作者：山東柏翔
來源：山東柏翔

月初的那篇文章《黑金政策影響，甲醇意欲何為》，點出了煤炭政策對甲醇的實際影響，那里也提示了煤炭作為三大能源其一，價格影響絕不僅僅局限于國內，甲醇的價格不能用煤炭的邏輯去做空，刻意為之屬于邏輯錯誤。

今天這篇文章，同樣也是闡述煤炭的實際影響，因為周五的煤炭政策對甲醇影響的解讀，市場版本太多，很多行業的人都陷入迷茫。作為一個在內蒙從事過煤炭的實地工作者，理性加一分析。

首先，我們要確定甲醇的用煤方式，此項牽扯到生產工藝，可能大家看到的版本很多，難以全面，難以辨別，用自己的實際經歷在此科普：

最早的甲醇工藝屬于造氣爐流化床工藝，這個工藝屬于15年前的工藝，當時此類工藝生產基地都在東部區域，所以對煤炭要求的是三八塊煤，熱值高，同時成本也高，現在此類工藝逐步被市場淘汰。

水煤漿汽化爐的工藝屬于當前主流工藝，當初第一套裝置來自于德國二手設備，通過國內多年的研究，在2006年后，主要設備空分裝置，氣化爐等國內已經可以自行生產，慢慢的此類甲醇裝置也成為了主流，起初在山東山西河南等地運行，用的原料煤炭都是屬于熱值比較高的，6000千卡左右，高熱值配比低，大約1.5—1.7噸煤炭就可以生產一噸甲醇。

內蒙地區屬于煤炭大省，07年左右逐步引進煤化工企業，2009年包頭神華的甲醇投產，2010年內蒙古久泰甲醇的投產，標志著德士古水煤漿工藝的甲醇開始在西北站穩腳步，一開始的煤炭配比，卻沒有今天如此順利，因為內蒙煤炭屬于高硫低值煤，按照以往甲醇的技術指標，這個煤炭是無法用的，內蒙古大部分的煤炭熱值在4500—5500千卡之間，偏高區域還是臨省搭界處的弓家塔納林廟區域，像內蒙古達旗那邊的煤質，只有4700千卡左右，這也是為何后面有些企業使用水洗煤的原因所在。

低值煤炭的配比相對要高一些，生產一噸甲醇需要2.1—2.2噸煤，重點闡述一點，此工藝對灰熔點跟成漿實驗要求甚嚴，其他都屬正常狀態。

2013年新疆煤制甲醇的投產，也屬于水煤漿氣化爐工藝，因為新疆地區的煤炭都屬于褐煤（熱值3000—4000千卡），奔著因地制宜的原則，褐煤生產的甲醇每噸需要原料4-5噸左右了。

航天爐屬于中國航天火箭研究院在05年就開始研發的新型氣化爐，08年底，永煤集團第一套15萬噸航天爐開車成功，但因為產能過小，推廣性不高，一開始的市場占用率有限，該爐子是結合德士古氣化爐的優點開發的，煤種適用性寬，褐煤，煙煤，無煙煤均可，灰熔點也放得比較高，1250—1650之間都可。

隨著工藝的逐步成熟，航天爐當前的市場慢慢擴大，新上線的甲醇裝置，基本都選用了航天爐工藝。

以上的甲醇工藝，可以看出，區域不同，工藝不同，煤種不同，成本不同，哪怕是同一個區域不同工藝的裝置，成本也不相同，這可能是很多人前期對甲醇成本核算的一大誤區。

周五的煤炭解讀：界定了國家對焦煤，化工煤的界線。

1. 發電用的動力煤，處于管控系列；

2. 6000千卡以上的煤炭按照焦煤，化工煤對待；

3. 6000千卡以下的煤炭，銷售合同以及發票未明確標注原料用途的，視為動力煤。

很明確的解讀，市場卻出現了不同的理解版本，不談論對錯，不做過多評論，只闡述自己的理解：

前面的甲醇原料價格，基本就是走的市場價格，就算有長約限制，也是集團內部消化，并沒有因為政策受限而優惠多少。當然，市場也是跟隨政策而大幅波動的。

甲醇生產過程中區分兩種煤炭，一種為原料煤，直接入爐子氣化那種，還有一種屬于動力煤，就是鍋爐燃燒發電用，這個一煤兩用在生產企業普遍存在，所以才出現，內蒙煤炭生產甲醇的2.2噸配比，屬于1.5噸原料煤加0.7噸動力煤，這些在未來的采購中，部分是屬于監控行列的。

其他的，明確了，原料煤按照市場采購即可。

解讀很簡單，但是影響幾何？

煤炭的價格，關乎民生，這個價格，決不可能再出現去年那種金融摻雜性的暴漲暴跌，這是百損無益的，國家對這方面的控制力度，需要堅信，可能短期稍微有所范圍不大的偏差，但是離譜可能性不大。

三大能源之中的原油天然氣，未來是否會因為俄烏戰爭的結束而急速下滑，從而減緩煤炭的壓力？這是可能性極大的問題，不得不關注。

如果煤炭回到合理范圍，甲醇的價格是否跟隨煤炭而動？這點上一篇文章闡述的比較清晰，煤炭對甲醇的影響主要表現在去年至今，以往基本忽視。

信息出現時，煤化工唯獨甲醇反應強烈，原因很簡單，那就是因為前面有些資金刻意做空，邏輯就是用煤炭的預期低價推演甲醇的底部，這本身就是偽命題，當事實落地的時候，這部分資金的撤退，帶來的減倉上行，屬于正常行為，沒啥大驚小怪的，做基本面交易分析的，如果連這點都看不出來，那你真的需要好好的反思一下了。

總結下來，煤炭對甲醇的影響，也就那樣了，激情過后，回歸自我的基本面，未來影響的因素，煤炭不是重點，重點關注經濟弱化下的需求，關注俄烏沖突中的能源價格，關注美聯儲加息影響下的商品情緒，關注美股熊市帶來的全球金融風險。

甲醇諸多不確定因素的存在，多空都有理，其實當前充其量就是個震蕩，這個震蕩的時間可能要延續幾個月，過程中會因為某個因素的變化而波動，但是改不了震蕩格局，唯一擔心的就是黑天鵝，一旦出現，保命要緊。

大道至簡，看不懂不做，不做不虧錢。

個人觀點，僅供參考，不作為任何投資依據。