第一部分  簡(jiǎn)述2020年1月份中國(guó)甲醇、甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品呈現(xiàn)差異化行情，月內(nèi)漲跌均有體現(xiàn)。其中甲醇市場(chǎng)方面，2021年1月中

第一部分 簡(jiǎn)述

2020年1月份中國(guó)甲醇、甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品呈現(xiàn)差異化行情，月內(nèi)漲跌均有體現(xiàn)。其中甲醇市場(chǎng)方面，2021年1月中國(guó)甲醇市場(chǎng)多依據(jù)自身情況調(diào)整，上半月港口表現(xiàn)強(qiáng)于內(nèi)地，下半月整體均有走弱。月內(nèi)部分下游產(chǎn)品隨著原料甲醇價(jià)格走跌，另外疫情等影響下運(yùn)力趨緊，部分下游企業(yè)提前放假，甲醛等開(kāi)工呈現(xiàn)下滑。

表 甲醇及相關(guān)產(chǎn)品1月份漲跌排行榜

第二部分 1月份甲醇各產(chǎn)品及上游原料漲跌情況和走勢(shì)分析

監(jiān)測(cè)了13個(gè)甲醇鏈及相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的月度均價(jià)，如圖1所示，2020年1月份產(chǎn)品月均環(huán)比漲跌互現(xiàn)，其中54%較上月上漲，46%較上月下滑。上漲的產(chǎn)品有甲醇（漲幅3.53%）、甲醛（漲幅2.77%）、二甲醚（漲幅9.48%）、DMF（漲幅17.65%）、MTBE（漲幅11.94%）、液化氣（漲幅13.13%）、聚乙烯（漲幅13.96%）；下跌的產(chǎn)品有醋酸（跌幅7.39%）、DMC（跌幅15.53%）、丙烯（跌幅7.31%）、聚丙烯（跌幅3.98%）、聚乙烯（跌幅2.25%）、煤炭（跌幅1.95%）。

從1月甲醇鏈價(jià)格統(tǒng)計(jì)來(lái)看，如圖2所示，甲醇鏈產(chǎn)品月環(huán)比中僅有醋酸和DMC下滑，其余均環(huán)比均走高，幅度2.77%-17.65%；月同比方面，甲醛、MTBE月同比下滑，跌幅在6.03%-14.48%，其他產(chǎn)品月同比走高，漲幅在4.52%-77.88%左右，其中高端為DMF漲幅。

監(jiān)測(cè)的與甲醇相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品共5個(gè)，如圖3所示，月環(huán)比中丙烯、聚丙烯、聚乙烯下滑，而液化氣和乙二醇上漲為主，漲幅圍繞在13.13%-13.96%區(qū)間；月同比方面，與上月相同，液化氣、乙二醇同比維持下滑，其余產(chǎn)品月同比呈現(xiàn)上漲，整體漲幅在3.83%-8.55%左右。

第三部分 甲醇產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品行情分析

甲醇

1月中國(guó)甲醇市場(chǎng)整體呈高位回落趨勢(shì)運(yùn)行，值得一提的是，中上旬因驅(qū)動(dòng)因素差異，港口表現(xiàn)略強(qiáng)于內(nèi)地；下旬東西部跌速均有所加快。具體來(lái)看，月初在河北疫情發(fā)酵、年末臨近影響下，甲醛等傳統(tǒng)需求弱化明顯；且隨各地運(yùn)輸監(jiān)管趨嚴(yán)，甲醇整體運(yùn)價(jià)上漲明顯，對(duì)上下游定價(jià)/接貨價(jià)均形成牽制。另西北烯烴外采縮減、節(jié)前上游降價(jià)排庫(kù)需求等進(jìn)一步加劇了月下內(nèi)地產(chǎn)區(qū)的下調(diào)節(jié)奏。從港口來(lái)看，本月進(jìn)口減量、社會(huì)庫(kù)去庫(kù)明顯及外盤(pán)堅(jiān)挺等對(duì)港口紙現(xiàn)期均形成一定支撐，故月內(nèi)價(jià)差走強(qiáng)明顯；然臨近月底，隨西南氣頭復(fù)工、伊朗供氣恢復(fù)預(yù)期等消息影響，沿海走勢(shì)與內(nèi)地同步下探。

