從近幾年市場運行情況看，中國甲醇價格與動力煤價格相關性不斷提高，2019年相關系數(shù)僅在0.34,2020年達到中度相關，即0.56附近，今年升至

從近幾年市場運行情況看，中國甲醇價格與動力煤價格相關性不斷提高，2019年相關系數(shù)僅在0.34,2020年達到中度相關，即0.56附近，今年升至高度相關，即0.88附近。

圖1 中國甲醇成本、利潤與煤炭價格關系圖

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計顯示，截至目前，中國甲醇總產(chǎn)能在9644萬噸左右，其中以煤為原料的甲醇產(chǎn)能占到88.64%，近三年以來，煤價在甲醇生產(chǎn)成本所占比例不斷提高，由2019年的27%-29%提升至目前的28%-40%，隨著今年煤價不斷創(chuàng)歷史新高，甲醇市場價格受其影響較大，業(yè)內(nèi)關注度不斷提升，甲醇企業(yè)利潤隨之波動較大，今年與煤價達到中度負相關。

往年看，煤價處于500元/噸以下時，多數(shù)情況下甲醇企業(yè)處于盈利狀態(tài)，煤價與甲醇價格處于中、低度正相關；當超過500元/噸，甲醇企業(yè)利潤開始壓縮，煤價與甲醇相關性開始增強。

今年看，甲醇企業(yè)虧損時間較多，煤價與甲醇體現(xiàn)了高度正相關。今年3月中旬開始，煤價進入走高通道，甲醇企業(yè)利潤開始下滑。

當煤價超過700元/噸后，甲醇企業(yè)虧損；

當煤價超過900元/噸后，甲醇企業(yè)再次盈利；

當煤價超過1100元/噸后，甲醇企業(yè)利潤回落；

當煤價達到1550元/噸上方后，甲醇企業(yè)再度虧損，隨后煤價達到1600元/噸附近后止?jié)q下滑，甲醇企業(yè)虧損減少。

圖2 中國甲醇與煤炭價格對比圖

目前看，煤價已經(jīng)重新回到900元/噸以內(nèi)，雖然甲醇生產(chǎn)成本有所降低，但多數(shù)甲醇企業(yè)依舊處于虧損當中。煤炭主產(chǎn)地在保供增產(chǎn)政策下供應有所增加，多數(shù)煤礦以保供電煤為主，煤礦積極響應國家政策降價銷售，而短期看，一股寒潮即將席卷整個中國，大幅降溫預期下，煤炭需求或有所增加，市場價格或有所企穩(wěn)。

短期看，若煤價穩(wěn)定，那么我們還需要關注宏觀面相關政策的出臺，截至10月末，銀行業(yè)金融機構房地產(chǎn)貸款同比增長8.2%，近期又不斷傳出關于房地產(chǎn)開發(fā)貸放寬的消息，而下一階段，中國人民銀行將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)不變，宏觀面的刺激能否持續(xù)有待進一步跟蹤。

綜上，雖然近期甲醇基本面各種消息不斷傳出，包括烯烴裝置重啟、天然氣制甲醇裝置停車等，但宏觀面、國際油價及煤價對甲醇市場大方向的影響仍需進一步關注。