍顯集中。故綜上，6月份下游整體需求存一定轉(zhuǎn)弱預(yù)期，具體待跟蹤。

綜上，展望6月，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)供需矛盾或逐步增加，需警惕轉(zhuǎn)弱回調(diào)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。然基于煤炭需求旺季臨近，甲醇來(lái)自于成本端支撐、港口進(jìn)口到貨仍偏少等利多仍密切關(guān)注。故預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)有轉(zhuǎn)弱可能，然整體降幅空間或相對(duì)保守。

文章來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)化工

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