甲醛

1月國(guó)內(nèi)甲醛市場(chǎng)隨原料先漲后跌，整體交投顯現(xiàn)一般。月初疫情影響下，受交通管制等，河北當(dāng)?shù)丶兹┢髽I(yè)多提前停工放假，受此影響，國(guó)內(nèi)甲醛企業(yè)開(kāi)工降低；隨著疫情的擴(kuò)散，像遼寧等地甲醛也受影響，部分企業(yè)開(kāi)工也陸續(xù)降低。供應(yīng)收緊加之上半月山東甲醇上漲支撐，甲醛價(jià)格有調(diào)漲。之后隨著春節(jié)臨近，加之原料甲醇的走弱傳導(dǎo)，再者魯南局部環(huán)保預(yù)警等影響，下游板廠停工較多，甲醛企業(yè)也陸續(xù)停車(chē)，甲醛市場(chǎng)成交呈現(xiàn)下滑。截止目前，國(guó)內(nèi)甲醛開(kāi)工14.25%，較上月下滑6%。價(jià)格方面，山東魯南甲醛成交集中1100-1110元/噸。盈利方面，月內(nèi)山東甲醛由虧轉(zhuǎn)盈，1月山東甲醛月均盈利34元/噸，較12月份-10元/噸，增多44元/噸。

二甲醚

1月國(guó)內(nèi)二甲醚市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)氛圍不溫不火。截至月底二甲醚市場(chǎng)平均開(kāi)工率在24.3%，較上月下降3.2%。本月開(kāi)祥化工、沁陽(yáng)圣鑫短停，河南龍宇、河南心連心降負(fù)生產(chǎn)，河北凱躍恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)整體供應(yīng)量下降。本月中上旬液化氣市場(chǎng)大幅走高，氣醚價(jià)差拉至800元/噸以上，下游積極入市采購(gòu)，不過(guò)原料甲醇市場(chǎng)走勢(shì)多平穩(wěn)，利好支撐有限，二甲醚價(jià)格處于高位震蕩，漲跌幅度維持在百元/噸以?xún)?nèi)。中下旬，北方疫情導(dǎo)致煉廠提前排庫(kù)，液化氣價(jià)格寬幅下跌，氣醚價(jià)差迅速收窄，河北地區(qū)出現(xiàn)倒掛局面，下游混摻力度減少，并且觀望心態(tài)濃重，月尾價(jià)格回落。截至1月29日，二甲醚全國(guó)指數(shù)3744點(diǎn)，較上月底下跌41點(diǎn)。

醋酸

1月國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)先跌后大幅反彈。月內(nèi)市場(chǎng)快速出現(xiàn)反彈，主要考慮到供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變。上旬市場(chǎng)延續(xù)12月份回落趨勢(shì)，因企業(yè)銷(xiāo)售壓力明顯，華中及西北地區(qū)企業(yè)降庫(kù)操作意向強(qiáng)烈，因此價(jià)格不斷下調(diào)，以期刺激下游買(mǎi)盤(pán)意向。

中下旬市場(chǎng)直線(xiàn)拉漲，幅度在900-1100元/噸，主要驅(qū)動(dòng)因素為：首先華中及西北企業(yè)庫(kù)壓本身不高，加之月內(nèi)天堿、索普、南京大裝置、順達(dá)等意外停車(chē)，市場(chǎng)供應(yīng)缺口有放大；此外，因疫情影響，河北建滔重啟后庫(kù)存雖累積，然運(yùn)力不暢下貨物省外銷(xiāo)售有限，對(duì)外圍補(bǔ)充量不多；最后，臨近年末，下游終端備貨支撐亦表現(xiàn)尚可，故該時(shí)間段行情得以大幅反彈。月底隨部分裝置陸續(xù)重啟，2月初執(zhí)行新的長(zhǎng)約訂單，外加春節(jié)假期的臨近，市場(chǎng)氛圍逐步減淡，部分市場(chǎng)過(guò)高價(jià)格逐步回歸理性。

DMF

1月國(guó)內(nèi)DMF市場(chǎng)寬幅上行，漲幅在2700元/噸左右。月初市場(chǎng)供需僵持，以穩(wěn)為主，之后部分下游開(kāi)始陸續(xù)備貨，山東主力工廠外貿(mào)集港，出口訂單增加，加之華魯恒升裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，負(fù)荷偏低，使得工廠庫(kù)存迅速釋放，供應(yīng)日趨緊張。工廠價(jià)格開(kāi)始不斷上揚(yáng)，市場(chǎng)價(jià)格再次突破萬(wàn)元大關(guān)。貿(mào)易商拿貨不易，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)偏少，業(yè)者多隨行就市為主。進(jìn)入月下旬，工廠裝置恢復(fù)正常，下游備貨基本結(jié)束，市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)正常，續(xù)漲乏力，供方穩(wěn)價(jià)出貨為主。

MTBE

1月國(guó)內(nèi)MTBE市場(chǎng)呈震蕩上行走勢(shì)，月底略有回落。其中上旬及中旬，國(guó)際原油期價(jià)震蕩上行為主，加之下半月主營(yíng)集采消息傳出，業(yè)者心態(tài)向好。MTBE大部分廠家?guī)齑婢S持在低位狀態(tài)，加之原料氣價(jià)格高位上漲，裝置利潤(rùn)依舊虧損，故上旬及中旬MTBE價(jià)格上漲為主旋律，各地漲幅500-700元/噸。中下游用戶(hù)入市操作積極性提升，適量補(bǔ)貨為主，購(gòu)銷(xiāo)氣氛不斷改善。下旬，國(guó)際原油震蕩整理為主，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，MTBE廠家陸續(xù)開(kāi)始春節(jié)前排庫(kù)，為刺激出貨報(bào)價(jià)不斷下調(diào)，中下游用戶(hù)則入市適量補(bǔ)貨，整體交投情況尚可。截止1月27日，MTBE山東月均價(jià)為4508元/噸，環(huán)比上漲11.01%。

DMC

1月碳酸二甲酯市場(chǎng)寬幅深跌。雖原料環(huán)氧丙烷成本支撐尚存，然隨著華東大型裝置順利投產(chǎn)，且二甲酯現(xiàn)貨供應(yīng)穩(wěn)定充足，主力下游聚碳工廠卻開(kāi)工不穩(wěn)，終端需求欠佳，碳酸二甲酯市場(chǎng)新單成交有限。加之新工藝工廠成本壓力相對(duì)較小，多實(shí)行積極讓利走貨銷(xiāo)售為主，新工藝、新裝置充斥市場(chǎng)，拖累整個(gè)二甲酯市場(chǎng)重心弱勢(shì)運(yùn)行。截至月底，二甲酯山東承兌出廠價(jià)在6700-6900元/噸附近，華東市場(chǎng)貿(mào)易商走貨意向在6800-7000元/噸（承兌送到），華南市場(chǎng)價(jià)格圍繞7100-7300元/噸（現(xiàn)金送到）。

丙烯

1月國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)先揚(yáng)后抑為主。其中上旬，市場(chǎng)僵持整理運(yùn)行，聚丙烯期現(xiàn)行情偏強(qiáng)，粉料開(kāi)工小幅回升，且化工下游盈利延續(xù)高位，下游接貨熱情回暖，但粉料盈利空間微薄，且部分丙烯大廠庫(kù)存壓力仍存，基本面多空交織，業(yè)者操盤(pán)謹(jǐn)慎。中旬，市場(chǎng)小幅走高，山東地?zé)捙R停裝置增加，供需壓力緩解，且聚丙烯期貨持續(xù)走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨行情上漲，粉料成本壓力緩解，下游買(mǎi)盤(pán)積極性回升。下旬，市場(chǎng)寬幅走跌，主要利空如下：一是聚丙烯期貨寬幅震蕩，打壓現(xiàn)貨行情，粉料成本壓力仍存；二是山東多地重污染預(yù)警升級(jí)，且疫情防控嚴(yán)格，物流運(yùn)轉(zhuǎn)周期拉長(zhǎng)，上下游采買(mǎi)及出貨受到一定影響；三是基本面利空云集，下游觀望情緒較強(qiáng)，剛需采買(mǎi)為主，煉廠間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，丙烯價(jià)格重心持續(xù)探底。

聚烯烴

1月初正值元旦假期，兩油庫(kù)存小幅累積，石化及中油企業(yè)銷(xiāo)售壓力略增，pp現(xiàn)貨方面未有樂(lè)觀表現(xiàn)，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)氣氛回落，成交偏向低價(jià)資源。月中旬PP期貨觸底反彈，成本面利好支撐，減緩商家看空心態(tài)。臨近月底，煤化工停車(chē)裝置逐漸增多，但局部疫情蔓延，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加。

第四部分 預(yù)測(cè)及展望

2月國(guó)際原油市場(chǎng)將處于需求萎縮，而預(yù)期向好的階段。從技術(shù)角度來(lái)看，國(guó)際油價(jià)仍處于強(qiáng)勢(shì)區(qū)，預(yù)計(jì)WTI的主流運(yùn)行區(qū)間為50-56美元/桶；Brent的主流運(yùn)行區(qū)間為52-58美元/桶。就甲醇及產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品來(lái)看，2月份正值中國(guó)春節(jié)，加之今年疫情影響，不排除物流車(chē)隊(duì)提前放假的可能，故多數(shù)產(chǎn)品2月中上或?qū)⒊尸F(xiàn)偏淡交投，節(jié)后需多關(guān)注中下游復(fù)產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏等。

甲醇

臨近1月底，國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格多有回落，然展望2月，外盤(pán)成本高位及進(jìn)口縮量支撐仍存，且2月進(jìn)口縮量尤為明顯，預(yù)計(jì)外盤(pán)成本對(duì)港口支撐仍存，而內(nèi)地方面，2月中旬為中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期，節(jié)前上游企業(yè)多以節(jié)前合同執(zhí)行為主，降價(jià)概率較低，預(yù)計(jì)各內(nèi)地市場(chǎng)偏穩(wěn)整理為主，不排除局部小幅推漲可能。而節(jié)后考慮到上下游排庫(kù)及備貨影響，且西北地區(qū)烯烴外采縮量，以及節(jié)后內(nèi)地或有再次走弱可能，同時(shí)關(guān)注運(yùn)輸恢復(fù)后內(nèi)地與港口套利及貨物流動(dòng)情況。

甲醛

預(yù)計(jì)2月甲醛市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)。春節(jié)位于2月中旬，上半月下游及上游甲醛廠家多陸續(xù)停工放假，市場(chǎng)成交稀少；考慮一般廠家多正月十五（2月26日）之后復(fù)產(chǎn)，加之國(guó)內(nèi)外疫情影響下，故預(yù)計(jì)2月甲醛市場(chǎng)成交維持偏弱。

二甲醚

2月適逢農(nóng)歷春節(jié)運(yùn)力受阻，節(jié)前廠家有排庫(kù)需求，不過(guò)疫情的不確定性，排庫(kù)補(bǔ)貨或提前進(jìn)行，預(yù)計(jì)2月中上旬或先漲后跌；春節(jié)過(guò)后運(yùn)力恢復(fù)，市場(chǎng)買(mǎi)興回歸正常，且液化氣市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)存支撐，預(yù)計(jì)下旬或震蕩小漲，下半月或略強(qiáng)于上半月，主流價(jià)格或在3150-3700元/噸波動(dòng)。

醋酸

2月國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)主要考慮春節(jié)假期影響，假期時(shí)間位于2月中旬，因此上旬下游部分企業(yè)將陸續(xù)停車(chē)及降負(fù)，大型企業(yè)長(zhǎng)約單需求為主，現(xiàn)貨商談意向預(yù)期將減少。另外醋酸企業(yè)裝置1月底將陸續(xù)恢復(fù)，2月若無(wú)意外裝置消息，企業(yè)開(kāi)工率預(yù)期將明顯提升，僅有西南企業(yè)或有計(jì)劃內(nèi)停車(chē)檢修可能。此外節(jié)后補(bǔ)貨情況，還需關(guān)注疫情對(duì)下游的影響，能否如期恢復(fù)生產(chǎn)。綜合考慮下，認(rèn)為2月醋酸市場(chǎng)均價(jià)預(yù)期低于1月份，2月上旬市場(chǎng)價(jià)格將有所走軟，中旬春節(jié)假期市場(chǎng)休市，下旬需關(guān)注下游復(fù)工及補(bǔ)貨情況。

DMF

預(yù)計(jì)2月DMF市場(chǎng)先穩(wěn)后跌，節(jié)前市場(chǎng)波動(dòng)不大，節(jié)后市場(chǎng)存回落風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)方面，下月春節(jié)來(lái)臨，物流運(yùn)輸受限，工廠庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步增加。需求方面，下游部分工廠陸續(xù)放假，需求較為清淡，節(jié)后歸市，需求短期恐難以放量。原料方面，2月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，且DMF目前工廠利潤(rùn)較高，甲醇對(duì)DMF影響較小。市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，目前DMF市場(chǎng)價(jià)格高位，加之春節(jié)來(lái)臨，業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛較濃，隨行就市為主。

MTBE

2月國(guó)際原油期貨將呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，消息面或有一定支撐。汽油市場(chǎng)方面，由于2月銷(xiāo)售周期較短，因此廠家節(jié)前有促銷(xiāo)趕量可能；節(jié)后汽油價(jià)格或堅(jiān)挺走高。MTBE市場(chǎng)或跟隨汽油市場(chǎng)波動(dòng)，節(jié)前廠家積極降價(jià)排庫(kù)為主，下游用戶(hù)入市適量采購(gòu)，各地區(qū)成交重心或繼續(xù)下移。春節(jié)假期期間，市場(chǎng)或維持淡穩(wěn)運(yùn)行，整體交投清淡為主。節(jié)后，將迎來(lái)一波下游集中補(bǔ)貨，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格走高。故預(yù)計(jì)，2月國(guó)內(nèi)MTBE市場(chǎng)或先跌后漲。

DMC

2月碳酸二甲酯市場(chǎng)或弱勢(shì)難改。二甲酯現(xiàn)貨供應(yīng)充足穩(wěn)定，且主力下游聚碳工廠需求有限，終端消耗能力有限，加之部分地區(qū)下游工廠對(duì)高價(jià)原料抵觸，多更換配方，二甲酯下游需求單一偏弱，市場(chǎng)新單成交受限，業(yè)者多看空為主，入市積極性不高。故預(yù)計(jì)二甲酯在2月或延續(xù)偏弱運(yùn)行，建議關(guān)注原料和工廠裝置動(dòng)態(tài)。

丙烯

供應(yīng)面來(lái)看，一是亞通、神馳化工裝置開(kāi)工中，預(yù)計(jì)2月初陸續(xù)產(chǎn)出，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需求面，隨著1月底丙烯價(jià)格持續(xù)下滑，粉料獲利能力提升，加之主力化工下游盈利維持高位，下游需求情況尚可。但多地重污染預(yù)警升級(jí)，加之疫情防控嚴(yán)格，物流運(yùn)轉(zhuǎn)周期拉長(zhǎng)，上下游采買(mǎi)及出貨受到一定影響。2月正值農(nóng)歷春節(jié)，上下游操盤(pán)偏謹(jǐn)慎，謹(jǐn)防累庫(kù)。預(yù)計(jì)2月國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)偏弱震蕩為主，建議密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游檢修裝置動(dòng)態(tài)。

來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)化工

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